天润乳业（600419）2025年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天润乳业（600419）发布2025年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

当前中国奶业周期正处于奶价低迷带动上游养殖业持续去产能、下游乳品企业激烈抢占市场、静待终端需求复苏的过程中。9月第4周内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格同比下跌3.2%，前三季度牛奶产量增长0.7%，而居民奶类消费价格同比下降1.4%，行业仍呈现周期性供需失衡状态。政策方面，2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，这一政策对降低家庭生育成本、刺激出生率及婴幼儿家庭消费潜力有重大意义，有望带动乳制品消费量的增加，特别是对国产奶粉行业产生积极影响。2025年9月16日，《食品安全国家标准灭菌乳》和《食品安全国家标准发酵乳》正式实施，意味着灭菌乳生产将彻底告别复原乳时代，将有利于提升灭菌乳产品的整体品质，同时新标准进一步丰富发酵乳原料种类，增加工艺的灵活性，生产企业将拥有更大的工艺创新空间，提升产品差异化竞争力。

    2025年以来，公司进一步优化牛群结构，精细化管理严控生产成本，聚焦核心产品及新渠道开拓，保持生产经营的平稳运行。然而受低产牛只淘汰损失影响，经营业绩承受较大压力。2025年1-9月，公司实现乳制品销量22.68万吨，较上年同期增长1.91%；营业收入207362.74万元，较上年同期下降3.81%；归属于上市公司股东的净利润-1061.45万元，较上年同期下降147.66%；上缴各项税费3884.54万元。

    1.深化市场渠道拓展

    报告期内，公司持续加强市场渠道布局与客户管理，做到政策精准投放。电商子公司完成线上主流电商平台和直播间搭建工作，推动渠道定制化产品上架销售，积极筹备“双11”活动，天润直播间进入常态化直播。疆外各渠道网点数量总体实现增长，产品进入麦德龙、好想来、银座等系统门店，同时增加部分已合作零食、商超连锁渠道新品铺市计划。社区渠道方面，围绕“产品展示+互动体验+休闲购物”定位，公司在乌鲁木齐市和图木舒克市各新增1家直营门店开业，进一步扩大天润“新鲜”版图。目前，天润乳业专卖店及品牌店已在全国范围内累计开设近八百家。

    2．研发创新打造产品力

    公司新品研发方向顺应健康趋势，深度挖掘营养均衡、健康功能及清洁标签的产品，兼顾口感与健康，全方位契合消费者对成分透明、健康安全的需求。第三季度，公司陆续推出“石榴红了”“八楼记忆爱了”爱克林系列低温酸奶、大杯手工酸奶、芭乐口味奶啤等新品，进一步丰富产品矩阵。在此基础上，公司科学进行产品全生命周期监控及管理，有针对性地开展市场推广活动，动态调整优化产品品相结构，以期改善产品盈利能力、提升市场竞争力。

    3.智能工厂顺利投产试运营

    2025年9月，公司年产20万吨乳制品加工项目已基本建设完成，并投入生产试运营。项目打造“产-学-研”一体的现代化智能工厂，部署了智能运维平台、AR辅助维修系统、AI驱动人机协同作业系统、全流程质量追溯系统等21个生产作业系统，构建了覆盖牧业、生产、质检、物流、销售的全产业链数据生态圈，实现从奶源到终端产品的追溯与协同管理。该项目成功入选国家工业和信息化部“2025年度卓越级智能工厂项目”，并获评“兵团5G智能工厂”。

    4.牧业积极实施降本增效

    公司持续推动牛群结构优化趋于最佳水平，截至报告期末牛只存栏5.19万头，全群成母牛占比提高至56%，养殖资源向成母牛倾斜，有效提升养殖效率。另一方面，公司加大牛只分群精细化饲喂，挖掘本地饲草资源优势，调整精饲料用量，提升奶牛舒适度，在保证奶产量的前提下降低饲料成本。公司本年度饲草收储工作已基本完成，牧业事业部全程监督把关各牧场青贮压制质量，为进一步提升饲料转化效率奠定基础。同时各牧场聚焦核心高产牛培育，全面做好牧场生物安全防控，依托监测实验室、技术团队进行联合评估，为牧业精细化管理提供技术保障。

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