美债收益率飙升难阻金价坚挺，德国商业银行：市场质疑美联储加息意愿或担忧财政风险

金吾财讯|德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇指出，尽管美国国债收益率回升至7月底水平附近，黄金价格仍持稳于每盎司4400美元左右，与实际利率走势脱钩。他分析认为，市场可能怀疑美联储是否有意愿或能力进行充分加息，或是对财政风险感到担忧，这两种因素均对金价构成支撑。同时，ETF资金流向显示，在近期流出后，投资者兴趣再度回升。\n\n弗里奇表示：“金价目前维持在每盎司4400美元附近，无视油价上涨和美国国债收益率攀升。”10年期美债收益率升至4.74%，几乎回到7月底水平；30年期美债收益率则自2007年以来首次突破5.3%。由于基于市场的通胀预期自那时以来几乎未变，实际利率也回升至7月底水平。作为对比，当时金价报于4040美元，明显低于当前水平。\n\n“尽管近期联邦基金期货反映的利率预期略有上升，但仍远低于7月底水平。市场目前定价年底前有一次加息，而7月底时这一预期高出13个基点。”弗里奇指出，“因此，收益率上升并非源于加息预期增强，而是另有原因。例如，市场可能怀疑美联储能否有效加息以对抗通胀；另一种可能是财政风险——尤其是政府债务上升——这同样可能阻碍基准利率更大幅度的上调。这两种解释对黄金而言均属利好。”