三季报｜平安银行：决定“增长成色”的三个变量

10月23日晚，平安银行披露2026年第三季度报告，成为A股上市银行中首家交出三季报的机构。数据显示，1-9月营业收入1031亿元，同比增长2.4%；归属于股东的净利润391.86亿元，同比增长2.2%。

这份报表透露出若干值得深究的结构性变化，营收利润双增的成绩之下，息差企稳能否持续、逾期偏离度上升如何演化、AI新动能能否接续，构成了这份季报最值得追问的三个变量。

报表之外，该行的一系列动作—发布上市银行首部AI专项管理办法，以及风险条线与零售条线的人事调整，也为解读这份财报提供了制度与组织层面的注脚。

关注点一：息差企稳的可持续性

净息差1.80%，同比回升1个基点。这1个基点是怎么来的？是否可持续？

答案在负债端。前三季度计息负债平均付息率1.39%，同比下降34个基点；吸收存款平均付息率1.35%，同比下降35个基点。其中个人存款付息率下降39个基点至1.48%，企业存款付息率下降33个基点至1.28%。与此同时，资产端收益率全面下行：发放贷款和垫款平均收益率3.60%，同比下降37个基点；个人贷款收益率4.42%，同比下降51个基点；企业贷款收益率2.85%，同比下降25个基点。

这是一个典型的“资产端让利、负债端对冲”的结构。息差企稳并非源于资产定价能力提升，而是存款成本压降的速度快于贷款收益率下行的速度。这一逻辑成立的前提，是存款利率市场化调整机制的持续释放和活期存款沉淀的改善，数据显示，2026年1-9月，平安银行个人活期存款日均余额同比增长7.8%。

但需警惕的是，存款成本再降空间有限，随着高息存款逐步到期重定价，负债端红利将边际递减；而资产端在有效信贷需求不足的背景下，收益率下行压力尚未解除。息差能否守住且进一步回升？尚待验证。

资产规模扩张亦显克制：资产总额59523.54亿元，较上年末仅增长0.4%；贷款总额增长1.2%，其中企业贷款增长2.7%、个人贷款下降0.3%。这反映出该行在零售信贷需求疲弱期主动收缩、在政策引导领域适度发力的审慎姿态。

从营收结构看，这一特征同样明显。前三季度利息净收入667.55亿元，同比仅增长0.3%，几乎原地踏步；非利息净收入同比增长6.5%，占比升至35.25%，同比提高1.36个百分点，这意味着报告期内营收的增量很大程度上来自非息业务。拆解来看，财富管理是主要贡献项：财富管理手续费收入46.80亿元，同比增长17.6%，其中代理个人基金收入22亿元，同比增长35.6%。

但两点需要冷静看待：其一，非息收入对市场行情敏感度高，基金代销的高增速具有明显顺周期特征；其二，手续费及佣金净收入整体为186.88亿元，与上年同期 的186.85亿元基本持平，财富管理增长与中收整体停滞并存，说明财富管理的增量在相当程度上被银行卡、结算等其他手续费收入的下滑所抵消。

关注点二：逾期偏离度上升的演化

资产质量层面，有几个边际变化值得关注。

第一是逾期指标。逾期贷款余额占比1.59%，较上年末上升0.25个百分点；本金或利息逾期90天以上贷款余额298.76亿元，占比0.87%，较上年末上升0.28个百分点。更关键的是，逾期90天以上贷款偏离度从上年末的0.56升至0.83，逾期60天以上贷款偏离度从0.67升至0.98。偏离度上升，意味着逾期贷款向不良贷款转化的“蓄水池”在扩大，当前的不良率部分依赖于核销与处置的力度。数据显示，平安银行前三季度核销贷款197.02亿元，收回不良资产293.27亿元，其中现金收回占比98.7%。

第二是结构分化。整体不良贷款率1.05%，与上年末持平。企业贷款不良率0.89%，较上年末微升0.02个百分点；个人贷款不良率1.20%，较上年末下降0.03个百分点，但表现不均：住房按揭0.26%、信用卡2.15%、消费贷1.16%、经营贷1.17%。零售客群的信用风险，仍是这家银行需要精细管理的领域。

第三是房地产指标。对公房地产贷款余额1884.56亿元，较上年末减少217.25亿元；不良率1.80%，下降0.42个百分点，房地产开发贷平均抵押率46.8%，99.5%分布在一二线及大湾区、长三角。风险敞口在主动压降，抵押覆盖较为充分，这是积极的一面；但房地产行业整体仍处调整期，相关敞口的尾部风险不可掉以轻心。

总体而言，资产质量“总体平稳、边际承压”。拨备覆盖率214.75%虽远高于监管要求，但较上年末下降6.13个百分点、较2024年末的250.71%已明显回落，缓冲垫正在被消耗。

值得注意的是，组织层面对这一信号已有回应。今年6月，平安银行吴雷鸣副行长任职资格获批，首席风险官、首席合规官职务同时保留。其职业经历集中在信贷审批与风险条线，历任北京分行信贷审批中心副总经理、郑州分行副行长兼风险总监、西安分行行长。有业内人士表示，将风险负责人提升至副行长级别，意味着其在跨部门协调催收、核销策略与拨备计提节奏上获得更大话语权。这是组织架构对财报边际信号的一次权责升级，其效果将在未来两到三个季度的核销节奏与拨备计提上接受检验。

关注点三：新旧动能的切换

资产质量的边际变化之外，零售与对公业务的结构调整，以及数字金融的推进节奏，共同构成了观察这家银行转型进度的另一条线索。

三季报显示，平安银行零售AUM达43923.27亿元，较上年末增长3.6%；私行AUM余额20951.82亿元，较上年末增长5.2%；财富客户153.65万户，较上年末增长3.0%，客户与资产基础仍在稳步积累。

但个人贷款余额下降0.3%、信用卡应收账款下降0.8%、消费贷下降1.0%、经营贷下降1.5%，“资产端收缩、AUM端增长”的组合，说明零售战略正从规模驱动转向价值深耕。重点产品橙e贷、橙业贷余额较上年末增加286.47亿元、个人新能源汽车贷款增长11.8%，则是结构优化中的亮点。对公业务承担了“稳规模”的角色：企业贷款增长2.7%、企业存款增长4.0%、对公客户数增长7.8%，供应链金融、跨境金融、投行等业务保持扩张。

这种调整是务实的，但也意味着该行短期内难以重现过去零售高增长带来的估值溢价。组织层面亦有呼应：2026年10月，平安银行公告王军副行长任职资格获监管核准。业内人士分析，零售条线时隔近十年再迎副行长级高管，权责升级指向的正是价值端积累的结构性平衡。

真正值得长期跟踪的变量是数字金融。第三季度日均词元消耗量217亿，较上季度增长近3倍。截至9月末，累计落地大模型应用场景超500个，数字员工平台注册用户破万、累计调用超730万次。报告期内已获准成为银行类数字人民币业务运营机构。其在运营审核、贸易背景审查（准确率超90%）、智能问数等场景的落地已具规模。

制度层面的动作也同步落地。国庆节前夕，平安银行董事会审议通过《平安银行人工智能管理办法》，成为上市银行首部对外公开披露的AI专项管理办法。

放在财报语境下看，AI风险并非抽象命题：平安银行前三季度信用减值损失272.72亿元，同比增加，AI驱动的信贷审批与风控一旦出现模型偏差或数据安全事件，后果会直接反映在减值损失科目中。AI管理办法的出台，相当于在AI规模化落地与风险敞口扩张之间画了一条制度红线，让数字金融从能力展示进入可治理的增长阶段。

这也与平安银行2026年“重回增长”的目标相衔接——“推动科技深度赋能、推进AI与大模型技术深度融入业务场景”正是其五大内涵之一。

AI能否从降本工具进化为获客与风控的核心生产力，将是其下一轮差异化竞争的关键，也是新动能能否接续旧动能的答案。

此外，资本层面亦需留意：核心一级资本充足率9.61%，较上年末上升0.25个百分点，资本内生积累能力增强；但一级资本充足率11.26%、资本充足率13.40%，均较上年末下降，主因是2026年3月赎回200亿元优先股。作为系统重要性银行，该行需执行0.25%的附加资本要求，在信贷投放与资本消耗之间，资本精细化管理的重要性进一步上升。截至9月末，流动性覆盖率110.77%，较上年末的132.87%明显下降，虽仍达标，但降幅值得关注。