股市必读：万业企业（600641）6月4日披露最新机构调研信息

截至2025年6月4日收盘，万业企业(600641)报收于13.9元，上涨0.87%，换手率0.58%，成交量5.41万手，成交额7509.63万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：6月4日主力资金净流出889.63万元，游资资金净流入490.13万元，散户资金净流入399.5万元。
• 机构调研要点：万业企业将聚焦于为集成电路先进制程提供设备及材料，重点深耕高端装备离子注入机，并计划在下半年投产新铋业务产线，力争全年产能力争覆盖客户需求。

交易信息汇总

6月4日，万业企业的资金流向如下：- 主力资金净流出889.63万元；- 游资资金净流入490.13万元；- 散户资金净流入399.5万元。

机构调研要点

6月3日业绩说明会

公司发展方向

万业企业业务重点面向国内“卡脖子”的集成电路高端制程领域，将聚焦于为集成电路先进制程提供设备及材料等主要业务。在设备领域，公司将重点深耕高端装备离子注入机，进一步提升市场竞争力。公司依托先导科技集团原有技术积累与公司现有产业基础，整合双方资源，推动关键领域国产替代进程。

产能增加计划

公司铋业务目前处于满产状态，正在加紧建设新产线，预计下半年新产线将投产，全年产能力争覆盖客户的销售需求，并进行有效备货，以缓解材料波动对成本的影响。

改革措施

产融结合、投资并购一直是公司的重要战略。未来公司将聚焦“卡脖子”的核心零部件与关键材料领域，专注自主研发，并加大资源整合力度。

铋深加工业务

万业企业已布局建设了铋相关材料的深加工基地，稳步有序推进铋材料及深加工业务。2025年一季度，公司铋业务的收入超8000万元，其中60%来源于海外销售，40%来源于国内销售。

铋深加工产品出口价格

公司铋材料产品的销售价格随行就市，主要依据国际金属市场基准价格变化及供需格局调整销售策略。当前海外市场因战略金属资源稀缺性凸显，叠加供应链区域性波动，推动国际铋价持续处于高位，国内市场价格同步呈现较强联动性。

铋业务的成本和盈利模式

公司铋业务通过精细化成本管理构建竞争优势，核心成本要素覆盖材料成本、设备成本及人工成本。原料采购采用随行就市的模式，生产环节依托自有产线建设生产与集团生产基地委托加工协同，销售端会结合市场价格变化与海内外客户成本诉求适当调整。

铋业务并入上市公司及其他稀散金属并购计划

公司公告宣布通过全资子公司安徽万导开展铋材料的深加工及化合物产品业务，先导科技集团承诺将在未来12个月内解决和避免同业竞争问题，逐步将先导科技原有的铋业务全部转至万业主体进行生产加工销售。

凯世通订单及客户

截至2025年3月底，凯世通累计订单总量60台，累计已签约12家重点客户，累计交付41台。

凯世通发展规划

公司后续将对接目前已有重点客户及潜在新客户的采购需求，当前仍有十余台设备在客户端测试，若验证通过，将显著提升收入利润。此外，公司研发产品还有碳化硅离子注入设备、超高能离子注入设备、氢离子注入设备、中束流离子注入设备等全谱系差异化竞争设备。

离子注入机竞争格局

凯世通凭借多维度核心竞争力，能够形成差异化发展优势。依托先导集团在光学、光电子及物理学原理的技术沉淀，叠加凯世通自身在材料及零部件领域的积累，构建起与友商不同的技术竞争优势。

嘉芯半导体规划

公司旗下嘉芯半导体锚定成熟制程设备及支撑设备领域，坚定地以本地化研发制造为目标，为汽车芯片、功率芯片、逻辑芯片等集成电路晶圆制造厂提供成套的前道设备解决方案。

2024年毛利率未提升原因

2024年公司为实现离子注入机全品类覆盖，积极推进包括SOI氢离子注入机、中束流离子注入机、超高能离子注入机等特色工艺设备的产品进展，初期规模效应尚未显著，对毛利产生一定影响。

2024年及2025年一季度亏损原因

公司2024年及2025年一季度亏损主要系公司半导体板块尚处于战略投入期，暂处于亏损阶段，同时房地产业务进入收尾阶段，房产利润贡献下降所致。

存货跌价影响

2024年存货跌价主要受半导体零配件和设备两方面影响。零部件方面，由于技术迭代快、专用性强，公司对期末无销售合同及订单匹配的零部件，按照库龄计提跌价准备。设备方面，主要受产业链迭代影响，旧设备产品因现场调试周期长，配件和人工成本增加，公司在期末根据预估售价和成本计提减值。

地缘政治因素下的供应链应对

凯世通将严格遵循商务部等相关部门要求，提升国产化离子注入机零部件的采购比例，以降低对海外供应链的过度依赖。公司建立了涵盖生产、库存管理、采购管理、物流管理等多维度的协调机制。

2025年财务收支和盈利计划

公司在2025年的收入规划约为23亿人民币，涵盖铋业务收入及凯世通离子注入机设备收入和其他半导体零配件的收入。在毛利率方面，公司计划从两个层面进行提升：其一，在铋深加工部分，利用上游集团赋予的原材料成本和资源优势；其二，聚焦凯世通离子注入机业务。

铋深加工产品产能

公司铋业务目前处于满产状态，正在加紧建设新产线，预计下半年新产线将投产，全年产能力争覆盖客户的销售需求，并进行有效备货，以缓解材料波动对成本的影响。

先导科技集团的战略规划

万业企业业务重点面向国内“卡脖子”的集成电路高端制程领域，将聚焦于为集成电路先进制程提供材料、设备及维保等主要产品业务。在设备领域，公司将重点深耕高端装备离子注入机，进一步提升市场竞争力。

设备板块平台化发展或并购整合

产融结合、投资并购一直是公司的重要战略。现阶段在半导体设备领域，公司专注做好核心业务离子注入机设备，未来公司聚焦“卡脖子”的关键材料与核心零部件等领域，加大资源整合力度。

先导集团利用万业平台实现旗下半导体产业化

先导科技集团研发的材料是微电子、光电子领域的核心材料。未来先导会借助万业深度切入集成电路产业，为集成电路提供材料、设备及维保等主要产品业务，打造“硬卡替”供应链体系。

更名及转板计划

公司将积极推进2025年度主营板块达到变更相关要求，力争实现半导体设备材料业务经年报审计后的营业收入占比超过50%。公司名称更新系基于整体战略规划，旨在充分体现业务发展目标，顺应产业结构调整趋势。

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