【券商聚焦】软库中华维持佑驾创新(02431)“强烈买入”评级 指合作拓宽无人车应用场景

金吾财讯|软库中华发布研报指，佑驾创新(2431.HK)与乐动机器人(1236.HK)签署战略合作协议，明确四大核心方向布局物理AI，此举有望拓展公司全场景物理AI产品矩阵，进一步发挥其在L4级自动驾驶技术的积累。 研报认为，合作将围绕联合打造物理AI技术底座展开，依托佑驾创新在自动驾驶端到端模型、物理AI算法及真实场景数据闭环方面的全栈能力，以及乐动机器人在物理AI空间感知、具身机器人本体开发等方面的深厚积累，联合开发面向通用物理智能的世界模型。共建全场景物理AI产品矩阵方面，双方将协同开发软硬件一体化解决方案，打通末端配送场景，并打造端到端多模态交互大模型，推出以“情绪价值”为核心的机器人产品。此外，双方将共建“无人车+机器人”全链路无人化示范基地，并打通车端与机器人端的数据采集链路，建立跨平台统一数据闭环，以数据飞轮驱动算法迭代。 研报指出，物理AI能让自主机器如人形机器人、自动驾驶汽车通过感知、理解、推理在现实世界自主执行复杂操作，预期此次合作将拓宽公司无人车应用场景边界。 投资建议方面，研报称公司L4业务持续推进交付，成为第二增长曲线，预期今年可实现单季盈亏平衡、2027年扭亏为盈。目标价26.50港元，基于8倍市销率，维持强烈买入评级。财务预测显示，公司收入预计将从2025年（A）的6.55亿元人民币增长至2026年（E）的12.95亿元，归属母公司净利润预计于2027年（E）实现盈利520万元人民币。主要风险包括产品商业化进展不及预期、自动驾驶渗透率不及预期以及行业竞争激烈等。