美国9月耐用品订单回升，核心资本品出货加速，设备投资仍具韧性

智通财经APP获悉，美国9月耐用品订单回升，核心资本品订单和出货量同步增长，显示企业设备投资在第三季度仍保持较强动能。不过，随着科技巨头持续投入巨额资金建设人工智能（AI）基础设施，相关投资成本不断攀升、回报前景仍存不确定性，也令市场开始更加关注这轮投资热潮的可持续性。美国商务部人口普查局周二公布的数据显示，美国9月耐用品订单月率增长1.8%，较前值下降0.1%大幅回升，但低于市场预期的2.0%。耐用品订单涵盖交通运输设备等使用寿命较长的制成品，其回升反映出相关商品需求仍具韧性。

反映企业设备支出的关键指标同样保持增长。剔除飞机的非国防资本品订单——通常被视为衡量企业设备投资的重要先行指标——9月环比增长0.5%，低于市场预期的0.7%；8月增幅维持在1.6%。

与此同时，剔除飞机的核心资本品出货量9月环比大增1.2%，高于此前0.6%的增幅。该指标将纳入美国国内生产总值（GDP）报告中企业设备投资的计算，因此出货量加速增长，进一步表明企业设备支出在第三季度保持强劲。

过去两个季度，美国企业设备投资均实现两位数增长，积极的AI投资是重要推动力，并对制造业及整体经济形成支撑。经济学家预计，美国政府将于周四公布的第三季度GDP初值可能显示，经济按年率计算增长超过3.0%。

不过，市场对AI基础设施建设的态度正出现变化。尽管企业持续加大对算力及相关设备的投入，但大型项目建设成本高昂，最终商业回报仍存在不确定性。过去一年，科技企业为AI投资筹集了大量资金，随着投入规模持续扩大，投资者正愈发关注资本开支能否转化为足够的收入与利润。

整体而言，9月耐用品订单回升、核心资本品出货加速，显示美国制造业需求和企业设备投资仍具韧性。但订单增幅略低于预期，也提醒市场不能仅凭单月数据判断增长趋势。接下来，第三季度GDP数据以及科技巨头对AI资本开支和投资回报的最新表态，将成为评估美国经济动能与AI投资可持续性的重要线索。