寻找下一个高增长故事 贝恩资本出售亚太IDC与投资宝时得背后

观点网 全球私募巨头贝恩资本，正在悄悄调整亚太IDC业务。

最新消息显示，贝恩正计划出售旗下Bridge Data Centres（简称BDC）至少40%的股权，交易估值高达50亿美元。

BDC曾被视为IDC运营商秦淮数据在东南亚的核心资产板块，换句话说，这次减持相当于贝恩数据中心版图上动了一次“大手术”。

另一边，贝恩已经将目光和资金，投向了一条全新的赛道。

观点新媒体查阅发现，就在出售风声传出的同时，贝恩宣布投资全球无绳电动工具及先进户外动力设备领军企业宝时得集团。

从数据中心基础设施到硬科技，贝恩资本的这次转身意味深长。

显然，在估值见顶、地缘压力攀升的大背景下，这家来自美国的投资公司，正试图在亚太尤其是中国市场找到下一个高增长故事线。

减持亚太IDC

近日，有市场消息称，贝恩资本正寻求出售旗下BDC至少40%股权，这笔交易的估值高达50亿美元。

消息人士透露，贝恩已聘请花旗集团与摩根大通负责此次出售，目前已有多家私募及基础设施投资基金已表达收购意向。其中一位人士表示，意向报价需在下月中旬或月底前提交。

消息同时提到，若收到优厚报价，贝恩不排除出售更大比例股权，甚至控股权的可能。但该公司目前不太可能实现完全退出。

BDC是谁？曾是秦淮数据的东南亚业务板块，主要建设超大规模数据中心园区，服务于马来西亚、泰国和印度的全球科技企业及云服务商。

观点新媒体查阅发现，秦淮数据原本是网宿科技旗下数据中心业务，2019年被贝恩资本控股后独立发展，核心资产和客户都在中国。

同一年，贝恩还收购了另一家数据中心平台BDC，主攻东南亚及南亚市场。

为了打造一个“覆盖中国+亚太”的数据中心龙头，贝恩在2020年推动两者合并，并以“秦淮数据集团”之名在美国纳斯达克上市。

然而，美股市场并不买账。

外资对中国IDC政策担忧，叠加“字节单一客户依赖”质疑，让秦淮数据估值持续折价。2023年以来，股价长期低于发行价，甚至接近腰斩，PE仅8至12倍，远低于A股、港股同业的15到25倍。

于是，贝恩在同年将秦淮数据私有化，从美股退市，耗资约228亿元人民币。

进入2025年后，开始分拆出售秦淮数据。其中，去年9月以280亿元将秦淮数据中国业务卖给东阳光牵头的财团。

如今，主导东南亚业务的BDC40%股权也被摆上了交易桌。

为什么要卖？

这是PE退出周期的常规操作。事实上，行业通用基金期限为10年存续期，并伴有2-3年的延长期。

贝恩在2019年低位收购BDC，至今已有七年，早年布局亚洲基建的老基金已进入收尾期，变现、兑现收益、返还LP分红，这是硬性要求。

退出回笼现金后，剩余资金可切换至下一个高成长赛道或低风险资产，完成组合再平衡。

但从更深层次角度看，这次出售的时机耐人寻味。

此前有报道称，东南亚数据中心市场总值于2022年为96.8亿美元，预计到2028年将升至141.9亿美元，复合增长率预计达6.57%。

此外，2026年，东南亚IDC估值已然接近18至22倍的EBITDA，接近历史高位。贝恩资本选择在此时出售，无疑是在高点套现、收割红利。

不过，与此前彻底清仓秦淮数据中国业务不同，贝恩对BDC采取了一个更精巧的方案，卖出40%左右股权，保留控股权。

因为扎根东南亚的BDC地缘风险相对更低，未来仍有成长空间。这样一来，贝恩既能减少在亚太地区的整体地缘敞口，又能继续享有未来成长收益。

某种意义上，这是一场“鱼与熊掌兼得”的资本操作，既不是激进清仓，也不是被动持有，而是“退半步，留半步”。

转投宝时得

就在贝恩资本寻求出售BDC至少40%股权同时，其官方微信悄然披露了另一则消息。

近日，贝恩宣布投资全球领先的无绳电动工具及先进户外动力设备企业宝时得集团。官微表示，本次投资将助力宝时得推动下一阶段国际化增长、产品创新，并加快向高增长赛道拓展。

宝时得成立于1994年，旗下拥有WORX威克士、Kress卡胜双品牌，业务覆盖北美、欧洲核心市场，除家用与专业电动工具外，已重点布局住宅及商用割草机器人赛道，是国内具备全球竞争力的庭院机器人厂商。

在贝恩资本之前，宝时得已获得宁德时代、小鹏等产业资本以及政府基金等密集入局。

此次贝恩资本加注宝时得，本质上是投赛道、投龙头、投技术、投品牌、投盈利、投稀缺性。

更重要的是，这家企业是中国智造出海的标杆，在欧美市场用自主技术、高端品牌、全球渠道与国际巨头正面竞争，未来增长空间可以预见。

从宝时得角度来看，此次与贝恩的合作，将支持其持续推进电动化与机器人化转型，同时强化全球分销网络、品牌建设及运营能力。此外，这笔投资也将提升公司的财务灵活性，为现有及新兴市场的持续拓展提供支撑。

但从贝恩资本的角度来看，这一卖一买，绝非巧合。

近年来，贝恩资本在亚太地区的投资战略，正不断从区域性、基建导向，转向以全球硬科技为核心的平台型战略。

接连出售秦淮数据、BDC，转投宝时得，正是这一转向的最佳注脚。

因为过去重仓的亚太数字基建正遭遇现实天花板。当前，中国IDC被划为关键信息基础设施，外资控股面临安全审查、牌照收紧、扩张受限。长期来看，这条路越来越窄。

相比之下，硬科技产品如电动工具、机器人，属于民用工业品、消费级硬件，不涉及数据主权，无需安全审查，也没有外资持股限制。

再看市场端，国内制造业同质化严重，价格战打得头破血流，利润被持续挤压。而海外市场，需求刚性、渗透率低、存量空间巨大。

如同宝时得这类企业，只要手握技术与品牌，长期增量几乎是确定性事件。

此前，贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务主席周浩曾指出：“中国科技企业在AI、新能源等领域的突破，正在吸引外资以全新方式参与，他们开始将中国视为技术创新策源地，不仅寻求财务回报，更希望通过投资中国先进技术企业，将这些创新成果引入本国市场实现产业化落地。”

这番话，恰好为贝恩“一卖一买”画下了最清晰的逻辑线。

从亚太IDC到宝时得集团，贝恩不是在“卖资产”，而是在估值天花板、地缘成本上升、战略重心转移三重交汇点上，完成一次精准的“半退半转”。

卖的是到期红利，买的是下一个时代。

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