我爱我家（000560）2025年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期我爱我家（000560）发布2025年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

1.报告期内行业运行情况及分析

    2025年第三季度，房地产行业进入传统交易淡季，国内核心城市二手房成交量和成交价环比第二季度均有所下行，市场继续保持“以价换量”局面。

    从成交量来看，根据第三方机构克而瑞数据显示，北京第三季度二手房网签量约为42013套，环比今年二季度下降6.7%，相对去年同期下降3.4%；上海第三季度二手房网签量约52555套，环比-10.3%，同比+11.5%；杭州第三季度二手房网签量约为18711套，环比-18.1%，同比-0.5%。从前三季度累计来看，北京、上海、杭州二手房累计网签量分别为130765套、169389套、64786套，同比+10.1%、+17.2%、+10.3%。

    从二手房交易价格来看，三季度继续保持下行趋势，根据中指研究院统计数据，三季度百城二手房价格累计下跌2.26%，跌幅较二季度扩大0.14个百分点。前三季度百城二手房价格累计下跌5.79%。根据Wind统计数据，2025年9月末国内一线城市二手住宅销售价格指数相比6月末下跌约0.4%，相比2024年同期下跌约3.2%。

    从政策端来看，进入三季度末，核心一线城市推出了一系列房地产新政，北京、上海先后发布限购优化政策，为住房交易市场释放一定程度需求。北京市住房和城乡建设委员会、住房公积金管理中心在8月8日联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，明确符合条件家庭在北京市五环外不再限制购房套数，更好地满足了北京居民改善性住房需求。上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海市分行、市公积金管理中心等六部门在8月25日联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。《通知》自2025年8月26日起施行，更积极释放上海居民住房需求。

    我们认为上述刺激住房需求等积极措施的相继优化，彰显了国家对支持房地产市场复苏的决心，核心城市房地产交易市场处于积极调整的过程中，预计各地将更重视“止跌回稳”工作的重要性、迫切性和资金实际支持，释放更长远和更有效的政策以激发二手房市场的交易活力，进一步促进房地产交易“止跌回稳”。

    国内住房租赁市场在三季度继续保持稳定，7、8月份进入毕业季，受到高校毕业生租房需求增加的影响，一线城市的住房租金水平出现微涨，根据Wind统计数据，一线城市二手房租金指数，第三季度环比第二季度提升约1%，同比去年同期-3.3%。

    2.报告期公司主要经营指标情况及分析

    报告期内，公司实现营业收入81.65亿元，同比-6.81%，营业收入的下降，主要由于资产管理业务推出的新产品“相寓优选”采用“净额法”确认收入所致，报告期内公司经纪业务和新房业务仍然保持稳健的增长，资产管理业务房屋管理规模持续提升，其中，经纪业务二手房成交量达到54626套，同比增长5.6%，新房业务成交量达到8150套，同比增长0.4%，资产管理业务在管房源规模达到33万套，相较年初增长8.9%，各项业务增长高于市场平均水平，反映公司市占率仍继续稳步提升。报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润约为4232.7万元，同比+398.75%，实现扣非归母净利润约为5424.42万元，同比+173.96%。公司前三季度盈利相较去年同期取得大幅度增长，主要源于经纪业务成交量的提升以及相关运营成本的下降。

    从单季度来看，公司三季度实现营业收入25.07亿元，同比-14.94%，实现归母净利润392.68万元，同比+118.81%，实现扣非归母净利润约为432.72万元，同比+114.66%。公司三季度收入和净利润相对于今年二季度环比均有所走弱，主要源于进入三季度行业传统淡季后，公司业务所在核心城市的二手房成交量及成交价均有一定程度的回落。

    3.报告期内公司业务开展情况

    报告期内，公司累计实现住房总交易金额（GTV）约为1962亿元，同比+5.2%，其中经纪业务、资产管理业务、新房业务分别为1566亿元、137亿元、259亿元，同比分别+5.1%、-3.5%、+9.3%；2025年第三季度单季度，公司实现住房总交易金额（GTV）约为585亿元，同比-8.7%，其中经纪业务、资产管理业务、新房业务分别为458亿元、51亿元、76亿元，同比分别-6.0%、-5.6%、-23.2%。

    报告期内，公司相寓业务继续保持稳定增长趋势。截至三季度末，公司相寓业务在管房源达到约33万套，相对于年初增加约2.7万套。

    报告期末，公司国内运营门店总量约2549家，其中直营门店2086家，加盟门店463家，经纪人总数约3.1万人。

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