AI重塑金属新材料需求逻辑 专家：部分战略资源品价格处高位需注意风险

9月21日，第五届五矿产业金融大会在京举行，来自政府部门、科研院校、券商机构的专家学者围绕矿产资源新政、未来产业创新、人工智能（AI）与新材料共振、关键金属定价重构等议题展开研讨。与会嘉宾认为，在“十五五”规划布局、人工智能产业加速落地背景下，矿业、新材料与科创产业双向赋能格局正在形成，但技术路线迭代、大宗商品价格波动、产业商业化落地不及预期等多重挑战同样不容忽视，产业与资本需要跳出传统分析框架，以生态化思维把握新周期机遇。

AI打开金属新材料增量机会

自然资源部的最新数据显示，1—8月，全国探矿权出让成交金额同比增长133.5%。

作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，AI正在加速迭代，也成为有色金属新需求引擎。中信证券首席智库专家、金属行业首席分析师敖翀从AI产业链角度给出了具体的投资地图。

“AI产业发展是长期趋势，而其中材料的需求是实实在在的。”敖翀指出，大量流动性需要新的生产力载体，AI产业成为资本追逐的核心，这会改变市场对上游资源品的认知。

细分赛道中，PCB产业链增长确定性较强；锂电铜箔产能已经相对过剩，但适配AI高端设备的高性能电子铜箔仍处于紧缺阶段；特种气体利润弹性可观；散热领域液冷成为主流，氮化铝、人造金刚石具备较好成长性。

五矿证券研究所有色金属行业首席分析师王小芃从定价逻辑重构的角度，提出关键金属正从传统的供需流动性的三层定价逻辑，转变为“供给刚性+战略管制+金融属性”的新三层定价模式。

她指出，AI发展面临传输效率、算力密度、高功率应用、物理传感等五大核心问题，对应不同的关键金属需求。例如，磷化铟在长距离光通信中具有不可替代性。

警惕泡沫与价格震荡

在火热的市场预期中，多位与会嘉宾提醒要提高风险意识，理性评估技术兑现节奏与商品价格波动。

技术迭代风险首当其冲。科技部调研室原主任胥和平提示，大模型领域大量现存模型或将在短时间被迭代淘汰，要警惕技术主义狂欢，区分真实创新与庞氏骗局。多技术路线并存环境下，任何单一技术路线都存在被颠覆的可能性，押注单一方向会带来极高失败概率。浙江大学教授、工业智能与系统工程研究所副所长任沁源也强调，通用物理智能系统落地周期可能长达20—50年，理想化技术愿景短期难以兑现。

资源品的风险同样值得高度重视。自然资源部专家指出，矿业市场持续向好，作为资本、资源和技术密集型行业，竞争、博弈和风险加剧。敖翀结合历史经验指出，小金属、稀有金属行情波动剧烈，部分品种1—2年内价格可以上涨数倍，随后迎来长达数年的深度调整。当前部分战略资源品价格处在相对高位，需要防范回调风险。同时很多材料的稀缺性，属于设备、工艺带来的阶段性瓶颈，随着产能建设推进，供需格局会发生改变，投资者不宜把阶段性紧缺当作长期逻辑。

此外，产业商业化落地风险不可忽视。多位专家提醒，从实验室技术走向工程化、商业化要跨越多重鸿沟。即便技术取得突破，还要面对工程配套、成本管控、市场培育、合规权责等现实约束。部分赛道资本扎堆涌入，容易催生中低端产能过剩，高端供给依旧不足的结构性矛盾。