（以下内容从中国银河《富士达点评报告：多名高管增持，持续提升射频链路综合实力》研报附件原文摘录）
富士达(920640)
核心观点
事件：近日，公司收到董事兼总经理付景超先生、总法律顾问常国亮先生、副总经理蔡亚娟女士、副总经理、财务负责人兼董事会秘书朱克元先生、副总经理党作红先生、总工程师雷杰先生出具的《关于股份增持的告知函》，上述人员于2026年7月22日通过北京证券交易所集中竞价交易系统增持中航富士达股份，合计增持65,000股，增持金额1,648,933.60元。
多名高管增持，展现对公司长期发展信心：此次增持资金来源均为增持主体的自有资金。多名高管增持，体现了对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。公司定位于射频链路解决方案供应商，产品应用于防务、通信、航空航天、高端工业装备、精密测量仪器、量子计算等多个领域，在国内及国际市场中占据领先地位。根据公司规划，“十五五”期间，公司将继续聚焦射频互连主业，重点围绕射频连接器及组件、高性能线缆、先进陶瓷以及射频链路等方向进行战略布局，不断提升射频链路整体解决方案的综合能力。
网系回收技术突破，星座组网有望提速，公司项目配套持续推进：目前，我国低轨卫星星座建设已进入密集发射期，此前受运力不足和成本高昂制约，组网进度相对滞后。长十乙首飞及回收成功，标志着我国成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家。可回收技术的突破将推动组网从单星验证转向批次化部署，两大星座发射有望全面提速。公司在航天领域深耕多年，与多家航天科研院所保持长期稳定合作。公司围绕商业卫星需求，重点布局星载天线、单机及模块产品，以及系统间免焊互连等新型技术方向。在市场与项目配套方面，公司持续跟进商业卫星客户的技术方案升级，深度参与产品配套。目前公司已为上海垣信主导的G60千帆星座、中国星网GW星座等项目提供天线、波导、电缆组件、连接器等核心产品。
量子计算用低温超导射频缆已小批量供货，有望持续受益行业发展：量子科技被纳入国家“十五五”规划重点发展的未来产业方向，公司量子业务的核心产品为低温超导射频缆，并同步布局相关连接组件及低温微波器件，主要用于在极低温环境下实现信号的稳定传输、控制与监测，公司在量子相关技术已持续投入布局十年以上。目前公司产品处于小批量供货阶段，已用于国内科研院所及相关企业的超导量子计算机项目。随着相关技术成熟与市场放量，量子计算业务有望为公司打开新的增长空间。
投资建议：公司坚持防务与通信领域并重，未来商业航天、量子技术等多领域布局有望持续优化公司的营收结构。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.53/0.66/0.81元，对应市盈率分别为47/38/31倍，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险；客户集中度较高的风险。
