芯片大王朱一明“左右互搏”，长鑫科技一天暴赚3亿

文源 | 源媒汇

作者 | 谢春生

编辑 | 苏 淮

国产存储巨头简直赚麻了。

5月17日晚间，长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）更新科创板IPO招股书。数据显示，2026年一季度，公司实现营收508亿元，同比增长719.13%；净利润和归母净利润则分别同比增长1268.45%、1688.30%，分别高达330.12亿元、247.62亿元。这家深耕行业近十年、截至2025年底累计亏损366.5亿元的企业，仅用一个季度便几乎结清全部历史亏空。

另据招股书披露，长鑫科技预计2026年上半年营收规模介于1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元，折算下来最高日均盈利约3亿元。换句话说，企业今年上半年的盈利总额，是过去十年亏损总和的1.5倍。

图片来源：长鑫科技招股书

依托强势业绩表现，中国存储产业正式跻身全球DRAM产业赛道，稳稳拿下行业核心竞争席位。

01.

一场AI引发的存储海啸

要想知道长鑫科技的业绩为何如此“炸裂”，得先理解一件事：存储芯片是半导体行业最“残暴”的周期品种。

DRAM是什么？手机的运行内存、电脑的内存条、服务器跑AI模型的数据缓存，背后全是DRAM。它和CPU、GPU一起，构成所有计算设备的核心三角。但DRAM的生意有一个“致命”特征：产品高度标准化，价格完全由供需决定，行业周期性极强。

这次周期来得尤其猛烈——直接驱动来自AI。

大模型时代，算力需求指数级攀升。单台AI服务器的内存需求是传统服务器的8-10倍。高盛研报显示，市场正处于近15年来最严重的存储芯片供应短缺边缘，2026年全球DRAM供需缺口达4.9%，HBM缺口更达5.1%，均为2011年以来最高水平。

瑞银测算显示，2026年DDR内存需求增速将达20.7%，供给端却因为三星、SK海力士、美光三大巨头把大量先进制程产能转向利润更厚的HBM，导致标准DRAM扩产极为有限——一直以来，全球DRAM市场超过90%的份额都被这三家企业垄断。

这给了长鑫科技等国产芯片企业机会。

市场缺口就是利润空间。TrendForce数据显示，2026年一季度一般型DRAM合约价环比上涨90%-95%，二季度预计再涨58%-63%。

这是什么概念？意味着长鑫科技每卖一颗芯片，利润几乎是去年同期的数倍。

在中国被排除在全球先进制程供应链之外十年后，长鑫科技终于等到了属于自己的时刻。自2025年下半年芯片价格启动上涨以来，长鑫全部产能被巨量内需订单拉满。数据显示，2023年至2025年，公司产品DDR系列和LPDDR系列的销量复合增长率分别高达107.16%和76.93%。

图片来源：长鑫科技招股书

这不是长鑫科技按下了加速键，是整个时代替它踩了油门。

02.

朱一明“以芯养芯”

如果说长鑫科技是这波存储超级周期最大的受益者，那有一个人，可能是中国半导体行业的最大赢家之一。

他叫朱一明，1972年生人，清华大学物理系毕业。2005年，朱一明创办了兆易创新，一家专注NOR Flash（非易失性闪存）的芯片设计公司。兆易创新后来做到了中国大陆NOR Flash市占率第一、全球第二。

但朱一明真正的野心，在合肥。

2016年，朱一明正在筹划第二次创业。合肥市政府伸出了橄榄枝——这座中部城市正全力打造半导体产业之城。双方一拍即合，共同创立长鑫科技，直指DRAM这个中国半导体产业最大的空白地带。

这是一个几乎不可能完成的任务。全球DRAM行业资金门槛极高，三星、海力士和美光通过规模效应和持续技术迭代，让后来者几乎没有生存空间。长鑫科技从创立到2019年推出首颗自主设计的8Gb DDR4产品，花了整整3年，才迈出“从0到1”的第一步。

此后7年，是一个巨大的“财务黑洞”——截至2025年底，公司累计亏损高达366.5亿元。

图片来源：长鑫科技招股书

朱一明的“高明”之处在于，他用“两条腿”走路。

“一条腿”在长鑫科技，承担DRAM制造的巨大资本开支和亏损周期，啃最硬的骨头；“另一条腿”在兆易创新，以轻资产Fabless模式做NOR Flash和MCU，保持现金流和盈利能力。两条腿中间，是精心设计的战略协同——兆易创新持有长鑫科技1.8%的股份，朱一明本人同时担任两家公司的董事长。

当存储上行周期的洪流到来，这种协同的价值被彻底放大了。

2026年一季度，兆易创新实现营收41.88亿元，同比增长119.38%；归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%。其中，公司DRAM产品收入环比翻倍增长，对总营收的贡献提升至约1/3。

兆易创新的DRAM产品，就采购自长鑫科技。2026年，双方关联交易预计达57.11亿元，远超去年水平。

长鑫负责造，兆易负责卖；长鑫负责亏，兆易负责赚。而在长鑫终于爆赚的那一刻，朱一明也迎来了终极狂欢。

03.

全球第四之后的故事

业绩暴涨只是表象，更关键的问题是：长鑫科技在技术赛道上到底追到哪里了？

答案是：比外界想象的跑得更快。

2025年11月，长鑫正式发布了DDR5和LPDDR5X产品。DDR5最高速率达8000MT/s，LPDDR5X更是突破10667MT/s。业界评估显示，这些产品的效能已接近三星和SK海力士的高阶DRAM水平。

市场份额更有说服力。2025年二季度，长鑫科技全球DRAM市场份额仅3.97%，到四季度已升至7.67%，半年翻了一倍，稳居全球第四大DRAM厂商。

此外，长鑫科技正在寻求科创板史上最高募资规模之一——295亿元，用于晶圆产线升级改造、DRAM技术升级和前瞻技术研发。市场预测其IPO估值约3000亿元。

图片来源：长鑫科技招股书

但更狂野的猜想来自与巨头的对标。以SK海力士市值为基准，长鑫科技当前市场份额约为海力士的22.24%，对应估值约1.3万亿元。即便打对折，也是科创板前所未有的体量。

这里真正值得玩味的，其实是人。

朱一明在这盘棋里下了整整20年。 从2005年创办兆易创新，到2016年二次创业做DRAM，到2026年迎来史诗级兑现，他做对了几件很多半导体创业者想做却没做到的事。

他选择了DRAM这条最难的赛道，但没有自己跳进去“裸泳”，而是让合肥国资扛大旗，自己以技术创始人身份操盘。长鑫科技第一大股东是合肥清辉集电，持股21.67%，公司无实际控制人。

与此同时，朱一明在兆易创新和长鑫科技之间构建了一条“人才-技术-产能-渠道”的完整链条。兆易创新负责NOR Flash和MCU，长鑫科技负责DRAM，两者互为补充但互不打架。兆易创新为长鑫科技提供产品验证和分销渠道，长鑫科技为兆易创新提供产能支撑。

而所有做法中最为关键的，是朱一明有足够的耐心，等到了那个“势”。

中国存储产业在过去十年里经历了太多“利好”——政策利好、国产替代、自主可控，反复被提起反复被质疑。但从2025年下半年开始的这一轮存储超级周期，AI需求是真实的，供给缺口是真实的，产品涨价是真实的。长鑫科技的业绩不是PPT造出来的，是每一颗DRAM颗粒变成的现金。

从行业趋势看，这种供不应求的现状至少将持续至2027年，涨价贯穿2026年全年。这意味着，长鑫科技的业绩爆发不是一次性的。朱一明这辈子最难的部分或许已经过去了。

在中国半导体行业的叙事里，有些人的成功是“赚到了钱”，有些人的成功是“做成了事”。朱一明两头都占了。

兆易创新市值稳步攀升，最新利润创历史新高，朱一明持股价值水涨船高。长鑫科技冲刺科创板IPO，高估值预期下，朱一明虽无控制权，但创始人的声望、行业地位以及那1.8%的交叉持股，足以让他在这一轮里赚得盆满钵满。

但这只是开始。如果长鑫科技2026年全年净利润真的迈过千亿门槛，如果它的全球份额持续推进，如果国产DDR5真正在服务器、PC和AI算力市场全面替代进口，那么朱一明才是中国存储产业的超级赢家。

在一个被三星、海力士和美光垄断了三十年的行业，中国人用一家自己的公司，开始重新书写规则。

朱一明等了二十年。这二十年里，前十九年半，所有人都在问“行不行”。

现在，估计没有人再问了。

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