富瑞：降百威亚太(01876)目标价至7.5港元 第三季前景存挑战

智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，将百威亚太(01876)2026至2028年各年净利预测分别下调15%、12%及13%，EBITDA预测分别下调8%、8%及9%，目标价从8.4港元降至7.5港元，维持“买入”评级。

百威亚太第三季前景仍存在挑战，中国啤酒市场需求进一步转弱，公司表现落后于同业，导致经营去杠杆;韩国市场亦趋向弱势，目前印度为主要增长动力，但Telangana应收账拨备将对盈利构成短期压力。该行预测百威亚太第三季经调整EBITDA将下跌30%至3.06亿美元，按有机基准跌幅料达33%。

该行预期百威亚太地区西部第三季销量将跌14.5%，收入按有机基准料跌14%，EBITDA料跌39%。中国季度销量预期同比跌16.5%。该行预期百威亚太第三季将需拨备约1,000万至2,000万美元，亚太东区销量料跌2%，按有机基准收入料跌3%，EBITDA或跌15%。