赚翻了！“牛市旗手”大洗牌

今年上半年，在市场交投持续活跃与资本市场改革深化的双重驱动下，证券行业交出了亮眼的成绩单。Choice数据显示，截至8月29日，已有40家上市券商披露半年报，其中，38家券商营收、净利润双双增长，归母净利润突破百亿元的券商从去年同期的两家增至五家。

头部券商“强者恒强”格局进一步巩固，中信证券、国泰海通证券净利润双双突破200亿元，刷新行业历史纪录。从各项业务来看，经纪业务的“压舱石”作用凸显，投行业务显著分化，“含科量”正重塑竞争格局。

“百亿俱乐部”大扩容上市券商净利润前十座次重排

今年上半年，券商净利润“百亿俱乐部”大扩容，中信证券、国泰海通证券、华泰证券、广发证券和招商证券的净利润均突破百亿元，去年同期仅有两家券商的净利润突破百亿元。

与2025年同期相比，上市券商归母净利润前十榜单发生显著变化，头部座次经历了一轮深度重塑。

榜首位置易主。2025年上半年，重组后的国泰海通证券首次披露财务报告，凭借净利润指标，一举超越中信证券；2026年上半年，中信证券以233.43亿元的归母净利润重回榜首。

华泰证券和广发证券归母净利润站稳百亿元台阶，分别为116.92亿元和116.52亿元，同比增幅分别为54.87%和80.1%，两家券商的利润体量极为接近。

招商证券的增速在前十大券商中最为亮眼，归母净利润同比增长104.87%，排名从去年同期的第七位跃升至第五位。中金公司净利润同比增长89.35%至81.99亿元，排名从第十位跃升至第六位。

几家老牌大型券商排名有所下滑。中国银河从第四位降至第七位，净利润为77.97亿元，同比增长20.18%；国信证券从第六位跌至第十位，净利润为57.32亿元，同比增幅仅6.79%。中信建投、申万宏源证券分列第八、第九，净利润分别为76.39亿元、60.01亿元。

整体来看，前十券商合计实现归母净利润约1129亿元，占40家上市券商总利润的约74.2%，行业集中度仍较高。自营与经纪业务的双轮驱动，叠加部分券商并购整合后的协同效应释放，是头部券商业绩高速增长的核心动力。

经纪业务的“压舱石”作用凸显两融扩张贡献增量

2026年上半年，A股交投活跃度持续抬升，券商经纪、两融业务直接受益。

数据显示，40家上市券商经纪业务手续费净收入普遍实现正增长，头部券商竞争尤为激烈。国泰海通证券以99.42亿元位居行业第一，同比增长73.41%；中信证券以98.56亿元紧随其后。两者差距不足1亿元，构成经纪业务“两强争霸”格局。

广发证券、华泰证券、国信证券分列第三至第五位，同比增幅分别为67.16%、66.89%、60.84%，在较高基数上仍实现快速增长。中国银河、招商证券、中信建投、中金公司亦保持稳健增长。

中小券商同样受益于市场交易活跃。西部证券经纪业务净收入同比增长84.43%至10.13亿元，增幅在40家上市券商中排名第一。西部证券表示，在财富业务方面，公司同步发力零售客户和机构营销，上半年新增有效户同比增长34.94%，客户资产规模同比增长20.50%。

信用业务方面，上半年市场两融余额持续攀升，券商两融业务同步受益。国泰海通证券上半年两融客户净新增4.84万户，同比增长83.1%；报告期末两融余额2961.11亿元，较2025年末增长20.3%。中信建投上半年净新开两融账户1.25万户，同比增长40.94%；期末融资融券余额1086.14亿元，较2025年末增长27.61%。

投行业务显著分化“含科量”重塑竞争格局

今年上半年，40家上市券商合计实现投行手续费净收入185.8亿元，但内部剧烈分化，其中，20家券商实现同比增长，20家券商同比下滑，恰好各占半数，“强者恒强”与“尾部承压”格局进一步凸显。

Choice数据显示，中信证券以30.23亿元的投行手续费净收入位居第一，同比增长44.07%；中金公司以29.31亿元紧随其后，同比增长75.73%；国泰海通证券以22.24亿元位列第三，同比增长59.82%。3家头部券商合计投行手续费净收入为81.78亿元，占40家券商总收入的约44%。

与此同时，20家券商投行手续费净收入同比下滑，更有14家券商收入不足1亿元。华安证券、国海证券、国盛证券、东兴证券等降幅居前。华林证券、中原证券虽增速惊人，但基数较低。

在“科创板八条”等政策的推动下，科技型企业IPO持续活跃，头部券商凭借综合服务能力和优质项目资源获取优势，市场份额进一步集中。开源证券非银金融行业首席分析师高超认为，监管持续支持符合条件的“硬科技”企业利用资本市场发展壮大，优质科技资产供给改善有望推动券商大投行链条收入高增。

编辑：黄梅

校对：乔伊

制作：鹿米

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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