【券商聚焦】交银国际：新能源车渗透率创新高 关注头部车企及出口主线

金吾财讯|交银国际发布研报指，2026年5月中国车市环比修复，新能源渗透率创新高，出口延续高景气。5月乘用车零售151.0万辆，同比-22.1%环比+9.2%；新能源零售95.0万辆，渗透率达62.9%创历史新高，燃油车份额降至37.1%，“油电分化”加剧。出口方面，5月乘用车出口78.4万辆同比+75.1%，新能源出口占比升至54.1%，出口结构持续转型。 研报认为，行业机会集中在三条主线：一是新能源渗透率提升下具备强产品周期和智能化能力的头部车企；二是出口高景气下具备海外渠道和本地化生产能力的自主品牌；三是物理AI在智能驾驶及机器人领域的商业化推进，有望带动车企估值体系向“智能终端+物理AI平台”延伸。 个股方面，交银国际建议关注小鹏汽车(09868.HK)，评级“买入”，目标价134.69港元，理由包括增程车型陆续上市、海外本地化生产落地以及大模型和人形机器人进展；吉利汽车(00175.HK)，评级“买入”，目标价24.21港元，看好私有化极氪后资源整合及出海高增；比亚迪股份(01211.HK)，评级“买入”，目标价138.53港元，认为出海销量持续高增，高端品牌发力及智能化提速将提升盈利水平。