经历七十年来首次亏损后 本田(HMC.US)CEO道歉并止损电动战略 混动重回增长主线

智通财经APP获悉，总部位于日本的大型汽车制造商本田汽车(Honda Motor)首席执行官三部敏宏周五在该公司年度股东大会上为公司糟糕的亏损财务表现向股东们道歉后，获得了股东们一致支持，得以连任这家日本汽车制造巨头的董事会成员。这位CEO在股东大会上表示，本田正寻求从代价高昂的战略失误中恢复过来。该公司上月公布了七十年来首次年度层面的亏损，受到战略失败的电动汽车业务超过90亿美元重组成本以及中国竞争对手们施加的巨大竞争压力的重大拖累。

本田CEO为公司亏损道歉，在年度股东大会上赢得投资者们支持之后，本田股价周五在日本股市呈现出相对积极走势，盘中涨幅一度超过2%。本田汽车美股ADR(HMC.US)在美股ADR夜盘市场交易中，涨幅约2.5%。作为对比，由于此前不久公布了70年来的首度经营与净亏损，其ADR交易价格今年以来跌近10%，大幅跑输标普500指数，市值缩水至约340亿美元。

股价层面的积极反应，本质上也不是投资者们积极奖励“道歉行为”，而是市场在重新定价本田进入“亏损出清+盈利修复+战略重心回摆”的新增长框架。此前本田因超过90亿美元电动车重组成本录得七十年来首次年度亏损，但公司随后放弃过于激进的长期EV(电动汽车)销售雄心壮志，并把策略转向在业内具备强大优势的混合动力以及更现实的传统燃油车驱动的现金流展望以及开启智能化和软件化合作进程。

三部敏宏道歉保位，本田亏损危机暴露日系车转型阵痛

“对于上一财年财务业绩中录得罕见净亏损给股东造成的重大担忧和不安焦虑，我谨向各位股东表达最深切的歉意。”本田首席执行官三部敏宏在会议开始时对股东们表示。

除了支持三部之外，本田股东们还批准了公司的另外10名董事成员候选人，其中包括9名寻求连任者和1名新任董事成员。投票结果与代理顾问机构Glass Lewis和ISS的建议一致，这两家机构此前建议支持所有董事候选人。

三部在股东大会上表示，在电动车补贴回撤之际，本田决定进行与电动车相关的大规模减记，主要原因是电池驱动电动汽车在美国的市场份额大幅低于公司预期，这意味着销售其计划中的电动汽车车型将需要大量激励措施。

三部表示，如果公司继续推进其计划中的电动车销售，“这将意味着整体汽车业务本身至少五年内保持经营亏损，甚至可能长达七年”，并补充称，这将使公司陷入极其危急的长期不利局面。

最近几个月，由于这些重要的经营战略失误，三部遭到本田退休高管们的严厉批评。根据媒体报道，有知情人士表示，前首席执行官川本信彦曾于4月访问东京总部，敦促他辞职。

这些前高管批评三部忽视了全球最大规模汽车市场——中国，并批评该公司在电动车上的失败战略押注导致本田巨额亏损，同时他们的敦促也凸显出公司对其具备强大盈利的摩托车业务部门的依赖日益加深。

在会议接近尾声时，一名股东提议提交一项要求罢免三部的动议，但这位首席执行官拒绝将其付诸股东大会表决，称该事项不在议程上，因此该提案无法被审议。

三部表示，本田与日产汽车(Nissan Motor)以及三菱汽车(Mitsubishi Motors)就下一代汽车技术层面深度合作进行的谈判已进入高级后期阶段，这些谈判自2024年年中以来一直在不断进行，力争达成一个多个制造商们共同促成的“降本增效以及共享智能化汽车软件/电动化/自动驾驶技术的大型平台”。

本田CEO保位以及股价适度修复的背后，是EV战略豪赌出清与混动回归的估值回暖交易

“三部敏宏道歉”仅是该公司的治理行为之一，真正让股东放行的是三个更实质的因素：第一，本田把电动汽车战略错误一次性实现减记出清，承认美国电动车渗透率低于预期、继续强推原计划车型将需要高额激励;三部敏宏在股东会上明确表示，如果继续销售原计划电动车，汽车业务本身可能至少亏损5年、甚至长达7年，这等于向资本市场传递“宁愿一次性认亏，也不继续烧钱”的止损信号。

此外，第二点则是Glass Lewis和ISS等代理顾问机构建议支持所有董事获得股东们一致认可，削弱了退休高管逼宫和个别股东罢免动议可能带来的经营层面杀伤力。第三，本田同时释放了与日产、三菱围绕下一代汽车技术合作已进入高级阶段的信号，给市场一个“单打独斗转向联盟降本、共享软件/电动化/智能化平台”的再融资叙事。

股价层面的相对积极反应，本质上是市场在重新定价本田进入“亏损出清+盈利修复+战略重心回摆”的新阶段，使得投资者们对于本田的长期估值回暖，凸显出本田汽车“最坏的资本开支黑洞是否已经被切断”。对汽车制造业而言，本田最新举措相当于项目工程上的“停产止损”与‌“重新排产”‌——即砍掉低回报EV项目，保住北美与摩托车利润池，用混动和联盟合作争取过渡期呈现出更加乐观的现金流量表。