ING：土耳其央行料维持37%利率不变，里拉利差优势持续

金吾财讯|荷兰国际集团（ING）分析师弗朗蒂塞克·塔博尔斯基预计，土耳其共和国中央银行（CBRT）今日将维持37.00%的政策利率不变。地缘政治紧张局势、油价突破90美元/桶以及关税调整，限制了该国吸收更高能源成本的空间。他预计，央行将维持谨慎的流动性条件、偏鹰派的政策指引，并采取逐次会议评估的方式。降息周期可能在第四季度重启，届时利率将降至35.00%。与此同时，得益于利差交易和外汇储备积累，土耳其里拉（TRY）仍具吸引力。\n\n塔博尔斯基指出：“土耳其央行今日很可能维持37.00%的利率不变。近期的政策前景已发生转变，一方面因地缘政治紧张局势推动油价升至90美元/桶上方，另一方面因决定逐步取消阶梯式关税机制，这削弱了在有限监管价格上调背景下吸收高油价影响的空间。”\n\n“在此背景下，央行在放松流动性条件方面将更为谨慎。尽管市场认为央行今日有重启37%利率一周回购拍卖的可能性，但我们预计，资金将在较长时间内维持在利率走廊的上限。”\n\n“我们还预计央行将发表鹰派指引，强调逐次会议评估的方式，而非为降息周期打开大门。”\n\n“与过去几个月相比，美伊冲突再度升级对利率市场的影响较小。市场目前大致预期，今日有效利率将降至38.50%，并于今年10月与政策利率持平。”\n\n“尽管我们预计今日会议不会重启回购拍卖，但预计央行将在第四季度恢复降息，年底前将利率降至35.00%。”\n\n“在外汇方面，形势更为乐观。央行近几周持续积累外汇储备，同时将里拉市场的多头头寸基本推回至此前高位。市场显然认同我们的观点：尽管利差收窄，里拉仍是一种有吸引力的货币，且这一状况在短期内不太可能改变。”