青岛啤酒三季度线上业务、即时零售销量创新高 中高端增量2%

青岛啤酒前三季度凭借清晰的“1+1+1+2+N”多元化产品矩阵、领先的渠道变革能力，在周期波动中持续发展。

投资时间网、标点财经研究员 李路

在存量博弈与消费转轨的深度交织期，中国啤酒行业正全面告别粗放式的规模扩张，转向以“精益增长”和价值创新为核心的全新周期。

数据显示，2025年，中国规模以上啤酒企业产量为3536万千升，同比下降1.1%。拉长时间线看，2013年行业的峰值是5061.5万千升，2025年产量较最高值累计降幅超过30%。

而在产量下滑的同时，市场规模却在持续增长。中国酒业协会数据显示，2025年规模以上啤酒企业收入约1800亿元，同比增长4%；利润总额约305亿元，同比增长18%；中高端产品销售额占比已突破40%。

简言之，产量增长停滞之下，啤酒企业收入与利润的增长主要来自于单价和结构的变化。行业已彻底告别“以量换利”的旧模式，全面进入存量市场下的价值竞争新阶段‌。

这一转变背后，是消费者需求从“喝得多”向“喝得好”的持续迭代，头部企业通过关停低效产能、优化供应链效率、聚焦中高端大单品放量，进一步放大了结构升级带来的盈利红利。

行业龙头青岛啤酒股份有限公司（下称青岛啤酒，600600.SH、0168.HK）正是在这一背景下，2026年前三季度实现营业收入280.35亿元，实现归属于上市公司股东的净利润50.55亿元。 

透过数据不难发现，面对复杂多变的市场环境，青岛啤酒锚定高质量发展主线，聚焦“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”优化资源配置，持续创新运营模式，强化内生增长动能。在总量博弈的背景下，公司正以更具前瞻性的产品矩阵、更深化的渠道变革和更精细的管理，推动可持续发展。

主品牌引领下的中高端“质效双升”

今年前三季度，青岛啤酒持续推进产品创新与结构优化升级，深化“青岛啤酒+崂山啤酒”品牌矩阵，依托“1+1+1+2+N”产品矩阵，构建多元化增长引擎。当前，公司已实现全价格带覆盖，在超高端地带有一世传奇、百年之旅，高端范围内有纯生、白啤、经典1903，中高端有经典品牌，中低端有崂山啤酒。

期内，公司累计实现产品销量646.5万千升，其中青岛啤酒主品牌实现销量395万千升，经典系列作为拉格品类的大单品，在2026年4月完成了全方位焕新升级，在原料、工艺与包装上追求精益求精。

前三季度，主品牌中，中高端以上产品销量达299.4万千升，同比增长2%，延续了上半年同比增长的趋势。

白啤产品前三季度则继续保持双位数增长，根据公司2025年年报及2026年半年报，青岛啤酒白啤产品位居行业白啤品类第一。青岛啤酒白啤产品主要占据8元到10元的价格带。国盛证券分析认为，6元到10元是近年最大的扩容价格带，具有较大的市场潜力。

需要重点关注的还有公司轻干产品的市场表现，以及背后蕴藏的啤酒行业底层增长逻辑的更迭。据披露，青岛啤酒的轻干产品已快速成长为“零糖低卡”健康赛道的标杆品类。

在近期举办的秋糖酒店展上，养生酒站上C位体现了当下消费偏好的变化。不论是饮品还是食品，健康化的结构性增长不是短期风口，其背后是一个规模庞大且仍在持续扩大的刚需群体。来自《2025年全民健身活动状况调查公报》的数据显示，我国7岁及以上居民经常参加体育锻炼的人数比例达38.52%。基于此比例和相应的人口基数，可以大致推算出经常锻炼的人口规模在4.5亿左右。第三方机构智研咨询的数据也显示，从健身人群规模看，2017至2024年我国健身人群从2.49亿人增至4.07亿人。

当这些人群的需求被发现，低卡、轻饮便不再是一个“增量选项”，而是一个“存量刚需”。健康需求投射到啤酒行业，就是低卡健康路线下的新品类增长。

同时，青岛啤酒轻干的“零糖”并非依靠添加代糖，而是通过选育专属酵母菌株与独特糖化调控技术，破解了“零糖与风味不可兼得”的行业痛点，从酿造源头将糖分“请”出酒体。这意味着，轻干不再是传统意义上的“一瓶啤酒”，而更像是口感更纯正的“低酒精度饮料”。

精益管理赋能下的盈利韧性

‌事实上，这种依托硬核技术打造的差异化新品类，不仅快速打开了运动、轻食、户外等全新增量场景，更在产品结构持续升级的过程中，进一步放大了公司的盈利弹性，为利润端的稳健表现提供了新的支撑。‌

从2026年三季报及此前披露的数据来看，青岛啤酒展现出的利润韧性，很大程度上得益于成本红利的加速释放与费用端的高效管控。

费用管控方面，公司持续推进精益化运营。受益于部分区域业务宣传费的精简与广告投放效率的优化，2026年前三季度，公司销售费用率为11.32%，同比下降0.26个百分点。

拉长时间看，投资时间网、标点财经研究员注意到，在高端化战略和费效比优化驱动下，近十年青岛啤酒三费合计整体更处于下降态势，尤其是占比最大的销售费用。2016年，公司销售费用高达60.3亿元，销售费用率为23.1%，时至2026年前三季度，该指标已减少超11个百分点。

青岛啤酒2016年至2025年及2026年前三季度销售费用率情况（%）

数据来源：Wind

可以说，成本端的阶段性红利释放叠加长期精益化的费用管控‌，共同构成了青岛啤酒在行业产量下行周期里穿越周期的核心盈利支撑，也让其在高端化升级的赛道上，凭借持续优化的毛销差拉开了与行业平均水平的盈利差距。

这种精细化的运营能力，并非短期的偶然表现，而是近十年企业持续推进内部效率变革积累出的深层竞争壁垒，也为后续在存量市场中进一步抢占中高端份额、释放更大利润空间打下了坚实基础。

从即时零售到多元生态的增量空间

稳健业绩背后，面对新消费环境下的渠道变革，青岛啤酒亦积极打破传统酒桌场景的单一局限，通过全域渠道网络的深度优化与场景化营销的创新迭代，开辟了全新的增长空间。

渠道端，公司在巩固传统主流渠道优势的同时，加速布局即时零售、高端餐饮等高潜力渠道。今年前三季度，公司线上业务、即时零售业态及现代零售渠道销量均创历史新高，即时零售行业领先地位持续巩固。

另据公司半年报显示，其即时零售依托全品类覆盖与创新营销模式，已经连续6年保持高速增长，成为激活增量市场的新动能。

场景端，青岛啤酒持续深耕年轻化与多元化消费空间。在2026年上半年及夏季旺季，公司深度联动足球、篮球、网球、马拉松等顶级体育赛事，并融入各大音乐节消费场景，推出了一系列场景化定制产品。

同时，通过深耕青岛啤酒博物馆、时光海岸精酿啤酒花园、TSINGTAO1903青岛啤酒吧等线下体验终端，公司推动青岛啤酒节走向全国百城及海外，构建起全方位的沉浸式品牌生态。

通过前三季度公司经营情况可以看出，青岛啤酒在行业存量竞争的“深水区”中，展现出了极强的战略定力与经营弹性。短期内的销量波动并未动摇其高端化与高质量发展的长远逻辑；相反，在产品结构持续升级、成本红利与费效优化共振的推动下，公司的盈利底盘愈发扎实。

英国品牌评估机构Brand Finance发布的2026全球啤酒品牌价值50强榜单中，青岛啤酒排名第六，品牌价值达到47.08亿美元，同比增长29.6%，也从侧面进一步印证了青岛啤酒行业地位的稳固性。

青岛啤酒表示，未来，公司将以科技创新为引领推进系统性创新，持续打造多层次、高质量产品组合，适配多元需求；积极拓展新场景、新业态，升级消费体验；强化渠道协同，敏捷优化供给，提升企业可持续增长能力。

投时关键词：青岛啤酒（600600.SH）|青岛啤酒股份（0168.HK）