【券商聚焦】国金证券：烟草行业重点关注股息率稳定、经营质量优异的标的

金吾财讯 | 国金证券研究指，全球烟草龙头已形成成熟且稳定的高派息机制，PMI已连续17年提升每股股息，当前股息率约3%；BAT连续29年实施现金分红，股息率中枢在6%左右。分红再投资的复利效应显著放大长期总回报，2020-2025年间BAT、日本烟草、PMI纯价格收益率分别为29.07%、133.64%、88.29%，而计入股息再投资后累计收益率分别提升至105.29%、231.34%、156.38%。该机构建议，重点关注股息率稳定、经营质量优异的标的。