赤峰黄金（600988）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期赤峰黄金（600988）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入126.39亿元，同比上升40.03%，归母净利润30.82亿元，同比上升74.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入39.94亿元，同比上升42.5%，第四季度归母净利润10.24亿元，同比上升55.4%。本报告期赤峰黄金盈利能力上升，毛利率同比增幅19.66%，净利率同比增幅23.97%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利31.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率52.46%，同比增19.66%，净利率27.28%，同比增23.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.33亿元，三费占营收比5.01%，同比减30.27%，每股净资产7.06元，同比增48.36%，每股经营性现金流2.92元，同比增48.82%，每股收益1.69元，同比增57.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为22.11%，资本回报率极强。去年的净利率为27.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.04%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为1.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报21份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/12.4%/21.7%，净经营利润分别为8.71亿/19.86亿/34.47亿元，净经营资产分别为151.21亿/159.65亿/158.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.29/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为23.78亿/26.63亿/23.76亿元，营收分别为72.21亿/90.26亿/126.39亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在44.09亿元，每股收益均值在2.76元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金信基金的杨杰，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为124.55亿元，已累计从业8年15天。

持有赤峰黄金最多的基金为永赢中证沪深港黄金产业股票ETF，目前规模为125.5亿元，最新净值2.2004（3月20日），较上一交易日下跌1.12%，近一年上涨66.06%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

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