据证券之星公开数据整理，近期大智慧（601519）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.27亿元，同比上升7.23%，归母净利润-4402.57万元，同比上升78.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.63亿元，同比上升4.04%，第四季度归母净利润-1446.33万元，同比下降12669.79%。本报告期大智慧盈利能力上升，毛利率同比增幅6.63%，净利率同比增幅79.99%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率63.97%，同比增6.63%，净利率-5.31%，同比增79.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.08亿元，三费占营收比49.39%，同比减11.03%，每股净资产0.67元，同比减6.08%，每股经营性现金流0.01元，同比增107.51%，每股收益-0.02元，同比增78.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为-5.52%,原因:公司本期人员投入和广告费减少。
- 管理费用变动幅度为-16.26%,原因:2024年度退工补偿金额较高，2025年相应支出减少。
- 研发费用变动幅度为-16.2%,原因:研发投入金额降低较大。
- 财务费用变动幅度为69.51%,原因:公司本期利息收入减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为107.45%,原因:本期收到的货款有所增加，支付的采购成本和人员成本有所减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为140.03%,原因:本期赎回了银行理财产品以及收到处置子公司上海天蓝蓝投资管理有限公司的处置款。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.57%,原因:上年支付限制性股票回购款6,284万元。
- 交易性金融资产变动幅度为-37.94%,原因:购买的理财产品到期赎回。
- 存货变动幅度为-90.79%,原因:库存商品结转成本。
- 其他非流动金融资产变动幅度为-40.81%,原因:权益投资公允价值变动。
- 在建工程的变动原因:办公楼装修。
- 使用权资产变动幅度为29.94%,原因:本期新增租赁。
- 长期待摊费用变动幅度为-68.62%,原因:装修摊销。
- 预收款项变动幅度为-59.71%,原因:期末未签订合同的预收款项减少，租赁预收款减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-58.68%,原因:期末一年内需支付的租赁费减少。
- 其他流动负债变动幅度为68.3%,原因:待转销项税减少。
- 租赁负债变动幅度为220.49%,原因:新增租赁，长期租赁应付款余额增加。
- 预计负债变动幅度为12585.23%,原因:诉讼导致计提增加。
- 营业收入变动幅度为7.23%,原因:公司本期部分产品和广告业务收入有所增长。
- 营业成本变动幅度为-3.44%,原因:控制成本，薪酬、信息服务费和技术服务费减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-5.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.17%，中位投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-100.42%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为152.6%/--/--，净经营利润分别为8583.44万/-2.04亿/-4388.05万元，净经营资产分别为5625.99万/4635.01万/4573.67万元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.31/-0.32/-0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.42亿/-2.47亿/-2.83亿元，营收分别为7.77亿/7.71亿/8.27亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.01%）
持有大智慧最多的基金为诺安平衡混合A，目前规模为15.96亿元，最新净值1.7273（3月20日），较上一交易日下跌1.63%，近一年上涨36.45%。该基金现任基金经理为邓心怡。
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