电鳗财经｜中科沃土基金彻底“躺平”：规模近乎清零 直销业务全面收缩

《电鳗财经》电鳗号/文

这个周末，中科沃土基金的“躺平”之路再现一招：6月27日关停官网、微信端开户/申购/定投业务，仅保留赎回查询。

对于这家规模近乎清零的基金公司，直销业务收缩意味着什么?

直销大收缩

6月4日，中科沃土基金发布了一条公告，给投资者带来不小的恐慌，也把该基金公司“躺平”的姿态展现得一览无余。

这份直销业务收缩公告引发负面解读：公司公告6月27日关停官网、微信端开户/申购/定投业务，仅保留赎回查询。市场解读为现金流承压、主动收缩客户服务、放弃零售市场，投资者恐慌赎回预期升温，代销渠道进一步减少合作资源倾斜。

业内人士称，中科沃土基金关停线上直销业务，表面是渠道轻量化调整，深层是公司经营承压下的被动降本举措：一是直销渠道投入产出彻底失衡，现金流无力承担运维成本。自建线上直销每年系统迭代、合规运维、支付通道、技术人力需持续投入，而公司总规模仅0.75亿元，线上直销客户寥寥无几，带来的管理费收入远不足以覆盖百万级年度运维开支，持续亏损拖累净资本指标，叠加监管多次因财务指标不合规下发整改函，只能砍掉纯成本业务止血。二是公司战略放弃零售直销，资源全面向代销与机构业务倾斜。公司长期无稳定零售运营规划，银行、三方代销渠道合作资源持续收缩，线上直销长期无营销引流;与其双线低效运营，不如关停自有线上入口，集中有限人力对接外部代销、开发股东体系机构客户，放弃自主获客路径。三是迷你基金持续净赎回，零售客户增长逻辑完全断裂。旗下全部产品规模不足2000万元，长期处于清盘预警区间，投资者赎回意愿强、新增资金几乎停滞，线上直销无增量资金，持续维护线上交易平台仅为存量查询服务，不具备持续运营价值;叠加此前仿冒平台诈骗舆情，线上直销品牌获客难度进一步放大。四是监管的高风险标签约束业务扩张，无力兼顾多渠道合规管控。公司被广东证监局列为重点关注高风险公募，内控、信披、系统合规核查频次大幅提升，多渠道线上交易将增加合规核查压力，精简线上渠道可降低合规风险与整改成本。

进一步分析认为，中科沃土基金该举措释放的市场信号明显：

其一，中科沃土基金主动放弃零售市场，长期零售业务停滞已成定局。直销是公募直接触达散户的核心载体，全面关停开户申购，意味着公司不再吸纳新零售投资者，存量散户仅能赎回离场，未来客户增长完全依赖外部代销，品牌吸引力持续走弱。其二，经营承压信号明确，现金流与净资本仍处于紧张状态。若经营稳定、规模健康，中小公募仅会收缩部分支付渠道，不会彻底关闭全部线上交易入口;本次一刀切关停，说明短期无资金持续投入线上渠道，成本管控优先级高于客户服务体验。其三，迷你基金清盘风险抬升，负面舆情形成循环。渠道收缩会强化投资者恐慌，进一步触发存量赎回，基金规模持续缩水，多只产品逼近清盘线;代销机构看到公司收缩零售渠道，会减少营销资源倾斜，规模下行压力加剧。

对投资者来说，只能痛定思痛，采取措施积极应对。此前通过官网、微信直销持有的投资者，6月27日后无法新增申购、定投，如需加仓只能转至蚂蚁、券商、银行等代销渠道重新开户;原有持仓赎回不受影响，可通过客服热线提交赎回申请，保留交易流水、持仓截图留存凭证。业内人士建议，投资者要全面评估持仓风险，分级处置迷你基金。单只规模低于1000万元的产品优先分批赎回，规避清盘清算流程、流动性折价风险;若产品长期业绩稳定，可迁移至代销渠道持有，停止定投不再追加资金。尤其是要减少单一高风险小型基金配置，优先选择规模稳定、渠道完善、治理成熟的公募产品，降低单一机构经营风险带来的投资损失。

末路狂花

对于中科沃土基金，这几年发展磕磕绊绊。

一方面，中科沃土基金十年六任总经理，五年四换一把手。十年六任总经理，五年四换一把手：2020—2026年4次更换总经理，2026年2月于建伟离任、钟光正紧急接任;督察长、合规负责人、副总、基金经理批量离职，投研与中后台团队稳定性极差。媒体定性“股东战略分歧、管理层短期化、经营缺乏连续性”，市场质疑公司治理失效、长期经营规划缺失。

另一方面，中科沃土基金控股股东中科科创(62.23%)与粤科金融等股东在“扩规模还是控风险、主攻权益还是固收”持续对立，每任总经理上任均推翻前任业务路线，产品、渠道、投研体系反复重构，渠道方、代销机构信心持续走弱。

也正是中科沃土基金治理与高管动荡，引发了规模崩塌、迷你基金危机。《电鳗财经》注意到，中科沃土基金规模近乎清零，行业垫底。

天天基金网数据显示，中科沃土基金管理规模在2021年峰值达到36.04亿元，但2025年末仅0.75亿元，4年半缩水98%，全市场167家公募基金排名倒数第三;旗下6只公募产品多数规模不足2000万元，触及“迷你基”清盘红线;2024年后无新基金发行，产品线完全停滞。

实际上，中科沃土基金近两年还因两次财务指标不合规被责令整改。2024年上半年净资本/风控指标不达标被广东证监局限期整改;2025年8月再度因财务合规问题收到责令改正函，监管将其列为高风险中小公募，高管变更、产品发行、规模变动全部要求专项报备，展业门槛大幅抬升、外部机构合作意愿下降。

对此，业内人士称，中科沃土基金的内控之变与持续监管措施需要重点关注：监管通报提及公司内控机制薄弱、投研决策流程不稳定、信息披露管理存在瑕疵，持续处于监管重点核查名单，媒体也在持续追踪“创投系公募生存危机”案例报道。作为投资者需要持续跟踪这家公司治理与监管动态，重点关注股东增资、管理层稳定、产品合并公告，若持续出现渠道收缩、高管离职、监管整改叠加，及时减持离场;日常通过官方客服核实业务变动，警惕仿冒平台诈骗。

《电鳗快报》