陕西华达（301517）三季报亏损扩大，盈利能力与资产质量承压

近期陕西华达（301517）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

陕西华达（301517）2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.3亿元，同比下降11.77%；归母净利润为-1430.58万元，同比减少141.93%；扣非净利润为-1596.06万元，同比减少149.40%。尽管第三季度单季营业收入达1.76亿元，同比增长11.05%，但盈利仍未改善，第三季度归母净利润为-41.84万元，同比下降104.45%；扣非净利润为-82.46万元，同比下降109.04%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报毛利率为34.27%，同比下降11.28个百分点；净利率为-1.98%，同比下降128.81个百分点。每股收益为-0.09元，同比下降128.12%；每股净资产为8.86元，同比下降28.98%。销售、管理及财务费用合计达1.03亿元，三费占营收比为23.83%，同比上升11.83个百分点，显示期间费用压力加大。

资产与现金流状况

公司应收账款达6.85亿元，较上年同期增长8.76%，应收账款规模较高，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1468.63%，反映出回款效率偏低，资产质量面临一定压力。货币资金为1.84亿元，同比增长61.31%；有息负债为3.03亿元，同比增长4.85%。每股经营性现金流为-0.27元，虽同比改善64.27%，但仍处于净流出状态。

综合财务评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为2.71%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为9.82%，整体投资回报表现一般。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-5.73%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，提示现金流状况堪忧，建议持续关注应收账款回收情况及财务费用变化。

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