（以下内容从华福证券《国防军工行业定期报告：【华福商业航天&军工】首提航空航天为新兴支柱产业》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心观点：
本周，第十四届全国两会在北京召开，2026年政府工作报告中，【航空航天】与集成电路、生物医药、低空经济共同列入【新兴支柱产业】，为历史首次，其受重视程度获得进一步提升。此外，报告中还提及培育【未来能源】、【6G】、量子科技、具身智能、脑机接口等未来产业。
3月7日，发改委主任郑栅洁提出，将在卫星互联网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级。
我们认为，将航空航天与集成电路等方向同列，且将定位为【新兴支
柱产业】，看见未来发展产业趋势明确，看好商业航天（航空航天重要分支），及地面/太空光伏（未来能源分支），关注：1）国内火箭；2）海外S与T光伏产业链；3）技术变革下的卫星产业链。
一）国内火箭：
三大核心逻辑：
1）宏观：强大的运力是大国必争之战略高点（类比GPU）；
2）中观：客观差距奠定火箭数量通胀逻辑，火箭数量正大力追赶（五年之内为必定趋势）；
3）微观：火箭公司上市融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段，实现PE与EPS的戴维斯双击。
建议关注：【飞沃科技】、【西部材料】、【航天动力】、【广联航空】、【民士达】、【昊志机电】。
3月2日，深蓝航天“星云一号”首枚入轨+可回收火箭，目前正在做发射前的最后测试，首飞在即；
3月3日，星火空间已完成“烈焰二号”电循环火箭发动机首次全系统试车；
3月6日，由蓝箭航天研制的220吨级液氧甲烷全流量补燃循环发动机“蓝焱”已完成整机全系统长程试车；
3月6日，全国政协委员、航天科技集团赵小津建议要将太空数据中
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心建设上升为国家战略，系统性突破瓶颈赢得未来竞争主动权。
二）S（SpaceX）/T（Tesla）产业链：
海外以SpaceX为代表的商业航天相关产业进度仍保持较快速度，火箭发射、星链部署、光伏建设等均在有序推进；
建议关注：【蓝思科技】、【宇晶股份】、【迈为股份】、【连城数控】。3月5日，SpaceX在MWC2026上宣布StarlinkMobile第一代成果，并预告2027年推出第二代移动系统，强调其全球连接与应急服务价值；
3月6日，迈为股份公告拟分别投资35亿元和15亿元建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”和“半导体装备研发制造项目”。
3月7日，马斯克在推特上宣布，星舰V3首飞将在大约4周后进行。
三）技术变革下的卫星产业链：
伴随我国卫星星座计划加速推进，新技术变革正悄然到来，柔性太阳翼、柔性砷化镓电池片、钙钛矿电池、激光通信、低成本商业卫星等多产业方向均已进入1-N快速发展阶段，产业链新供应商正逐步涌现，建议关注：【航天电子】、【戈碧迦】、【上海港湾】、【钧达股份】、【西测测试】、【明阳智能】、【光威复材】。
军工方向，建议更多关注具备国内商业化加速与具备出海逻辑相关方向，建议关注：
1）商用发动机/燃机：【航宇科技】、【航亚科技】、【图南股份】、【航发科技】、【万泽股份】、【应流股份】、【航发动力】；
3月4日，美国七大巨头签署自主供电承诺协议，或将进一步推动燃机需求上升；
2）核聚变：【国光电气】、【联创光电】、【合锻智能】、【王子新材】、【旭光电子】、【爱科赛博】、【永鼎股份】、【杭氧股份】、【景业智能】、【威腾电气】、【新风光】、【派克新材】、【宏微科技】；
2026年政府工作报告提出，培育发展未来能源等未来产业，核聚变为未来能源核心方向；国务院国资委主任张玉卓也提出，要培育核聚变等产业领域；此外，可控核聚变作为引领新质生产力发展方面28项，入选“十五五”109项重大工程项目。
3）无人机：【纵横股份】、【航天彩虹】、【锐科激光】、【四创电子】、【新
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劲刚】；
本周美伊军事冲突依旧，中东地缘风险持续，导弹、无人化、军贸等板块或迎来短期催化。
本周行情回顾
本周（2.28-3.6）申万军工指数（801740）下跌2.21%，同期沪深300指数下跌1.07%，相对超额-1.15pct；同期在31个申万一级行业中排名第13位。自2026年至今，申万军工指数上涨9.18%，同期沪深300指数上涨0.66%，相对超额8.52pct，在31个申万一级行业中排名第13位。
细分行业看，本周细分主题区分度较大，其中：航天板块超额较多，主要系成分股航天环宇带动；航空板块相对表现较弱，主要系前期（1.15-2.27）涨幅较多，本周迎来一定回调。
个股层面，本周涨幅前10个股原因各异，中无人机、北化股份、航天彩虹等主要受国际形势冲突下军贸及无人机板块热度带动；
本周跌幅前十个股，或主要因前期涨幅较高，2月期间跌幅前十个股平均涨幅13.15%，超额国防军工指数5.89pct，本周迎来回归式回调；
风险提示：行业需求恢复进度不及预期
