瑞银：维持中国移动(00941)“中性”评级 目标价上调至83港元

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，中国移动(00941)第二季服务收入同比跌4.8%至2330亿元人民币，EBITDA同比跌7.9%至970亿元人民币，纯利同比跌7.5%至500亿元人民币，较瑞银及市场预期低1%至9%。目标价由81港元上调至83港元，维持“中性”评级，认为现价对应2026年预测股息率约6%至7%，可为股价提供支持。

不过，云与AI相关业务表现强劲。数据中心收入同比增13.2%，云计算服务收入同比增18%。累计AIDC合约容量达7GW，其中5GW为上半年新增。管理层指出，传统数据中心服务利润率较低，因此正拓展至DCI连接、运算服务及先进运维等高价值产品，以扩大市场及提升盈利能力。AI相关项目需满足内部收益率(IRR)要求，并可随需求增长同步支持收入及利润增长。

资本开支方面，上半年同比增4.5%，主要受AI网络投资带动，惟管理层强调全年资本开支仍受控，传统电讯资本开支全年预计下降20%(上半年仅跌9.8%)。上半年经营现金流同比增37%至1,449亿元人民币，现金回收强劲。中期股息每股2.51元人民币，同比持平，瑞银认为此预示全年股息稳定。