晶澳科技（002459）2025年中报简析：净利润同比下降195.13%

据证券之星公开数据整理，近期晶澳科技（002459）发布2025年中报。根据财报显示，晶澳科技净利润同比下降195.13%。截至本报告期末，公司营业总收入239.05亿元，同比下降36.01%，归母净利润-25.8亿元，同比下降195.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入132.32亿元，同比下降38.12%，第二季度归母净利润-9.42亿元，同比下降140.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-3.53%，同比减190.2%，净利率-10.96%，同比减238.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.86亿元，三费占营收比4.96%，同比增0.61%，每股净资产7.34元，同比减23.97%，每股经营性现金流1.36元，同比增342.44%，每股收益-0.79元，同比减192.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为3.93%,原因:本期新增借款。
2. 短期借款变动幅度为-37.67%,原因:本期偿还借款。
3. 长期借款变动幅度为30.33%,原因:本期新增借款。
4. 其他非流动资产变动幅度为-39.35%,原因:一年期以上的定期存款减少。
5. 一年内到期的非流动负债变动幅度为127.04%,原因:将于一年内到期的长期借款融资增加。
6. 营业收入变动幅度为-36.01%,原因:本期继续受市场竞争环境影响，光伏产品价格下降。
7. 营业成本变动幅度为-31.06%,原因:原材料成本下降及采取降本措施。
8. 财务费用变动幅度为-219.27%,原因:汇率波动引起汇兑收益增加、利息支出增加以及利息收入增加。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为342.44%,原因:光伏竞争加剧，组件价格下降导致销售收款减少、采购材料相关支出减少、支付职工的现金支出减少及收回保证金增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.81%,原因:购建长期资产的现金支出减少及收回已处置子公司往来款。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.18%,原因:本期取得借款减少及偿还借款支出增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-34.18%,原因:本期取得借款减少及偿还借款支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.54%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为-23.11%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-34.25亿元，每股收益均值在-1.03元。

持有晶澳科技最多的基金为广发高端制造股票A，目前规模为44.64亿元，最新净值1.3062（8月22日），较上一交易日上涨0.63%，近一年上涨11.28%。该基金现任基金经理为郑澄然。

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