三超新材（300554）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三超新材（300554）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主营业务、主要产品及用途

    公司及子公司主要从事金刚石、立方氮化硼等超硬材料工具的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于成为国内领先并具国际影响力的精密超硬材料制品的供应商。公司始终围绕超硬材料工具的生产和研发工作，主要产品包括电镀金刚线与金刚石砂轮（包括半导体用精密金刚石砂轮）两大类，产品主要用于各类硬脆材料的切割、磨削、抛光等精密加工工序。其中，电镀金刚线目前主要用于蓝宝石、硅材料、磁性材料等硬脆材料的切割工序，线径小于80μm的电镀金刚石线用于硅材料切片；100-200μm的金刚线主要用于磁性材料的切割，包括软磁和硬磁；200-250μm的金刚线主要用于石英、玻璃和蓝宝石的切割；250μm以上线径的金刚线和环形金刚线则用于蓝宝石或硅碇的开方和硅棒截断。金刚石砂轮则主要用于蓝宝石、硅材料（包括半导体硅晶圆）、磁性材料、碳化硅、石英、玻璃、陶瓷、硬质合金等硬脆材料的切割、磨削和抛光等工序。

    金刚石砂轮除了传统的用于磁性材料、蓝宝石、光学玻璃等加工的产品外，还包括专用于精密刀具加工的精密金刚石砂轮，和专用于包括第三代半导体碳化硅在内的半导体芯片加工过程中的减薄砂轮、倒角砂轮和CMP-Disk，以及封装过程中使用到的树脂软刀、金属软刀、电镀软刀、硬刀（划片刀）等。

    （二）公司的经营模式

    经过多年的发展和积累，形成了符合公司特点的研发、生产和销售的业务模式，能有效地控制运营风险，满足不断扩大的业务发展需要，实现较好的经济效益。

    1、采购模式

    公司采购的主材包括人造金刚石、母线、镍（镍球、镍饼）、电镀液、铝基等。上述原材料市场均较为成熟，符合公司要求的供应商众多，不会存在供应短缺的情形。公司根据生产工艺、价格、质量等因素选择适当的合格供应商，并直接向供应商采购，品质部门依据《产品的监控和测量控制程序》对采购的商品进行品质管控。公司制定了《物资管理作业流程》《采购过程管理程序》和《供应商管理控制程序》，对公司的采购活动涉及对供应商选择、采购价格等方面进行了规范和控制。

    2、生产模式

    （1）金刚线的生产模式

    金刚线是通用性较强的产品，同规格产品可以适用于多个不同客户，公司根据客户订单量制订生产计划，再根据生产计划组织生产。

    （2）金刚石砂轮的生产模式

    金刚石砂轮属于定制化程度较高的产品，属于小批量多品种的产品，不同客户为适应其自身生产需求可能向公司采购不同规格、型号的产品。因此，公司金刚石砂轮主要根据销售订单组织生产，同时对部分销量较大、同行业相同需求的品种进行适度备货生产。

    3、销售模式

    公司的产品销售主要是直接销售，直接面对终端客户，了解他们的需求，提出解决方案，并提供最佳匹配产品给客户，协助客户解决产品使用过程中的问题。

    公司的直接销售主要流程为：（1）获得销售订单；（2）按期发出货物；（3）客户收货，公司主要按月对账并开具销售发票；个别客户采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，公司同时开出销售发票；（4）如遇客户反映出现产品质量问题，公司将视情况提供售后服务或退换货。

    公司直接销售主要以赊销为主。公司通常给予下游客户一定的信用额度和3-6个月以内的信用期。不同客户的信用政策主要根据客户订购量、合作时间、回款状况调整。另外，公司还有签约经销商若干，利用经销商的客户资源和渠道优势，销售公司的产品，对公司的销售形成了有效的补充和支持。

    （三）公司产品市场地位

    公司从事金刚石、立方氮化硼等超硬材料工具的研发、生产和销售已有20多年，始终致力于超硬材料工具的国产替代。从最初的磁性材料精密抛光砂轮，到电镀金刚线，以及现在的半导体材料金刚石工具，均成功地实现了进口替代。

    公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，是国内较早掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产的企业和国内主要的金刚石线制造商，是行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的参编单位，子公司江苏三超因荣获国家专精特新小巨人企业称号。经过多年的技术创新和市场开拓，公司金刚线已发展和延伸到磁性材料、半导体、蓝宝石、陶瓷、石墨、石材等更广阔的应用领域并保持一定的领先优势。

    公司还是国内磁性材料、半导体材料、陶瓷、石英和硬质合金等金刚石砂轮的主要供应商。公司是国家标准《超硬磨料制品半导体芯片精密划切用砂轮》(GB/T43136-2023)、《超硬磨料制品精密刀具数控磨削用砂轮》(GB/T43132-2023)和《超硬磨料制品半导体晶圆精密磨削用砂轮》(GB/T44687-2024)的主要起草单位之一，并主导起草国家标准《半导体芯片化学机械抛光垫修整用金刚石盘》(20250180-T-604)。半导体用金刚石工具中，半导体晶圆背减砂轮、倒角砂轮、电镀划片刀（硬刀）和CMP-Disk产品，已掌握的核心技术在国内处于领先地位，该等产品已经被国内多家知名半导体厂商采用。目前公司半导体用相关金刚石工具均已经形成批量销售，将来，随着营销力度的加大，半导体金刚石工具的销售规模会有明显提升。

    （四）主要的业绩驱动因素

    1、报告期内，公司主营产品之一硅切片线（细线），因受光伏行业波动影响，硅切片线盈利承压，公司继续主动调减产销规模，对当期业绩造成较大影响。

    2、报告期内，公司金刚线粗线订单量和价格均有所下滑，营收较上年有所减少，影响了当期业绩。

    3、报告期内，控股子公司江苏三晶的半导体精密金刚石工具业务延续增长态势，营业收入同比进一步提升。

    4、报告期内，公司根据会计准则的要求，并基于谨慎性原则，对存在可能发生减值迹象的资产进行减值测试，2025年计提资产减值准备共计人民币8,922.75万元，依据企业所得税法律法规调减递延所得税资产共计人民币3,915.89万元，影响了当期业绩。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司及子公司主要从事超硬材料工具的研发、生产和销售。超硬材料工具包括电镀金刚线与金刚石砂轮，其中金刚石砂轮包含半导体晶圆加工用耗材。电镀金刚线主要用于光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料等硬脆材料的切割加工；金刚石砂轮主要用于晶体硅、蓝宝石、碳化硅、石英、陶瓷、磁性材料、玻璃、硬质合金等材料的切割、磨削、抛光等精密加工。报告期内，公司营收主要来自电镀金刚线和金刚石砂轮。鉴于由于光伏行业的激烈的竞争格局，公司主动收缩了硅切片线的生产和销售，公司的主要营业收入较上年同期下降明显。

    1、电镀金刚线行业

    （1）金刚线行业发展概况

    金刚线是采用特殊的技术手段，将坚硬的金刚石均匀地固着在钢线基体上，利用表面镶嵌有金刚石的钢线和待切割材料之间的相互高速摩擦作用，实现对硬脆材料的切割。金刚线技术来源于日本和美国，随着国内企业金刚线技术的突破，金刚线逐渐实现了进口替代。早期金刚线规模化应用于蓝宝石的切割，到2010年左右，金刚线切割技术逐步取代游离砂浆线，开始应用于光伏领域，包括硅开方、硅截断和硅切片。

    随着协鑫集团、隆基绿能、TCL中环等领先硅片企业开始转向金刚线切片，以及光伏行业的迅速发展，从2021年开始，硅料价格整体呈现大幅上涨趋势，光伏硅片、电池片、组件等下游环节硅成本压力持续增加，迫使下游各环节进一步降本。在此背景下，硅片薄片化与金刚线细线化加速推进，硅切片线线径由最初的140μm，迭代至现在钨丝的24μm左右。

    （2）硅切片金刚线行业发展趋势

    当前，硅切片是金刚线的主要应用场景之一。金刚线细线化能够降低切片过程中的锯缝损失，从而提高出片量、降低硅成本。因金刚石微粉的粒径较小，主要通过降低母线线径实现细线化。目前单晶硅切片用金刚线的主流线径规格已演进至28μm，接近碳钢线的物理极限。随着线径进一步减小的需要，金刚线在切割过程中能承受的张力随之减小。现有碳钢母线受此因素影响，线径进一步下降的空间已经非常小，而钨丝的抗拉强度更高、受拉力不易变形，在同等破断力条件下可以做得更细，且耐酸碱程度高，对储存及生产环境要求更宽松，因此钨丝正逐渐成为硅切片线细线化情况下的基材（母线）。目前钨丝金刚线已经基本完成了在硅切片金刚线上对碳钢线的替代，钨丝金刚线在提高出片率上有较大优势。

    （3）光伏行业的发展情况

    经过多年的发展，太阳能光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具有价格优势的能源形式。光伏行业的技术进步，推动光伏发电成本持续下降，光伏发电开始进入平价上网阶段，光伏装机量持续稳定增长。发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，全球光伏市场得以快速增长。

    2025年，全球光伏发电新增装机规模再破纪录。国际能源署近日发布的2025年度报告显示，去年全球光伏发电新增装机容量约为600GW，同比增长超11%。截至2025年底，全国太阳能发电装机容量约1200GW，同比增长35.5%。其中2025年全国新增光伏装机316.57GW，同比增长14%。预计2026年全球光伏新增装机容量仍将维持600GW左右的高位。

    （4）蓝宝石行业金刚线发展概况

    蓝宝石行业已从LED单一驱动转向LED、消费电子、半导体和光学四轮驱动，进入高质量、高附加值、大尺寸发展新阶段。中国凭借产能、成本、产业链优势主导全球市场，其中LED衬底为蓝宝石最主要的应用，占蓝宝石需求量的约80％以上。LED照明凭借其无污染、能耗低、寿命长、体积小、色彩纯度高等优点，市场渗透率逐渐提高，需求不断增长。从2017年到2022年，我国LED照明市场规模由6,364.8亿元增长至10,107.4亿元，年均复合增长率为9.69%。

    Mini/MicroLED是将LED芯片尺寸缩小到百微米或十微米以下，实现高密度排列和高效发光的新型显示技术，具有高亮度、高对比度、低功耗、长寿命、可折叠等优点，被认为是未来显示技术的颠覆者。随着Mini/MicroLED高端显示技术的日臻成熟和商用化的推动，也拉动了蓝宝石衬底的需求量快速攀升，为蓝宝石的应用打开了新的增长空间。

    蓝宝石衬底片的生产主要由长晶、掏棒、截断、滚圆、切片或长晶、开方、截断、研磨、切片，及后续加工等几个环节组成。金刚线可用于蓝宝石开方和切片。随着LED行业的发展，蓝宝石市场需求也将持续扩大，作为蓝宝石加工的主要耗材，公司的金刚石切割线产品也迎来更大的发展空间。

    （5）磁性材料行业发展情况

    磁性材料是工业和信息化发展的基础性材料，广泛应用于电声、电信、电表、电机等领域。磁性材料的生产由配料、混合、烧结、加工、表面处理等环节组成，其硬度高、性脆，机械加工存在一定难度。由于金刚线优异的硬脆材料切割性能，金刚线极大地提高了磁性材料的加工效率和切割质量。国内磁性材料切割使用的大量锯片切割设备已改造成为金刚线切割设备，金刚线已成为磁性材料切割领域的主流切割工具。

    2、金刚石砂轮行业发展情况

    金刚石砂轮是超硬材料加工的核心工具，行业呈现总量稳健增长、高端加速升级、国产替代提速的格局。中国是全球最大生产与应用国，占全球市场约65%。我国新材料、集成电路等产业蓬勃发展，对超硬材料以及硬脆材料的需求不断上升，推动金刚石砂轮应用领域不断拓宽，应用需求不断增长。金刚石砂轮应用领域众多，可应用于光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料、半导体材料、陶瓷、玻璃、硬质合金等诸多硬脆材料的“切、削、磨、研、抛”等精密加工。有数据显示2025年中国金刚石砂轮需求量为3631.2万片。

    3、金刚石工具在半导体行业的发展

    半导体的加工技术是芯片制造的基础，也是国家高端装备和先进制造技术水平的重要标志之一。半导体加工是从晶棒到单个芯片的制造过程，金刚石工具在这一过程中起着至关重要的作用，如晶棒剪裁、硅片倒角；CMP过程中的抛光垫修整、晶圆背面减薄，以及封装过程中划片、切割等，均要用到金刚石工具。

    半导体行业用金刚石工具因其精密度要求极高、制造难度大、技术门槛高，主要为日本金刚石工具制造商控制。近几年，我国半导体加工用金刚石工具发展迅速，但对高端产品的加工需求仍难以满足。随着国内半导体产业供应链的国产化与进口替代，半导体行业用精密金刚石工具的市场空间巨大。

    公司的金刚线和金刚石砂轮两大类产品还有较明显的协同效应。两类产品处于硬脆材料加工的不同环节（切割、磨削、抛光），几乎所有可以用金刚线切割的材料，都需要用金刚石砂轮加工，从而可以共享市场与客户资源。

    三、核心竞争力分析

    1、拥有较强的研发与创新能力

    公司始终坚持“以人为本，技术领先”发展理念，自设立以来注重研发与创新，专注于超硬材料工具行业的研发。经多年积累，目前已研发成功树脂结合剂、金属结合剂、陶瓷结合剂和电镀四大类几十种产品，上千个规格，涉及电子、机械、汽车、光伏、光学等诸多行业，掌握了多项金刚石工具制造相关的核心技术。公司拥有超硬材料行业内资深的国内外籍专家和技术骨干，组建了一支以国外专家为主导、国内中青年技术工程师为中坚的研发团队。报告期内公司及其子公司共获得24项专利授权，其中发明专利3项。截至报告期末，公司累计获得授权专利129项（其中发明专利32项）。公司已在金刚线、金刚石砂轮两大类产品方面形成较为全面的专利体系，以及较为丰富的技术储备。

    公司是国内较早掌握金刚线相关技术并成功产业化的本土企业，参与起草了我国首个电镀金刚石线锯的行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）。公司先后获得“金刚石丝锯及其制造方法”“金刚石丝锯及其制造方法和专用设备”“一种金刚石丝锯的上砂方法”“金刚石线锯均匀性上砂装置及上砂方法”“镀镍金刚石表面耐电腐蚀的处理方法”“高效高速金刚石线锯制造装置及制造方法”“金刚石线锯均匀性上砂装置及上砂方法”“一种电镀金刚石线锯的立式高速旋转上砂装置”等一系列金刚线相关发明专利授权。公司对金刚线生产设备进行不断地研发和改进创新，并成功量产多规格多用途的金刚线产品，被光伏、蓝宝石、磁性材料等行业的许多家大型客户采用。

    公司自设立以来始终专注金刚石砂轮产品的研发，已积累了上百种金刚石砂轮的关键配方和核心技术。公司在日本设立了研发中心，为母公司研发新产品，并引进经验丰富的日本专家来进一步加强公司金刚石砂轮相关产品的研发能力。报告期内，子公司半导体用金刚石工具，包括树脂软刀、电镀软刀、电镀硬刀、CMP-Disk等产品，已通过多家知名半导体厂商的验证和批量采购，并形成了小批量出口。

    公司还参与了国家标准《超硬磨料制品半导体芯片精密划切用砂轮》（GB/T43136-2023）、《超硬磨料制品精密刀具数控磨削用砂轮》（GB/T43132-2023）和《超硬磨料制品半导体晶圆精密磨削用砂轮》(GB/T44687-2024)的编制工作，并主导起草国家标准《半导体芯片化学机械抛光垫修整用金刚石盘》(20250180-T-604)。

    2、拥有丰富的金刚线制造经验

    金刚线生产对精密制造能力要求较高，公司自2012年金刚线大规模投产以来，经过不断摸索和改进，已经积累了较丰富的精密制造经验，现能够生产适用于多种用途的多种规格的产品，所生产的产品质量稳定。公司金刚线的自动化生产线，经不断研发改进，生产效率和产品性能得到较大提高和改善。公司丰富的精密制造经验以及配套设备的研发能力，为公司大规模生产高质量产品奠定了良好基础。

    报告期内，由于光伏行业的竞争加剧，导致光伏用金刚线价格难以覆盖其制造成本，公司仅选择性接受了少量的硅切片线订单，导致生产硅切片的营收大幅减少。

    3、拥有产生协同效应的产品体系

    公司主要生产金刚线和金刚石砂轮两大类金刚石工具，产品的种类较齐全。公司已开发出包含环形金刚线在内的多种规格的金刚线，包括硅切片线、硅芯切割线、硅开方截断线、磁性材料切片线、蓝宝石切片线、蓝宝石开方线和高端大理石切割线等。公司生产开发出树脂、青铜、电镀、陶瓷等四大类几千个产品型号的金刚石砂轮。公司的产品可以满足硅材料（包括光伏硅材料、半导体硅晶圆等）、蓝宝石、磁性材料、集成电路、陶瓷、玻璃等多个行业客户的“切、削、磨、研、抛等”精密加工需求。

    公司的主要产品金刚线和金刚石砂轮两大类产品还有较明显的协同效应。该两类产品处于硬脆材料加工的不同环节（割、磨削、抛光），几乎所有可以用金刚线切割的材料，都需要用金刚石砂轮加工，从而可以共享市场与客户资源，有利于市场开拓，并于产业链中获取更多利润。公司的一类产品成功销售往往给另一类产品带来了潜在客户。

    4、拥有稳定优质的客户

    凭借技术积累和工艺进步，公司以高性价比的产品和优质的服务，赢得了众多下游实力用户的认可。公司的产品主要用于硅材料、蓝宝石、磁性材料等硬脆材料的切割、磨削、抛光。公司目前已与江苏协鑫、华耀光电、TCL中环、晶澳科技、弘元绿能、天合光能、隆基绿能、宇泽半导体等知名光伏行业企业，天通股份、水晶光电、三安光电、兆驰股份等知名蓝宝石行业企业，厦门TDK、横店东磁等知名磁性材料行业企业，华润微、长电科技、华天科技、通富微、甬矽电子等知名集成电路封测行业企业，比亚迪、天科、烁科等碳化硅行业企业建立了较稳定良好的业务合作关系。这些客户拥有较大的业务规模、较高的行业影响力、严格的供应商管理体系，与该等客户的良好业务合作关系能够为公司业务的持续稳定发展打下良好的基础。

    5、拥有专注于金刚石工具的经营管理团队

    公司的核心团队长期从事金刚石工具的研发、生产和销售，有着近30年相关工作经验。公司已通过内部培养和外部引进的方式建立了专注于金刚石工具行业的经营管理团队。公司的经营管理团队对行业的技术、市场等发展态势有深刻的认识，对公司的长远发展有举足轻重的作用。公司建立了完善的激励机制和绩效考核制度，加强关键岗位的人员风险管理，减少关键职位人员的流失，提高他们的工作积极性，促进公司效率和效益的提升，稳定公司的成长基石，确保公司持续发展的源动力。

    6、全面的管理体系认证

    公司在成立初期就注重管理体系的建设，通过了国际著名认证机构SGS的ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康管理体系的认证，从而建立了科学、规范和持续改进机制，提高了公司的管理水平和能力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    1、报告期内，公司主营产品之一硅切片线（细线），因受光伏行业波动影响，硅切片线盈利承压，公司继续主动调减产销规模，对当期业绩造成较大影响。

    2、报告期内，公司金刚线粗线订单量和价格均有所下滑，营收较上年有所减少，影响了当期业绩。

    3、报告期内，控股子公司江苏三晶的半导体精密金刚石工具业务延续增长态势，营业收入同比进一步提升。

    4、报告期内，公司根据会计准则的要求，并基于谨慎性原则，对存在可能发生减值迹象的资产进行减值测试，2025年计提资产减值准备共计人民币8,922.75万元，依据企业所得税法律法规调减递延所得税资产共计人民币3,915.89万元，影响了当期业绩。

    公司针对2025年年初公司制定的年度经营计划，并结合行业发展的重大变化，重点开展了以下工作：

    围绕深耕金刚石工具持续投入保持技术的创新性，精细化打磨各类产品，推动新产品落地，进一步提升公司的核心竞争力。面对经济环境和光伏行业发展的挑战，公司积极应对，通过优化内部管理和调整人员结构等措施，适应市场环境变化，保证核心板块保持稳定发展。

    1、坚持新品研发和技术创新、提升核心竞争力

    公司始终坚持把新品研发和技术创新作为企业持续发展的核心驱动力。为了应对市场变化，以及开发新产品的需求，公司持续推进研发创新工作，加大研发投入，推动公司技术创新升级，巩固公司的核心竞争实力。2025年，公司新增“刀具行业树脂结合剂抛光砂轮”“高精密内镀滚轮”“玻璃切割金刚线”等多项新品研发项目，丰富了产品结构，为公司的发展奠定了基础，提升了公司核心竞争力。

    2025年，子公司江苏三超通过了江苏省“先进级智能工厂”的认定；公司及其子公司共获得24项专利授权，其中发明专利3项，累计拥有129项授权专利，其中发明专利32项。同时，公司继续加大研发资金的投入，全年共投入研发费用2,314.07万元，占营业收入的10.14%。新产品的研发为公司持续发展提供了有力的技术支撑。

    2、持续优化金刚线板块人力布局，降低用工成本

    从2024年开始，光伏行业进入下行周期，硅切片线的价格大幅下降，本报告期内仍未有所改善，光伏线和环形线的订单量也出现还有所下降。面对光伏行业的下行压力，公司主动收缩硅切片线产出规模，选择性接收少量订单，并及时对金刚线生产的一线员工，以及部分管理人员进行了优化，有效降低了人力成本。

    3、参加国内外行业展会，树立品牌形象

    为了加大产品的推广力度，公司增加了展会的参展数量，2025年共参加国内国际行业展会10次，是历年来最多的，除了SEMICON国际半导体展等每年都参展的重要展会外，还参加了德国汉诺威欧洲机床展、俄罗斯国际机床展等国外展会，以此拓展国内外的销售渠道，提升企业产品品牌知名度。

未来展望：

(一)公司发展战略

    公司继续坚持以“超越国际先进技术，振兴中国超硬行业，打造独具特色技术领先的创新型百年企业”为发展使命、“以人为本、技术优先”的发展理念，致力于通过构建独立完整的技术研发能力、优质稳定的产品制造能力、良好的市场开拓能力以及优秀的管理团队建设，发展成为国内领先并具有国际影响力的精密超硬材料制品的供应商。

    （二）2026年经营计划

    1、大力开拓市场，聚焦高附加值赛道和客户

    公司坚守金刚线及砂轮工具主业，聚焦高附加值、高壁垒赛道，聚焦行业高价值客户，以技术领先、性能适配为产品核心，持续强化客户合作关系。2026年公司将蓝宝石、磁材金刚线以及半导体、硬质合金砂轮作为经营重点，集中研发、销售等优势资源，通过技术领先性与定制化服务抢占市场高地。同时审慎布局海外新兴价值市场，逐步建立本地化服务能力，从而提升整体市场盈利质量与可持续发展能力。

    2、强化“市+销+研”协同体系

    为强化市场与技术、销售的协同效能，打造“市+销+研”协同体系，形成“需求挖掘-方案定制-落地交付”的全流程机制。强化以客户价值为导向，市场端聚焦行业趋势与客户潜在痛点，积极挖掘价值需求，实现从产品销售到价值服务的升级。研发端紧扣市场需求与客户反馈，确保产品力与客户需求匹配，通过高效联动，实现需求快速响应、方案精准适配、落地高效执行，持续强化客户价值创造，为公司市场拓展与业绩增长提供支撑。

    3、加大研发投入，实现研发投入与技术发展的精准匹配

    公司将持续加大研发资源的投入，通过建立高效协同机制，实现研发投入与技术发展的精准匹配，提升产品品质与核心竞争力。金刚线方面，围绕提高制程稳定性、提高切割力、提高单机产能等方面进行研究，实现提质增效；同时持续推进钨丝切片线细线化、切割产品薄片化的研究，实现超细钨丝线的量产。金刚石砂轮方面，进一步提升树脂软刀、电镀划片刀应用通用性及生产良率，加快高目数陶瓷结合剂砂轮产品开发，加强CMP-Disk应用研究与产品开发，尽快实现高端产品的规模销售。

    4、继续推进江苏三晶第三代半导体精密制造装备及材料产业化项目建设

    江苏三晶第三代半导体精密制造装备及材料产业化项目,目前基建主体施工已完成并验收合格，争取年内完成全部基建具备搬迁条件，并实现部分搬迁，强化江苏三晶的研发及规模化制造能力，更好满足客户不断升级的核心需求。

    (三）可能面对的风险

    1、行业竞争加剧的风险

    金刚线和金刚石砂轮行业中的企业众多。随着技术进步和市场变化，金刚石工具市场逐渐趋于饱和，竞争对手可能通过降价等方式抢占市场份额。金刚线在光伏、半导体、蓝宝石、磁性材料、碳化硅、大理石等诸多行业的广泛使用，市场前景广阔。但近几年金刚线行业的产能扩张明显，供应能力增强，导致竞争加剧，产品价格及毛利率逐年下降。报告期内，光伏行业硅切片金刚线单价还未走出低谷，出现了阶段性产品销售单价不能覆盖制造成本的情况。如果粗金刚线或金刚石砂轮行业市场竞争也进一步加剧，将对公司产品的市场地位、销售价格、毛利率产生不利影响，从而导致公司出现营业利润大幅下滑的风险。

    应对措施：持续关注市场动态，合理预测市场需求;持续研发投入，推动产品创新和质量提升，保持产品竞争力；优化成本结构，提高生产效率，降低单位成本，以应对市场价格下降的压力，保持合理的利润水平。

    2、主要客户经营状况变动的风险

    报告期内公司的销售收入相对集中，前五大客户（受同一实际控制人控制的客户合并计算）销售收入占销售总收入的比例为20.76%，同比下降55.79%。若公司主要客户的经营和财务状况发生不利变化，或公司与主要客户之间的合作关系受到影响，且无法迅速开发新的大型客户，将可能对公司的经营业绩造成负面影响。

    应对措施：积极维护现有重点客户，优化客户结构，拓展多元化市场，降低对大客户的依赖，分散市场风险。

    3、应收账款回收的风险

    公司产品广泛应用于硅、蓝宝石、石英等硬脆材料加工领域，下游行业如光伏、半导体等受宏观经济、技术发展、产业政策等因素影响波动较大。随着公司营收规模的不断扩大，公司应收账款金额也不断增加。尽管公司加强了应收账款的管理，且绝大部分应收账款账龄在1年以内，并已按照会计准则足额计提了预期损失，但如果经济环境、下游行业发生重大不利变化，或客户经营不善，导致公司客户，特别是主要客户发生违约的应收账款不能及时足额回收，甚至不能回收，将对公司的经营业绩和经营性现金流产生不利影响。

    应对措施：公司将持续做好客户信用信息的收集和评价工作，加强信用政策管理和信用风险管控，时刻关注客户的经营财务状况和回款情况，强化应收账款管理和货款催收工作，最大限度降低坏账风险。

    4、下游技术替代或技术路线发生变化的风险

    光伏等下游行业均存在技术替代或技术路线发生变化的可能性。当前我国光伏行业中晶体硅太阳能电池占主导，但若钙钛矿电池技术、薄膜太阳能电池技术等取得显著进步，可能会侵蚀甚至取代晶体硅太阳能电池的主导地位，则可能使公司现有的产品体系的市场需求出现大幅下降。蓝宝石、磁性材料等其他行业也不排除出现新型切割技术的可能性。因此，随着技术进步，下游行业有可能发生技术替代或技术路线变化，改变现有的需求关系，从而影响甚至根本性地改变公司的生产经营状况。

    应对措施：短期内公司将加强成本管控，改善产品质量、降低生产成本，以提高公司产品的核心竞争力；长期仍坚持通过持续的技术进步，加快研发新产品，培育新的业务增长点，从而抵御下游技术路线变化带来的不利影响。

    5、宏观经济波动的风险

    全球经济复杂多变，不确定性加剧，客户会因此缩减材料采购支出，直接导致对公司产品需求减少。经济衰退或不稳定的时期，下游行业的投资和生产活动可能放缓，对公司产品的需求也会受到抑制，从而影响营收。

    应对措施：开发和生产多种不同类型的产品，避免过度依赖单一产品，降低公司整体的经营风险；同时拓展不同的市场区域，包括国内不同地区以及国际市场。降低因某个特定市场经济下滑而受到的冲击。

    6、新产品研发投入的风险

    公司下游客户产品技术更新叠代迅速，公司需要不断投入资金和人力进行研发创新，以保持产品的竞争力。如果公司在技术研发方面投入不足或研发方向失误，或公司的技术研发步伐跟不上客户需求，未能及时推出符合市场需求的新产品，可能会对公司的产品竞争力及市场份额带来不利影响，影响营收，甚至出现因产品升级换代导致部分资产因难以满足市场需求而面临减值的风险。

    应对措施：深入了解客户需求，确保新产品研发方向与市场需求相符；制订清晰的研发项目目标和时间表，将研发项目分解，明确每个阶段的任务和责任人，确保研发工作按计划有序推进。

    7、原材料涨价的风险

    公司主要的原材料为镍材、金刚石微粉、母线、砂轮铝基体等，占公司产品成本的比例较高，若原材料价格上涨，将会直接影响公司产品的成本和毛利率。虽然公司与主要原材料供应商建立了长期稳定的战略合作关系，但如果出现原材料价格上涨幅较大的情况，将会导致公司产品直接成本的上升，若无法将成本转嫁到产品价格上，会挤压利润空间；提高产品价格，又可能影响产品竞争力和市场销量，进而影响营收。报告期内钨丝母线的价格大幅上涨，对公司的金刚线产生了一定的影响。

    应对措施：寻找其他供应商，引入供应商竞争机制，降低对单一供应商的依赖度；优化生产工艺、加强生产过程管理，降低原材料在生产过程中的损耗，提高原材料利用率，并消除生产过程中的浪费。

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