DWS：半导体股调整属反应过度 看好医疗保健及新兴市场

观点网讯：8月17日，DWS发布最新市场展望，首席投资总监Vincenzo Vedda指出，过去数周科技股大幅波动，个别半导体股跌幅高达六成，部分原因是孖展仓位遭斩仓，市场明显反应过度。

Vedda认为，记忆体晶片制造商盈利能力或属周期性，目前高达60%的净利润率难以长期维持，但记忆体供应只会慢速增加，需求至少在未来数季持续攀升。

DWS将全球软件及服务板块评级上调至「中性」，认为其沽压属过度反应，该板块市盈率已从2025年9月的28倍降至目前的18倍，已再次涌现精选投资机会。

DWS CROCI投资策略主管Dirk Schluter表示，医疗保健板块可作为科技股的替代选择，制药企业估值被大幅低估，目前市场正将约40%经济盈利将永久消失的最坏假设计算在预测之内。DWS相信AI应用有望加快药物开发进程并提高成功率，制药板块有望成为AI革命下一阶段的受惠者之一。

DWS西欧首席投资官Vera Fehling表示，目前对股票维持「中性」配置，认为新兴市场及日本是最具潜力地区，新兴市场波动加剧应视为入市机会。对债券维持「中性」看法，整体看法略偏正面，预期长远竞争力将显著提升。

美国超大规模云服务商发债活动持续，美企在优质欧元企业债券中占比上升，该行视为理想分散投资机会。对高收益债券维持「减持」，认为利差过低未能充分反映风险。

汇市方面，美元受较强增长动能支持，但美国面对财政压力及地缘政治风险等结构性因素，DWS预期中期应有助欧元逐步回升。黄金方面，通胀及联储局政策不确定性限制金价上行空间，预期维持区间上落。

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