沛城科技2025年营收同比大增，大客户变动被交易所关注

作者：柏晓华

编辑：蒋希音

2025年5月22日，定位系锂电新能源行业的局部电路增值服务商的深圳市沛城电子科技股份有限公司（下称：沛城科技）北交所上市申请获得受理，并在年末的上市委第51次审议会议上顺利过会，最新动态显示公司在今年2月13日就提交了注册申请。本次闯关北交所IPO，公司聘请的保荐机构为国泰海通，审计机构为立信所。

电池电源控制系统业务大增

沛城科技从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS等）自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的电子元器件分销。

据注册稿，2022年至2025年1-6月（下称：报告期），沛城科技实现营业收入分别为8.50亿元、7.64亿元、7.33亿元、5.74亿元，呈连续下滑趋势。此外，报告期内公司营收全部来自主营业务收入，主营业务按照产品类型可划分为电池电源控制系统（BMS、PCS等）和电子元器件分销两类。

其中，报告期内，电池电源控制系统业务收入分别为38,924.91万元、47,205.69万元、40,061.42万元和37,189.42万元，占主营业务收入的比例分别为45.78%、61.82%、54.66%和64.78%。

需要注意的是，报告期内沛城科技电池电源控制系统业务收入出现波动，2024年出现下滑。对此公司在注册稿中解释称：2022年和2023年上半年，受欧洲能源危机和南非电力危机等多种因素影响，当地终端市场户用储能需求增长，促使下游客户户用储能产品采购需求增长，带动公司电池电源控制系统业务收入增长。之后相关危机缓解，市场需求放缓，客户短期需求下降，导致公司2024年该业务收入下降。2025年上半年，终端市场库存积压逐步消化，下游客户采购需求回暖，带动业务收入上升。

由此可以看到，沛城科技电池电源控制系统业务收入增降与市场需求紧密相连。

据沛城科技2025年年报，该年度公司营收达到11.34亿元，同比上升54.69%。其中，电池电源控制系统业务实现收入7.33亿元，同比增幅高达82.92%，原因则是受下游行业需求增加影响，营收同比上升。

注册稿显示，沛城科技在电池电源控制系统业务方面，选取了电池管理系统（BMS）厂商华塑科技、力高新能、科列技术三家公司作为可比公司。

但需要注意的是，可比公司华塑科技营业收入同期下滑6.58%，该公司在年报中并未作说明，根据其年报披露的整体情况来看，公司业绩下滑受到储能电池BMS产品收入下降影响较大，该产品收入规模同比下降了81.74%。根据另一家可比公司科列技术2025年年报，该年度其业绩下滑则是由于行业竞争加剧导致市场份额有所压缩，下游客户订单减少，产品销量下滑所致。力高新能目前处于IPO期间尚未披露2025年财务数据。

另外，科列技术还向沛城科技采购产品，根据科列技术2023年至2025年年报，各期的采购金额分别为475.69万元、958.23万元、588.71万元，采购具体内容未披露。

大客户变动被交易所关注

IPO闯关期间，沛城科技向大客户比亚迪的销售金额逐年降低及2023年因IGBT产品出厂品质问题与比亚迪发生退货受到媒体关注。据一轮问询回复，沛城科技与大供应商华润微电子有限公司（下称：华润微）签署《退货协议书》，相关赔偿责任由比亚迪与华润微协商，沛城科技不承担对比亚迪的赔偿损失。

除了上述退货信息外，沛城科技申报材料中并无其他退换货的相关信息披露。

据注册稿和问询回复，报告期内沛城科技前五大客户名单变化比较频繁，同时客户销售金额变化也较大。

上市委审核意见落实函回复文件第2页披露“报告期各期，公司前二十大客户中销售金额变动超过50%的情况”，其中显示，2024年公司向东莞市易利特新能源有限公司（下称:易利特）销售主要产品BMS，销售收入金额为-0.46万元。

随后，上市委审核意见落实函回复披露“报告期各期销售金额变动较大的客户主要合同签署及执行情况”时显示，2024年1月，沛城科技与易利特签署编号为SR240103002合同，合同交易内容为户用储能，合同金额为15.39万元，当期收入金额为13.62万元。

沛城科技在该处说明，报告期各期，公司对客户通过“框架协议+订单”的模式或直接通过订单的模式进行销售；同时，单笔订单普遍对应多批次发货情形，因此公司对报告期各期上述销售金额变动较大的客户执行金额最高的合同的签署执行情况进行统计。

也就是说，上市委审核意见落实函回复第6页披露的公司当期确认收入金额应该小于或者等于上市委审核意见落实函回复第2页披露的当年度公司对于对应客户的销售额。但是，上市委审核意见落实函回复披露的易利特确认收入金额（13.62万元）明显高于客户销售收入金额（-0.46万元）。

无独有偶，另一大客户的销售数据也出现相同情况。

据一轮问询回复，广东导远科技有限公司（下称：广东导远，后更名为广东导远科技股份有限公司）是沛城科技于2021年开始合作的客户，也是公司2022年和2024年元器件应用方案业务第5名、第4名客户，公司向其销售收入分别为2,488.37万元、2,152.44万元。沛城科技2025年年报显示，当期其为公司该年度第一大客户，销售金额为8,214.32万元。沛城科技上市委意见落实回复披露“报告期各期公司前二十大客户中销售金额变动超过50%的情况”时显示，2023年公司向广东导远主要销售集成电路产品，金额为266.79万元。

同时在上市委审核意见落实函回复第20页披露“报告期各期客户函证回函不符及未回函情况”，列明2023年公司与广东导远交易金额为266.79万元，与前述金额一致。

但是上市委审核意见落实函回复第8页披露，广东导远2023年执行金额最高的合同显示，2023年3月双方签署编号为5100000575合同，当期确认收入金额为295.93万元，这比前述披露的当年度公司向其销售金额（266.79万元）多了29.14万元。

不知是什么原因导致上述大客户单一合同执行的确认收入金额比同期客户销售金额高，沛城科技及会所立信所或应予以说明。