渤海银行超5000万罚款背后：营业收入同比下滑，市值较高点缩水逾八成

8 月末，渤海银行（09668）正式对外披露 2026 年中期业绩报告，这份半年报展现了这家全国性股份制银行当下的经营状况。表面上净利润小幅增长的背后，营业收入同比下滑、不良贷款率有所上升两大信号，已经引发资本市场的持续关注。

《眼镜财经》进一步梳理发现，年内多笔大额监管罚单接连落地，总行与理财子公司单笔机构罚款合计超 6200 万元，贷款、票据、理财等多条业务线接连暴露出内控管理薄弱环节。

上市六年后，渤海银行 H 股股价长期低于 1 港元，市值较上市首日缩水逾八成，市场投资者态度谨慎的背后，是市场对于该行资产质量、合规治理与长期盈利能力的多重疑虑。

当营收增长放缓、资产风险有所累积、合规处罚多次出现，摆在渤海银行面前的转型之路，面临较多挑战。

营收下滑压力显现

不良率抬升资产质量承压

翻阅渤海银行 2026 年半年报，盈利端呈现出一定的结构性特征。财报数据显示，2026 年上半年，渤海银行实现营业收入 139.52 亿元，对比 2025 年同期 142.15 亿元，同比下滑 1.85%。

《眼镜财经》注意到，营收下滑主要受非利息收入拖累 —— 报告期内非利息净收入同比下降 12.02%，而利息净收入反而同比增长 5.95%，传统息差业务并非负增长主因，中间业务拓展动能减弱的问题更为突出。

报告期内，该行实现净利润 41.51 亿元，同比上涨 8.37%，利润增长与营收下滑并不同步。需要说明的是，2026 年上半年该行贷款减值损失反而同比多提 1.9%，拨备覆盖率、贷款拨备率双双抬升，净利润的增长更多依赖营业支出压降（同比 - 2.67%）与所得税费用下降（同比 - 29.86%），盈利的可持续性受到市场关注。

资产质量指标的变化，成为这份半年报较受关注的风险点。截至 2026 年 6 月末，渤海银行不良贷款率 1.76%，较 2025 年末抬升 0.10 个百分点，此前小幅压降的态势出现反复，资产质量压力有所显现。

横向对比来看，1.76% 的不良率在 10 家上市股份制银行中位居首位，高出股份行平均水平约 0.5 个百分点，历史遗留的存量不良风险尚未完全出清，新增信贷的风险管控压力有所加大。

分业务板块来看，零售业务是风险最为集中的领域：截至 6 月末，个人贷款整体不良率高达 4.93%，较年初大幅上升 1.13 个百分点，个人不良贷款余额 90.63 亿元，占全行不良贷款余额的一半以上；个人消费贷不良率此前曾一度超过 12%。为了控制风险，渤海银行主动压降消费贷规模，个人消费类贷款半年内压降约 30%，零售业务的扩张空间受到明显压缩。

值得注意的是，信贷投放结构当中，房地产相关贷款仍是需要持续化解的存量资产。过去数年，部分出险房企与渤海银行存在信贷往来，部分逾期贷款进入诉讼处置程序 —— 仅 2026 年 8 月，出险房企荣盛发展即披露与渤海银行长沙分行的多起金融借款合同纠纷，涉案金额合计约 19.38 亿元，不良资产清收处置周期较长，回收结果存在较大不确定性。

半年报显示，房地产业不良率已从 2025 年末的 2.12% 回落至 1.91%，而真正恶化的风险点出现在建筑业（不良率 4.53%）与零售板块（4.93%）。与此同时，全行逾期贷款余额达 271.35 亿元，较年初大幅增加 42.08 亿元，逾期率升至 2.67%，风险暴露速度值得警惕。

尽管整体贷款规模保持扩张，但营收下滑叠加不良率上行，双重压力之下，拨备缓冲空间持续承压。市场关注的是，若后续宏观环境出现波动，不良资产暴露速度加快，可能对银行盈利带来压力，仅依靠降本增效对资产端风险消耗的对冲作用可能有限。

大额罚单多次出现

多业务线内控问题暴露治理挑战

就在半年报发布前夕，国家金融监督管理总局公示的行政处罚公告，再次引发市场对渤海银行合规问题的关注。

2026 年 8 月 21 日，渤海银行及全资理财子公司渤银理财收到大额罚单：渤海银行因相关贷款、票据、理财业务不审慎等违规事由，被金融监管总局罚款 5015 万元，佟志慧、陆耀石、丁枭 3 名相关责任人同步被警告并罚款；渤银理财因投资运作不规范、信息披露不准确等问题被罚 1230 万元，另有 2 名责任人被警告罚款。

《眼镜财经》梳理发现，仅这两张罚单，机构罚款合计即达 6245 万元，叠加个人罚金后合计约 6278 万元。若再计入年内各地监管分局开出的分支机构罚单及外汇管理部门处罚，截至 2026 年 8 月末，渤海银行体系年内累计罚没金额已突破 7700 万元（含个人罚金），约为 2025 年全年罚没总额（约 695 万元）的 11 倍，罚单数量与处罚力度明显上升。

梳理近年监管处罚记录可以发现，渤海银行的违规问题涉及多业务、多区域，反映出内控管理存在薄弱环节。

从总行层面的理财、同业业务违规，到各地分行虚增业务规模、贷款三查不到位、信贷资金违规挪用、贸易背景审查失效等问题，郑州、深圳前海、武汉等多家分行先后收到百万级罚单 —— 郑州分行因存单质押贷款虚增规模、贴现资金回流等 7 项违规被罚 350 万元，深圳前海分行因贷款 "三查" 不尽职、资产分类不真实被罚 290 万元，且 2 名责任人被处以禁业 10 年、5 年，武汉分行因流贷贷前调查和贷后管理不尽职被罚 175 万元，违规事项覆盖对公贷款、票据贴现、个人信贷等核心业务板块。

追溯更早的处罚记录，2021 年该行曾一次性领到 9720 万元罚单，涉及 34 项违法违规事实；2023 年又因存款准备金、账户管理、征信、反洗钱等十二项违规行为，被央行处以罚款 1589.49 万元并没收违法所得 106.99 万元。多年合规问题多次出现，反映出治理方面存在不足。

大额罚单背后，反映银行内部风控体系执行有待加强。从总行顶层制度设计，到分支机构一线业务执行，风控要求在执行中可能有所弱化，业务扩张与合规管控的平衡有待改进。

理财子公司与母行同步被罚，也说明风险管控问题涉及资管板块，理财投资运作、信息披露环节的管控同样存在薄弱环节。监管连续开出高额罚单，既是对过往违规行为的追责，也释放出明确信号：较为粗放的业务扩张模式面临挑战，若内控体系不能有效完善，后续经营可能持续面临监管约束与经营风险。

股价长期低迷，多重压力下转型面临挑战

资本市场已对渤海银行给出相应估值。2020 年 7 月 16 日，渤海银行于港交所挂牌上市，IPO 发行价 4.8 港元，募资约 134.7 亿港元。

时至 2026 年 8 月，其 H 股股价长期在 0.8 港元附近震荡徘徊，持续低于 1 港元，股价较发行价下跌逾八成；按总股本 177.62 亿股计算，总市值仅约 151 亿港元，较上市首日按发行价对应的约 850 亿港元市值缩水逾八成。

港股市场对银行股估值本就相对保守，但渤海银行市净率长期维持在 0.1 倍附近，为全国性股份制银行 H 股最低水平，低估值反映市场对于资产质量、合规风险、长期盈利能力的谨慎预期。

多重因素交织之下，渤海银行的转型面临较多挑战。资本约束较为明显，该行核心一级资本充足率长期在 8.1%-8.4% 的低位窄幅波动，逼近 7.5% 的监管最低要求（含储备资本），资本补充压力较大，为此已连续四个会计年度（2022-2025 年）未进行现金分红，进一步影响资本市场信心。

业务层面，传统对公业务竞争激烈，零售业务因历史不良压力有所收缩，理财业务刚完成净值化转型又遭遇监管处罚，新的业绩增长曲线尚在培育中。对比其他股份制银行，渤海银行在财富管理、普惠金融、绿色金融等转型赛道布局相对较晚，差异化竞争优势有待提升，长期处于跟随式扩张状态。

人事变动也为后续经营带来一定不确定性。近年该行高管层几经调整：2023 年 7 月董事长李伏安到龄退休、王锦虹接任，2025 年又有 3 名副行长获批履新；

同年 9 月，原执行董事、副行长、首席风险管理官赵志宏因严重违纪违法被通报查处，后因受贿罪被判处有期徒刑十年，风险治理体系受到一定影响。新任管理层接手之后，一方面需要化解存量不良风险，改进内控体系，另一方面还要在息差下行的行业周期当中寻找业务转型突破口，改革推进面临一定挑战。

《眼镜财经》注意到，摆在管理层面前的难题较为现实：既要处理历史遗留的资产风险与合规问题，又要稳住当下的营收底盘，布局未来长期发展。

对于渤海银行而言，2026 年半年报营收下滑、不良抬头的预警信号，叠加年内接连落地的大额监管罚单、持续低迷的股价，是过去多年较快扩张模式所积累问题的集中显现。

业内分析认为，短期压降成本、释放税收红利所维持的账面利润增长，难以掩盖深层次经营压力，需要真正夯实风控根基，稳步化解存量不良，找到可持续的业务增长路径，才可能逐步走出当前困局。而市场对转型进展保持关注，留给这家老牌股份制银行的转型时间较为紧迫。