【券商聚焦】长江证券维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 指“双能战略”有望扩大优势

金吾财讯|长江证券发布研报指，理想汽车-W（02015.HK）2026年5月销量达3.3万辆，虽同比下滑18.4%，但全新理想L9 Livis上市后两周内大定订单超过1万台，预计在50万元以上新能源SUV市场保持20%以上市场份额。长江证券维持“买入”评级，认为理想汽车产品优势与品牌设计深入人心，“双能战略”有望进一步扩大优势，未来销量空间广阔。 业务层面，理想汽车5月销量33,350辆，其中理想i6连续三个月交付量突破2万辆，稳居纯电SUV销量前三。1-5月累计销量16.3万辆，同比下降3.0%。展望后续，全新理想L8将于6月底发布，L系列换代、纯电SUV i9上市及出海中亚市场有望打开销量天花板。截至5月底，理想超充站达4,088座，充电桩22,563个；OTA 8.5版本推送，VLA司机大模型进化，智驾技术持续迭代。渠道方面，零售中心498家，覆盖160个城市；售后维修中心543家，覆盖222个城市。 财务方面，长江证券预计理想汽车2026-2028年归母净利润（GAAP）分别为10.2、44.9、124.8亿元，对应PE分别为104.4X、23.8X、8.5X；归母净利润（Non-GAAP）分别为22.2、56.9、136.8亿元，对应PE分别为48.0X、18.8X、7.8X。研报提示风险包括全球经济复苏弱于预期及行业竞争加剧削弱企业盈利。