（以下内容从华福证券《国防军工行业定期报告：SpaceX上市+中国大运力火箭【华福商业航天&军工】》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心观点：
本周中美产业进度继续加速，长征十二号乙、长征六号甲、长征8本周将垣信第十、第十一、第十二批组网卫星发射入轨，其中长征十二号乙更是在首飞情况下即实现有效载荷入轨，我国低轨组网加速推进的同时商业化大运力火箭也在逐步成熟，未来常态化高频次发射可期；美国SpaceX预计将在6月12日正式上市，“发射+链接+AI”超强闭环模式基本确定，2025-2040收入增速或在百倍级别。再次重申，中美两国的产业共振强度依旧还在，坚定看好最确定的产业趋势，建议关注：1）国内火箭；2）国内
卫星；3）SpaceX产业链；4）英伟达太空算力。
一）国内火箭：
三大核心逻辑：
1）宏观：强大的运力是大国必争之战略高点（类比GPU）；
2）中观：客观差距奠定火箭数量通胀逻辑，火箭数量正大力追赶（五年之内为必定趋势），数量提升→运力提升（降本一阶导）→可回收技术持续升级（降本二阶导）；
3）微观：火箭公司上市融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段，实现PE与EPS的戴维斯双击。
建议关注：【飞沃科技】、【美新科技】、【广联航空】、【昊志机电】、【华曙高科】、【民士达】、【航天动力】。
6月1日下午，长征十二号乙运载火箭遥一箭在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位点火升空，成功将千帆星座第十批组网卫星送入预定轨道，首飞任务取得圆满成功，中国商火首型自研火箭入列。
6月4日晚上，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心发射“千帆星座”第十一批组网卫星。
6月5日下午，长征八号运载火箭在海南商业航天发射场点火起飞，随后将千帆极轨12组卫星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。
二）技术变革下的卫星产业链：
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伴随我国卫星星座计划加速推进，新技术变革正悄然到来，柔性太阳翼、柔性砷化镓电池片、钙钛矿电池、激光通信、低成本商业卫星等多产业方向均已进入1-N快速发展阶段，产业链新供应商正逐步涌现，建议关注：【起帆电缆】、【上海港湾】、【钧达股份】、【戈碧迦】、【西测测试】、【航天电子】。
6月2日，“太空能源发展联盟”和“太空能源技术生态联盟”同时宣布成立，多家光伏龙头加速竞逐太空能源。其中，太空能源发展联盟汇聚光储氢算充全产业链资源，旨在打通航天与新能源的边界。太空能源行业进入关键探索期。
6月4日，根据新闻联播报道，工信部日前通知，将组织开展6G创新发展部省协同试点专项行动，到2029年，形成一批自主创新的6G技术方案，培育一批前景可观的新型业务应用场景，涌现一批丰富多样的新型终端产品，为6G商用落地提供有力支撑。
三）S（SpaceX）/T（Tesla）产业链+英伟达太空算力：
海外以SpaceX为代表的商业航天相关产业进度继续超预期，建议关注：
1）SpaceX：【西部材料】、【信维通信】、【蓝思科技】；2）S与T光伏设备：【迈为股份】。
据SpaceX周三向美国证券交易委员会提交的文件显示，SpaceX将于6月12日正式上市交易，计划以每股135美元的价格发行约5.556亿股，募集750亿美元。为支撑这一史上最大规模IPO，摩根士丹利预测2040年SpaceX营收将达3.4万亿美元；高盛预计2030年营收将超过4700亿美元，其中AI业务营收3220亿美元，较2025年实际收入激增100倍。
6月6日，据财联社消息，SpaceX和谷歌达成云服务协议。根据该协议，谷歌同意从2026年10月到2029年6月每月向SpaceX支付9.2亿美元采购算力。
军工方向，建议更多关注具备国内商业化加速与具备出海逻辑相关方向，建议关注：
重视MLCC中日韩三国产业趋势
1）MLCC/钽电容：【火炬电子】、【振华科技】、【宏达电子】；
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2）航发/商飞：【航宇科技】、【航发科技】、【航亚科技】、【图南股份】、【航发动力】、【万泽股份】；
3）无人机：【纵横股份】、【航天彩虹】、【锐科激光】、【四创电子】、【新劲刚】；
本周行情回顾
本周（6.1-6.5）申万军工指数（801740）下跌0.72%，同期沪深300指数下跌1.54%，相对超额0.82pct；同期在31个申万一级行业中排名第8位。自2026年至今，申万军工指数下跌7.02%，同期沪深300指数上涨4.04%，相对超额-11.06pct，在31个申万一级行业中排名第17位。
细分行业看，本周细分板块区分度较大，其中航天板块表现较好，主要系
成分股航天电子、电科蓝天带动。
个股层面，本周涨幅前十个股原因各异，鼎通科技或主要系光纤板块热度；火炬电子、宏达电子等主要系MLCC热度；王子新材或主要系AI板块热度带动；
风险提示：行业需求恢复进度不及预期
