连跌6年！白酒终于“反攻”了，ETF如何选择？

【导读】白酒反攻！连跌6年迎来拐点？如何精准挑选“含酒量”最高的ETF？

中国基金报记者  王思文

大家好，这里是ETF洞察。

低迷许久的“老登股”白酒板块，迎来了一场久违的“反攻”！

5月27日，白酒板块逆市爆发，涨超3%，领涨A股。水井坊强势涨停，舍得酒业涨超9%，酒鬼酒、今世缘均涨超5%，贵州茅台、泸州老窖、五粮液等核心龙头股也纷纷跟涨。

在当日上证指数跌1.25%、深证成指跌0.88%的行情下，白酒板块的走强显得尤为亮眼。

白酒板块已连跌6年

作为A股消费领域的核心资产，白酒板块受内需消费走弱、行业深度调整、市场预期下修等多重因素影响，股价表现持续低迷，自2021年开始已连续6年下跌。考虑到白酒行业经历了大幅调整和出清，多家机构认为，宏观需求回暖有望带动行业景气回升。

Wind数据显示，当前中证白酒指数市盈率（PE-TTM）已回落至20倍水平。

国金证券研报指出，拉长时间窗口来看，年初至今由旺转淡过程中，白酒核心单品价盘保持稳中有升的态势，尤其对茅台酒的价盘预期持续上修。

中信建投研报表示，白酒板块筑底出清，酒企全面向C端转型。继2026年一季度贵州茅台、迎驾贡酒等实现收入正增长后，预计今世缘、金徽酒、酒鬼酒二季度收入有望实现正增长。目前7家头部酒企股息率高于4%，叠加下半年茅台批价有望超预期，或引领板块估值重塑。

国海证券研报指出，当前食品饮料板块筹码加速出清，后续若机构配置风格切换，叠加消费复苏，食饮板块有望迎来估值修复与业绩兑现的双重行情。

中信证券认为，白酒行业底部已至，头部酒企加速出清、库存去化、量价触底、供给主动收缩、渠道生态改善、市场预期低位等底部特征已逐步显现。今年以来，宏观层面积极信号多维度积累，白酒行业整体动销同比降幅已有一定程度收窄。若未来需求逐步企稳，考虑到2025年的基数效应，预计2026年二季度开始白酒公司业绩表现会出现一定程度的改善。虽然内需复苏的时间和节奏难以预测，但长期向好趋势明确，考虑到目前白酒行业底部已至，且头部白酒公司通过提高分红率、回购、增持等不断提升股东回报，为投资者提供了较好的安全边际支撑。

如何挑选白酒ETF？

目前市面上可供选择的白酒指数及相关ETF并不多，今天的ETF洞察比较清晰。

投资白酒板块，瞄准这两个指数：中证白酒指数（399997）、中证酒指数（399987）。

中证白酒指数是目前市场上最纯粹、最聚焦的白酒赛道指数，其成份股完全集中在白酒行业，剔除了啤酒、葡萄酒等其他酒类，能够精准反映白酒板块的整体走势。对于希望纯粹布局白酒赛道、精准捕捉白酒行业反弹行情的投资者来说，这是首选工具。

不过它没有跟踪的ETF，只有一只场外基金，也就是大家熟知的招商中证白酒指数（LOF）A/C。

中证酒指数是一个覆盖范围更广的“酒类指数”。除包含白酒（占比为84%）外，还纳入了啤酒（如青岛啤酒、重庆啤酒）、葡萄酒等其他酒类上市公司。成份股相对更分散，走势更平稳。如果看好整个酒类消费市场的复苏，而不仅仅是白酒，或者希望在布局白酒的同时兼顾其他酒类的配置，这个指数会更合适。

跟踪该指数的ETF是酒ETF鹏华，另有一只场外基金：鹏华中证酒指数型证券投资基金（LOF）。

投资有风险，入市需谨慎！

编辑：杜妍

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成