【券商聚焦】中信建投维持汇聚科技买入评级 指AI基建带动业绩高增

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，汇聚科技(01729.HK)在AI基建旺盛需求带动下，电线组件、数字电线及服务器业务均保持快速增长，利润率稳步提升。MPO业务方面，随着光模块速率向800G/1.6T演进及NPO、CPO技术推进，MPO量价齐升，公司深度绑定谷歌等海外头部CSP供应链，产能规模持续扩大，二季度订单创历史新高。服务器业务方面，26H1营收同比增长68%，订单量自二季度快速增加。外延方面，公司收购的德晋昌及Leoni Kabel均贡献可观利润，2026年7月31日Leoni Kabel已完成100%并表，将在下半年进一步扩大净利润规模，同时公司借助其全球影响力拓展数据中心及数字电线业务。 公司发布2026年半年报，26H1实现营业收入100.66亿港元，同比增长107.39%；净利润8.28亿港元，同比增长163.55%；毛利率12.55%，产品结构变化导致毛利率略有下降，各业务条线营业利润率均保持稳步提升。分业务看，电线组件、数字电线、服务器分别实现收入20.8亿、7.8亿、43.1亿港元，同比增长20.9%、28.3%、68.3%，营业利润率分别为24.6%、1.9%、5.2%，同比分别增加4个、1.05个、3.1个百分点。2025年12月收购的德晋昌（铜线业务）上半年营业收入28.9亿元，营业利润率3.5%。 数据中心业务实现收入11.2亿港元，同比增长22.8%，更高利润率的数据中心业务占比提升带动电线组件业务营业利润率升至24.6%。服务器业务营业利润率由25H1的2%提升至26H1的5%。Leoni方面，26H1 Time Singapore及Leoni Kabel分占净利润1.7亿港元，运营体系与财务结构全面优化，盈利能力显著提升。 中信建投预计公司2026-2028年营业收入分别为345.8亿、409.8亿和464.5亿港币，同比增长178.7%、18.5%和13.3%，对应归母净利润分别为21.1亿、27.5亿和32.8亿港币，当下市值对应PE分别为19.4倍、14.8倍和12.5倍，维持“买入”评级。