交银国际：维持新东方-S(09901.HK)“买入”评级 目标价下调至89港元

交银国际发布研究报告称，不考虑东方甄选(01797.HK)，将新东方-S(09901.HK)目标价下调至89港元，对应2024/25财年33及27倍市盈率及2025财年利润增速48%，维持“买入”评级。因东方甄选投入加大，下调集团营运利润率预测，由14%及降至12.8%。

新东方-S（09901.HK）公司简介：新东方教育科技（集团）有限公司是一家中国公司，主要通过其遍布全中国的学校、学习中心和书店实体网络以及纯在线学习平台，为学生提供全面的教育计划、服务和产品。该公司主要通过四个部门运营。教育服务和备考课程部门主要提供K-12课后培训（AST）、备考等课程。在线教育及其他服务部门主要提供在线教育服务。留学咨询服务部门主要提供留学咨询服务。教材及分销部门主要通过其分销渠道，包括该公司经营的书店和第三方分销商，分销及销售书籍及其他教材。

东方甄选（01797.HK）公司简介：东方甄选控股有限公司（原名：新东方在线科技控股有限公司）是一家主要从事提供在线教育课程的中国公司。该公司及其子公司主要运营三个业务部门。大学教育部门主要从事大学考试备考，海外考试备考和英语语言学习等业务。 K-12教育部门主要提供为普通高等学校招生全国统一考试而设的备考课程。该公司推出创新的东方优播课程，该课程为低线城市学生提供的地区性直播互动辅导服务。学前教育部门主要通过公司的应用程序和甜甜圈在线英语课堂提供儿童在线教育。

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