金点策略晨报：4000点或仍有拉锯，逢调整布局更稳妥

（以下内容从英大证券《金点策略晨报：4000点或仍有拉锯，逢调整布局更稳妥》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
周二，沪指盘中一度突破4000点，但随后得而复失；周三，沪指重返4000点，时隔十年，收盘终于收复；周四，沪指4000点上方运行，但盘中两波调整，最终还是失守……很显然，4000点反复拉锯，多空分歧较大，这究竟该如何理解和应对？
4000点争夺拉锯，本质是获利盘了结与增量资金入场意愿不足的博弈。另外，与过去齐涨共跌的行情不同，当前指数上涨由少数权重大的科技龙头驱动时，大部分中小盘股票难跟节奏，可能放大了散户与指数的收益差距。在指数攀升的背后，部分投资者的盈利体感并没同步，面临只赚指数不赚钱的尴尬。
展望后市，当前政策托底信号明确，流动性维持合理充裕，市场整体下行空间已被显著压缩，指数仍具备再次上攻4000点及向上的潜力。但这一过程大概率不会一蹴而就，短期内市场或将在4000点附近反复震荡，以消化前期获利盘与套牢盘压力，这一位置的反复震荡实际上有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量。
操作上，控制仓位，兼顾短期防御与中期布局。关注以下投资主线：一是科技成长方向，涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，既有十五五规划的政策扶持，三季报还显示这些领域部分个股业绩亮眼，已从概念炒作转向业绩验证，逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的，规避前期涨幅大且无业绩支撑的科技股；二是高股息防御板块，银行、公用事业、交通运输等行业股息率股，能在市场震荡时提供安全边际；三是周期风格，如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升。
不过，要注意，对于科技成长这条主线，不能盲目追热点，得精挑细选。重点看有实际业绩支撑的细分领域，而那些前期涨幅较大、但业绩没跟上的概念股，还是要警惕。操作上，追高或不是明智选择，逢调整布局更稳妥。
研报内容
总量研究
【A股大势研判】
一、周四市场综述
周四早盘，沪深三大指数集体低开，下探后回升，临近午盘，三大股指涨跌不一，沪指半日震荡收涨，深成指和创业板指跌幅收窄。盘面上看，量子科技板块持续走强，能源金属、电池板块震荡走强，CPO板块陷入调整。午后，三大指数急速跳水后回升，沪指围绕4000点拉扯。临近尾盘，三大指数再度回落，沪指失守4000点。盘面上看，电池板块持续走强。
全天看，行业方面，能源金属、钢铁、电池、风电设备、航运港口、小金属等板块涨幅居前，游戏、电源设备、煤炭、证券等板块跌幅居前；概念股方面，刀片电池、锂矿、培育钻石、气溶胶检测、钛白粉、量子科技等概念股涨幅居前，CPO、光通信模块等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额24217亿元，截止收盘，上证指数报3986.90点，下跌29.43点，跌幅0.73%，总成交额10700.59亿；深证成指报13532.13点，下跌159.25点，跌幅1.16%，总成交额13516.18亿；创业板指报3263.02点，下跌61.25点，跌幅1.84%，总成交额6452.99亿；科创50指报1461.30点，下跌27.82点，跌幅1.87%，总成交额988.12亿。
二、周四盘面点评
一是新能源赛道继续大涨。周三锂矿、BC电池、钒电池、光伏设备、能源金属、电池等新能源赛道股大涨，周四能源金属、电池、风电设备、刀片电池等新能源赛道继续大涨。2021年二至四季度投资策略报告中我们重点推荐了双碳（“碳达峰”与“碳中和”）带来的投资机会，如新能源金属和材料、光伏和锂电设备、电化学储能、特高压运输以及新能源汽车产业链等，2021年相关板块个股表现靓丽。2022年策略报告提醒，新能源赛道股可能高位震荡，切勿追涨。从结果看，2022年新能源赛道大幅震荡收跌。2022年至2024年新能源赛道调整较为充分，2025年7月我们提醒，展望2025年下半年，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。此前工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，在前瞻布局前沿领域标准研究中提到，推动制定及发布车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准子体系，加快全固态电池、动力电池在役检测、动力电池标识标签等标准研制。最后，去年7月政治局会议提到防止“内卷式”恶性竞争后，光伏供给侧改革相关政策陆续出台。后续光伏供给侧改革力度有望进一步加大，且或将蔓延至其他行业。2025年7月下半年策略报告中，我们提醒，新能源赛道仍值得逢低关注，三季度新能源赛道出现了预期中的反弹。近日，工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》的通知。文件明确要求破除光伏、锂电池等领域的内卷式竞争，依法治理低价乱象。另外，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。《方案》提出的总体目标为：2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元。展望四季度，新能源赛道反弹有望延续，特别是新能源赛道中具备核心技术储备的龙头企业仍可逢低关注。
二是量子科技板块走强。近期量子科技板块逐步走强。消息面上，“十五五”规划建议提出：前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。创新监管方式，发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制。促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业。
三、后市大势研判
周二，沪指盘中一度突破4000点，但随后得而复失；周三，沪指重返4000点，时隔十年，收盘终于收复；周四，沪指4000点上方运行，但盘中两波调整，最终还是失守……很显然，4000点反复拉锯，多空分歧较大，这究竟该如何理解和应对？
4000点争夺拉锯，本质是获利盘了结与增量资金入场意愿不足的博弈。另外，与过去齐涨共跌的行情不同，当前指数上涨由少数权重大的科技龙头驱动时，大部分中小盘股票难跟节奏，可能放大了散户与指数的收益差距。在指数攀升的背后，部分投资者的盈利体感并没同步，面临只赚指数不赚钱的尴尬。
展望后市，当前政策托底信号明确，流动性维持合理充裕，市场整体下行空间已被显著压缩，指数仍具备再次上攻4000点及向上的潜力。但这一过程大概率不会一蹴而就，短期内市场或将在4000点附近反复震荡，以消化前期获利盘与套牢盘压力，这一位置的反复震荡实际上有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量。
操作上，控制仓位，兼顾短期防御与中期布局。关注以下投资主线：一是科技成长方向，涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，既有十五五规划的政策扶持，三季报还显示这些领域部分个股业绩亮眼，已从概念炒作转向业绩验证，逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的，规避前期涨幅大且无业绩支撑的科技股；二是高股息防御板块，银行、公用事业、交通运输等行业股息率股，能在市场震荡时提供安全边际；三是周期风格，如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升。
不过，要注意，对于科技成长这条主线，不能盲目追热点，得精挑细选。重点看有实际业绩支撑的细分领域，而那些前期涨幅较大、但业绩没跟上的概念股，还是要警惕。操作上，追高或不是明智选择，逢调整布局更稳妥。
【晨早参考短信】
周二，沪指盘中一度突破4000点，但随后得而复失；周三，沪指重返4000点，时隔十年，收盘终于收复；周四，沪指4000点上方运行，但盘中两波调整，最终还是失守……很显然，4000点反复拉锯，多空分歧较大，本质是获利盘了结与增量资金入场意愿不足的博弈。另外，与过去齐涨共跌的行情不同，当前指数上涨由少数权重大的科技龙头驱动时，大部分中小盘股票难跟节奏，可能放大了散户与指数的收益差距。在指数攀升的背后，部分投资者的盈利体感并没同步，面临只赚指数不赚钱的尴尬。展望后市，当前政策托底信号明确，流动性维持合理充裕，市场整体下行空间已被显著压缩，指数仍具备再次上攻4000点及向上的潜力。但这一过程大概率不会一蹴而就，短期内市场或将在4000点附近反复震荡，以消化前期获利盘与套牢盘压力，这一位置的反复震荡实际上有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量。操作上，适度控制仓位，谨慎稳健为主。逢调整布局绩优科技股、红利股及反内卷的顺周期股。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。