【券商聚焦】长江证券予港交所买入评级 指互联互通加码助估值提升

金吾财讯|长江证券发布研报指，香港交易所(00388.HK)7月港股整体回暖，上市证券交投活跃度维持高位。截至2026年8月11日，公司PE TTM为27.25倍，处于2016年以来历史9%的分位。研报预计伴随互联互通政策持续加码香港资本市场，港股市场流动性将持续抬升，市场整体活跃度及估值有望随之提升，给予“买入”评级，未给出明确目标价。 业务分部方面，现货市场港股及互联互通ADT环比下降，整体仍位于历史高位。7月港交所月度ADT为3072亿港元，同比+16.9%；北向交易月度ADT为4272亿港元，同比+92.2%；南向交易月度ADT为1292亿港元，同比-10.5%。衍生品市场期货成交环比增长，期货ADV为76.5万张，同比+33.7%；期权ADV为96.6万张，同比+2.6%。LME成交量同环比下降，日均成交张数67.5万张，同比-3.6%。 一级市场方面，7月港股IPO规模同环比高增，共有17只新股上市，募资规模1182亿港元，环比+181%、同比+495%。截至2026年8月11日，共有355只股票处于待上市状态，其中消费、信息技术、医疗保健行业合计数量占比达75%。新上市衍生权证、牛熊证分别为948、2751个，同比分别+12%、+21%。 宏观环境方面，国内7月制造业PMI为49.20%，位于荣枯线以下，供需两端同步走弱。海外方面，美联储7月维持联邦基金利率目标区间3.5%-3.75%，加息节奏放缓，海外流动性收紧压力边际缓解。投资收益相关利率同比普遍上行，环比有所分化。 盈利预测方面，研报预计公司2026-2028年实现收入及其他收益321/344/369亿港元，归母净利润197/213/230亿港元，对应PE估值分别为26.1/24.1/22.3倍。主要风险包括权益市场大幅回调、利率波动及互联互通进展缓慢。