中信建投：7月电车销量显著回暖 继续看好26年锂电超预期

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，7月中汽协口径国内新能源车销量156.1万辆，同/环比+23.7%/-5.0%;其中出口55.3万辆，同/环比+145.8%/+5.7%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。乘联会口径新能源乘用车批售144.6万辆，同/环比+21.3%/-2.8%，渗透率64.2%，环比+1.3pct。7月新能源乘用车企业总体走势较强，此前1-6月新能源乘用车批发/零售分别同比+4.7%/-14.0%，4月起新能源车销量逐月开始修复，7月起同比明显改善，证明26年下半年起车企年度考核压力下开始发力，国内零售开始改善。2026全年销量预期1856万辆，同比+13%。

中信建投主要观点如下：

中汽协口径

2026年7月国内新能源车(含商用)产量157.6万辆，同比+26.8%，环比-1.4%;销量156.1万辆，同比+23.7%，环比-5.0%。

乘联会口径

2026年7月国内新能源乘用车批售144.6万辆，同比+21.3%，环比-2.8%;渗透率64.2%，环比+1.3pct，零售95.1万辆，同比-3.9%，环比5.8%;渗透率65.1%，环比+2.3pct，出口54.0万辆，同比+147.8%，环比+8.1%;渗透率58.5%，环比-1.0pct。

1)级别方面，7月A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比微升，A级新能源乘用车零售销量占比环比微降，B级及以上新能源乘用车零售销量占比维持高位运行，环比微降。其中，B级别及以上销量51.0万辆，占比53.5%，同比+3.3pct，环比-1.0pct;A级别销量23.5万辆，占比24.7%，同比-2.7pct，环比-0.5pct;A00+A0级别销量20.8万辆，占比21.9%，同比-0.6pct，环比+1.6pct。B级别及以上车型占比仍处高位，主要系26年以旧换新政策更新下中高级别乘用车销量动能持续释放，带动乘用车销量向中高级别倾斜。

2)车型方面，比亚迪元UP以6.3万销量(环比+16.7%)、市占率4.4% (环比+0.7pct)位居第一。比亚迪宋/特斯拉Model Y/吉利星愿依次位列二/三/四名，销量分别为6.1/6.0/5.5万辆，环比-23.0%/+6.0%/+8.2%，市占率4.2%/4.1%/3.8%，环比-1.1pct/+0.3pct/+0.4pct。

3)车企方面，比亚迪以41.1万辆销量维持第一，环比+3.4%，市占率28.4%，环比+1.6pct。吉利汽车/奇瑞汽车位居二/三，销量15.7/12.2万辆，分别环比-1.4%/+14.2%，市占率10.8%/8.4%，分别环比+0.1pct/+1.2pct。

4)出口方面，新能源汽车出口55.3万辆(中汽协口径)，同比+145.8%，环比+5.7%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。其中特斯拉出口6.63万辆，同比+143.2%，环比+83.4%。

投资建议

7月新能源乘用车企业总体走势较强，此前1-6月新能源乘用车批发/零售分别同比+4.7%/-14.0%，4月起新能源车销量逐月修复，7月起同比明显改善，证明26年下半年起车企年度考核压力下开始发力，国内零售开始改善。2026年全年销量预期1856万辆，同比+13%。推荐宁德时代、海伦哲、鼎胜新材、恩捷股份、尚太科技、湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、富临精工、新宙邦、天赐材料、德福科技、海亮股份、天奈科技、亿纬锂能、鹏辉能源、正力新能、国轩高科、欣旺达、多氟多、中科电气、贝特瑞、科达利、震裕科技以及上游碳酸锂等。

风险分析

1)下游新能源汽车产销不及预期；2)原材料价格上涨超预期；3)锂电产业链重点项目推进不及预期。