券商集体看好轮胎行业长期成长 赛轮轮胎获机构集中青睐

在地缘冲突引发原材料价格波动、欧盟对华贸易壁垒确定落地的背景下，国内轮胎企业财报季备受机构投资者关注。据Wind研报平台统计，4月以来，22家券商研究机构累计发布49篇轮胎企业点评报告，围绕行业发展前景、公司成长逻辑、企业成本传导能力等核心维度，对赛轮轮胎、玲珑轮胎、中策橡胶等行业龙头展开覆盖，系统剖析行业成长主线与企业投资价值。

其中，赛轮轮胎成为机构聚焦的核心标的。在49份报告中，针对公司的覆盖研报达17份，关注度显著领先同行。机构一致预测显示，公司2026年营业收入均值预计达439.64亿元，归母净利润均值为45.44亿元，成长确定性突出。

行业空间广阔：全球替代逻辑成共识

机构普遍认为，全球轮胎市场的广阔空间为中国企业提供了巨大成长舞台。中泰证券的研究数据显示，目前全球轮胎市场总量稳定在约18亿条，中国轮胎企业在全球市场的份额仅为22%，在海外市场的份额更是只有16%，这一数据背后隐藏着巨大的提升潜力。

"头部轮胎企业的短中长期成长逻辑都非常通顺。"该机构分析师表示。短期来看，国内自主头部胎企性价比优势突出，有望持续抢占三四线品牌份额；从中长期来看，随着国内自主头部轮胎企业持续切入国内外高端配套体系，原装胎将带动后市场品牌力提升，自主头部有望逐步替代米其林等一二线外资品牌份额。

这一观点得到了多家机构的认同。国海证券在研报中指出，2025年全球轮胎行业竞争格局迎来深度变革，欧美传统轮胎巨头销量下滑，市场占有率持续收缩，而中国轮胎企业在国内外扩张势头迅猛，行业“东升西降”趋势愈发明显。

短期扰动不改长期趋势：原材料压力下企业积极应对

今年以来，地缘冲突引发的原材料价格波动给轮胎行业带来了一定的成本压力。但机构普遍认为，这只是短期扰动，并不会改变国内轮胎行业由量增带动业绩成长的核心逻辑。

东方证券在研报中回顾了轮胎行业多次成本波动周期：2016-2017年成本剧烈波动、2020-2021年成本底部抬升、2022年原材料高位运行且海运受阻导致渠道端库存高企。在这些周期中，赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎等相关公司都通过产品涨价等措施有效缓解了部分成本压力，归母净利润基本与公司的当年产量呈现相同的增长趋势。

目前，以赛轮轮胎为代表的国内企业已经采取了积极应对措施。中泰证券在研报中提到，赛轮轮胎自4月1日起针对国内外全品类轮胎进行提价3%-5%及以上，这一举措有望随着执行落地有效覆盖原材料成本上涨。同时，公司已与核心供应商建立战略合作关系，通过配方替代等方式对冲部分成本压力。

"公司短期原料成本压力较大，但中期全球份额有望提升。"华泰证券分析师表示，具备充裕海外产能的头部轮胎企业有望于危机中抓住机遇，加速实现全球份额扩张。

机构聚焦三大核心主线：龙头价值持续凸显

综合机构观点，全球化布局、产品结构升级、研发与品牌建设，成为筛选优质轮胎企业的核心标准。

在全球化产能布局方面，随着2026年欧盟对华半钢胎贸易壁垒落地，国内企业直接对欧出口的通道将大幅收窄，国联民生证券测算，约1.2亿条的欧销订单需求将由海外工厂承接。赛轮轮胎作为海外布局产能规模最大的中国胎企，在海外供需偏紧下有望顺势提价、加速份额提升。中泰证券同样表明，赛轮轮胎柬埔寨、印尼、墨西哥、埃及等新工厂有望陆续放量释放业绩，预计有效规避欧美及第三世界国家贸易政策影响，业绩确定性更强。

除赛轮轮胎外，森麒麟、玲珑轮胎等企业也在积极推进海外产能布局。森麒麟摩洛哥工厂爬坡顺利，被机构认为基本面拐点已至；玲珑轮胎则凭借全球化供应链优势，进一步提升市场占有率。

产品结构优化是提升企业盈利能力的重要途径，高毛利产品的放量成为机构关注的另一焦点。中泰证券、国海证券在研报中表示，海安集团通过海外建厂实现了0-1的突破，打开了成长空间，巨胎产能释放有望逐步兑现业绩；风神股份则借助倍耐力工业胎技术及渠道协同，工程巨胎业务增长潜力巨大。与此同时，赛轮轮胎同样在巨胎赛道积极布局，产品结构持续向高附加值方向升级。

除高毛利的巨胎产品外，头部企业在高端产品领域的突破同样值得关注。中泰证券指出，赛轮轮胎重点发力半钢胎配套及赛道胎领域，品牌高端化持续向上。中邮证券则对玲珑轮胎的产品结构优化成效给予认可，表示公司成功为多款年度爆款新车提供原厂配套，中高端配套占比与产品结构持续向好。

在研发与品牌建设层面，机构普遍认为，长期研发投入与品牌积淀，将成为轮胎企业穿越周期、实现持续增长的核心动力。国海证券指出，中策橡胶坚持“材料创新驱动”和节能降耗，以高性价比产品满足各层级客户需求，同时公司在新能源乘用车中高端配套市场实现突破，品牌效应开始显现。信达证券则强调，赛轮轮胎一季度盈利修复的内在驱动力来自公司在产品研发与品牌营销领域的长期积淀，前期持续加大的研发与品牌建设，正有效转化为定价韧性与成本消化能力，为业绩增长提供坚实支撑。

本文来源：财经报道网