慧为智能（832876）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期慧为智能（832876）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司是处于电子通讯领域的ODM原始设计制造提供商，专注于为全球客户提供智能终端设备的解决方案，提供包括解决方案的研发设计服务及整机研发制造交付。公司拥有完整的嵌入式系统软硬件及结构研发体系、高科技制造体系、品质管理体系及高品质交付体系。公司主营业务产品的终端领域覆盖消费电子产品、商用IoT终端等，其中，消费电子产品主要包括平板电脑、笔记本电脑和网络云存储（NAS）；商用IoT终端包括智能零售终端、网络及视频会议终端、智慧安防终端、工业控制终端等多领域终端设备。此外，公司还从事基于芯片销售的解决方案业务和芯片代理业务，主要是通过开展芯片分销业务，为客户提供基于该芯片完整的软硬件解决方案，包括PCBA设计、实现满足客户要求的特定功能的软件设计等。凭借多年的经验积累，公司不断提升研发和设计能力，能够自主完成产品的结构设计和硬件设计，并具备系统设计、软件开发和测试认证等全方位解决方案能力，满足客户多品种、多批次、高质量的产品制造服务需求和定制化生产服务需求。

1、研发模式

公司是一家研发驱动型的高新技术企业，凭借多年持续的研发投入，在ID、MD、软件、硬件等方面积累了丰富的经验，打造了一支经验丰富、高水平、高专业化的研发团队。公司一直致力于智能终端产品的核心技术研发，密切关注上游企业的技术研发动态，与瑞芯微、联发科、英特尔、展锐、统信、飞腾等上游厂商达成了战略合作关系，保持着从产品研发到落地的全方位合作，能够率先导入其新产品或新平台，提高开发质量，缩短开发周期，有助于将产品快速推向市场，抓住市场机遇。

公司研发模式包括市场驱动开发和客户驱动开发。市场驱动的产品开发为主动开发，主要是针对市场需要（包括因技术进步而导致的产品更新换代需求）开发新产品，提高核心竞争力，以获得国内外品牌商的产品订单；其次，公司针对当前生产过程中的技术性难题进行研发，力求使产品或者解决方案更加完善，提高竞争力。客户驱动的产品开发设计为定制化开发，公司根据客户产品需求提供产品设计、样品试制和调试等服务；或根据客户的需求，在现有自主开发产品或技术平台基础上进行二次开发、定制化修改、功能扩展。公司兼具方案商与制造商的双重身份，凭借多年多领域的技术积累，能够对客户定制化需求快速响应，实现产品的快速落地。

2、生产模式

公司作为以ODM模式为主的智能终端产品制造商，按照客户的要求进行研发设计，采用以销定产的定制化生产模式，根据客户订单和需求预测来确定生产计划。公司生产部门依据该生产计划组织各生产车间进行生产，产品完工经检验合格后验收入库。在生产过程中，生产工程师及时跟踪生产订单的状态，并通过ERP和MES系统进行反馈。

3、销售模式

公司采取直销方式销售产品，客户主要包括消费电子产品、商用IoT智能终端品牌商及系统集成商。客户对公司的产品质量、供货能力、响应速度、研发实力等资质进行综合审核，经过反复考察、验厂、沟通后通过其合格供应商资格认证并签订销售合同，约定质量、交货、结算、物流、保密等条款。

公司综合采取以下措施拓展境内外客户：公司通过对目标市场进行研究、实地调查等方式进行分析与预测，主动拜访潜在国内外客户，了解客户需求，争取合作机会；公司采取展会营销的方式，通过持续参加国内外各种知名交易会、展览会来开发客户并取得客户订单，如美国CES电子展、香港电子展、台北电脑展、德国嵌入式展等；除此之外，英特尔、瑞芯微、展锐等芯片厂商会不定期组织行业下游领域技术、产品应用研讨会，公司借此紧跟行业技术发展和市场趋势，并与潜在客户建立联系。

目前，公司与众多国内外知名智能终端产品领域企业建立了稳定密切的合作关系，核心客户合作均超过5年以上，合作稳定。

报告期内，公司业务模式无重大变化。报告期后至报告批准报出日，业务模式无重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司积极拓展国内外市场，实现营业收入2.78亿元，同比增加24.44%。其中境外市场表现尤为突出，实现销售收入1.58亿元，同比增加42.01%；境内市场保持稳定增长，实现销售收入1.19亿元，同比增加6.89%。但受行业竞争态势持续加剧，公司保持市场规模积极参与竞争，整体盈利水平承压，报告期内实现利润总额207.67万元，同比增加16.9%。公司经营重点如下：

1、产品研发

报告期内，公司持续强化技术攻关能力，保持高强度的研发投入，重点布局云终端、AI终端、5G通信终端和边缘计算终端等关键技术领域。公司首个展锐5G量产项目的成功落地，标志着公司在5G通信终端领域实现重要突破，成为公司营收增长的重要引擎之一；基于飞腾、兆芯、海光等国产处理器与麒麟、统信等国产操作系统的信创终端产品已实现规模化生产；开源鸿蒙操作系统终端的研发投入与应用探索稳步推进；基于MTK、瑞芯微平台的消费平板产品与AIoT智能终端产品和技术平台不断迭代，保持市场领先竞争优势；基于高端x86技术平台的产品持续迭代，相关应用如AIPC、AINAS等创新产品即将进入批量发货阶段。

2、市场开拓

在市场推广方面，公司通过持续扩充销售团队，引进专业人才等措施，不断增强市场拓展能力。同时，通过参加国内外重要展会和加大线上推广力度，公司品牌影响力和产品认可度持续提升。在国内市场，运营商市场取得突破性进展，公司云电脑系列产品和信创终端系列产品进入国内主要运营商销售体系，发货量大幅增长；在国际市场，公司主要业务受美国关税影响较小，与主要客户合作稳定，新产品迭代稳步推进。

3、产能建设

报告期内，公司募投项目江门研发生产基地按计划顺利推进，进入完工验收阶段。目前江门生产基地已经配置先进的智能化生产与仓储系统，并已局部投入使用，预计三季度将全面投产。生产基地投产后将大幅提升公司生产效率和产能规模，有力支持公司的业务市场拓展，为承接行业头部客户的大额订单提供有力保障。

总体而言，2025年上半年公司经营工作有序推进，技术创新成果显著，市场布局持续深化，产能建设稳步推进，为实现全年发展目标奠定了坚实基础。下半年，公司将继续采用规模优先的发展策略，充分利用江门生产基地扩充产能的有利条件，进一步扩大经营规模，通过优化供应链管理和规模化生产降低成本，同步推进国内国际两个市场发展，朝着成为全球领先的嵌入式系统解决方案服务商的目标稳步迈进。

    （二）行业情况

    公司所处行业为智能终端领域，智能终端产业作为数字经济时代的重要载体，已发展成为万亿级规模的全球性产业。随着5G、人工智能、云计算、物联网、大数据等技术的快速崛起，行业正经历着从单一设备向生态化、场景化发展的深刻变革。

智能终端作为人机交互的重要工具，已从传统的消费电子领域，快速渗透到商业服务、工业生产等多元场景，根据其下游应用领域，主要分为以下两类：一是针对家庭和个人应用的消费类智能终端产品，如智能手机、平板电脑、笔记本、网络云存储、一体机等；二是商业与工业应用的商用AIoT智能终端产品，包括自助服务设备、零售终端/POS机、教育培训、工业控制、金融/ATM、医疗设备、安防监控设备等。由于商业与工业应用场景的复杂性，各类AIoT智能终端的品类众多。随着商业与技术的进步，消费类智能终端市场与商用AIoT智能终端市场不断进行融合，各类终端应用于各类垂直市场，如教育、零售、金融、交通、医疗、办公、工业等各个领域。

当前，消费电子行业正迎来新一轮技术变革与市场机遇。随着新一代人工智能技术、云计算及边缘计算技术的深度融合，创新产品品类持续涌现。同时，AI技术深度赋能消费电子终端升级迭代，典型代表如AIPC、AINAS和AI平板的规模化商用，叠加全球消费者换机需求周期性释放，为行业注入了强劲增长动能。

人工智能与物联网技术的深度融合，正推动智能商用AIoT终端领域向更高效、更智能和更安全的方向持续演进。在云终端领域，随着企业数字化转型进程的深入推进，云端协同办公模式已成为新常态，带动云桌面终端市场需求持续增长。特别是在教育、金融、政务等行业，云终端因其高效、安全、易管理等特性，正在得到广泛应用。

随着边缘计算能力的提升和AI算法的轻量化部署，传统行业的数字化转型加速，边缘计算终端终端逐渐成为连接物理世界与数字世界的核心节点。在智慧零售、智能制造、智慧办公、医疗健康、机器人等垂直领域，具备低延迟、实时数据处理特性的边缘计算终端正重塑行业运营模式，逐渐成为支撑各类智能化应用的关键基础设施。未来，边缘计算终端将进一步向高性能、低功耗、高安全性的方向发展，成为企业数字化基础设施的重要组成部分。

信创作为我国战略体系的重要组成部分，正处于高速发展阶段。基于国产处理器和操作系统的信创终端产品，在性能、兼容性和生态建设等方面取得显著进步，已从试点示范阶段迈向规模化推广阶段。党政机关、金融、能源等关键行业正在加速推进信创替代，为产业链企业带来了持续的市场需求。同时，信创终端产品正在从单一的办公场景，向业务生产系统等核心应用领域拓展，呈现出多元化的发展趋势。未来，在政策支持和市场需求的双重驱动下，信创终端市场将持续扩大，为产业链企业带来长期稳定的发展机遇。

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