高盛：瑞声科技液冷、AI/AR增长潜力强劲，目标价看涨近五成

高盛近期研究报告指出，瑞声科技(2018.HK)在液冷业务与AI/AR眼镜领域展现强劲增长潜力，维持"买入"评级，并给予12个月目标价62.5港元，较报告发布日收盘价41.86港元存在约49.3%的上涨空间。

该报告重点指出公司两大新兴增长引擎。其一，公司已与AI服务器液冷企业远地数字科技达成战略合作及收购协议。远地科技主要为客户提供冷板、快速接头及其他散热组件。管理层表示，远地科技同时服务中国及海外云服务提供商 (CSP) 客户，凭借强劲的客户需求，预计双方将产生进一步协同效应以扩大业务规模。

其二，瑞声科技为多个品牌客户提供AI/AR眼镜的声学及光学组件，并持续加大该业务投入。轻薄小巧、低功耗对于AI/AR眼镜尤为重要，这直接影响佩戴舒适度和电池续航，而这两项指标是决定用户日均使用时长的关键因素。作为全球声学领域领导者，瑞声科技在不牺牲语音性能的前提下，擅长实现轻薄小巧且低功耗的设计。除声学业务外，高盛注意到公司已涉足光波导解决方案领域。

高盛指出，尽管消费电子客户因内存成本上升面临短期终端需求挑战，但管理层表示，公司声学、光学、触觉反馈业务正受益于高端机型的规格升级。

高盛的财务预测也支撑了其乐观看法，预计公司营收将从2025年的318.17亿元人民币增长至2028年的446.94亿元人民币，每股收益(EPS)同期从2.14元人民币提升至3.11元人民币。