BTC 破 8.6 万企库扭亏，Strategy (MSTR.US) 与 Strive (ASST.US) 逆势加仓

据 Woofun AI 消息，比特币价格突破 86000 美元关口，直接扭转了企业财库板块长期处于浮亏状态的被动局面，Strategy (MSTR.US) 与 Strive (ASST.US) 两大巨头在此背景下逆势行动，上周合计斥资 1.83 亿美元购入 2305 枚比特币，成为市场回暖初期的关键增量资金。

在市场整体购币热情显著降温的宏观背景下，这两家机构的逆势操作显得尤为突兀且关键。根据监管文件披露，全球最大比特币持仓方 Strategy (MSTR.US) 在 9 月 14 日至 20 日期间，以 79670 美元的平均单价购入 950 枚比特币，交易总额达 7570 万美元；此举使其比特币总持仓恢复至 84.6 万枚，累计总购入成本锁定在 638 亿美元，平均持仓成本为 75416 美元。

与此同时，Strive (ASST.US) 在 9 月 14 日至 18 日期间，以 79475 美元的平均价格买入 1355 枚比特币，耗资 1.077 亿美元，其比特币财库规模随之攀升至 26355 枚，同期该公司现金及等价物储备增至 2.296 亿美元。两家机构的成交价格均显著低于本周一比特币冲高至 86000 美元的市价，这一价位不仅创下今年 1 月以来新高，更较 8 月低点反弹了 30%。

值得注意的是，这种逆势加仓发生在行业购币规模大幅萎缩的周期中。Woofun AI 整理数据显示，区块链分析机构 Glassnode 报告指出，过去三个月上市公司仅增持约 5900 枚比特币，而 2025 年 7 月单月企业累计吸纳量高达 89000 枚。Glassnode 测算的企业群体平均建仓成本约为 80500 美元，此前币价低于此线导致多数企业浮亏，而周一突破 86000 美元后，整个企业国库板块正式回到成本线以上，实现整体浮盈。

Strategy (MSTR.US) 的资本运作策略正经历从单纯囤币向资产负债表精细管理的深度转型。二季度末，当比特币价格跌至 58714 美元时，Strategy (MSTR.US) 持有 846000 枚比特币，导致其在截至 6 月的三个月内数字资产产生 83.2 亿美元损失，其中未实现浮亏高达 83.1 亿美元；如今这 846000 枚比特币市值已超 720 亿美元，较总购置成本高出逾 80 亿美元，账面修复显著。

然而，Strategy (MSTR.US) 并未将所有资金用于购币，上周其斥资 1.74 亿美元回购自家 STRC 优先股，并从美元储备中拿出 5740 万美元支付优先股股息与债务利息。截至 9 月 20 日，其专项美元储备剩余 50.4 亿美元，另有单独划拨的灵活现金 10.5 亿美元。公司 CEO Phong Le 在 7 月曾明确表示，在低于面值价格回购 STRC 优先股，旨在减少未来股息兑付压力并维护市场流动性。迄今为止，Strategy (MSTR.US) 已在 STRC 回购项目累计投入约 11 亿美元。因此，本次重启购币（此前两周无记录，9 月 13 日持仓为 845050 枚）实质上是公司在处理融资工具与重启资产增持之间的资本平衡行为。

Strive (ASST.US) 则展现出对优先股融资模式的高度依赖，以此支撑其持续的比特币收购策略。继 9 月初买入 1375 枚及上周买入 469 枚后，Strive (ASST.US) 再次加仓，进一步巩固了依赖 SATA 优先股筹资的战略路径。上周认股权证行权带来约 2120 万美元新资金，使得 SATA 优先股占公司总融资规模的比重升至 57.7%。最新申报文件显示，当周 SATA 流通股增加 786194 股，A 类普通股增加约 207 万股。该模式的可持续性核心在于比特币涨幅能否跑赢证券资金成本；

尽管 Strive (ASST.US) 新购比特币成交价比周一约 86000 美元的市价低近 6500 美元，但整体持仓距离历史平均成本并未拉开巨大浮盈空间。随着比特币站上企业群体 80500 美元的平均成本线，关键变量在于其余观望企业是否会跟随 Strategy (MSTR.US) 与 Strive (ASST.US) 重新进场。Glassnode 数据揭示，曾经每月吸纳数万枚比特币的企业赛道，如今资金高度集中于少数激进买家；虽然价格回暖促使巨头恢复买盘，但要复刻 2025 年的企业级购币需求，仍需更多观望者加入以形成合力。