去年获5.67%正增长 百联奥莱：2030年项目增长至15个

观点网 自2006年首个奥莱项目--上海青浦奥特莱斯开业以来，百联股份在过去二十年实现奥莱业务“九城十店”的全国化布局。进入新的时期，百联明确要加快拓展步伐。

今年一月，百联股份董事长张申羽公开表示，将依托百联股份“以资产、资本为两翼，助力商业零售核心主体发展”的战略，加速优质奥莱资产并购整合与轻资产布局。

关于具体目标，百联奥莱提出，将以“内生提质+外延拓展”双路径发力，冲刺2030年管理门店数达15家、规模超200万平方米的目标。这意味着，在2026年及之后的四年，百联将保持平均每年新增管理一座奥莱项目的节奏。

与此同时，在不知不觉间，奥莱也成为百联股份的“支柱”。在零售行业整体承压、传统百货与购物中心增长乏力的背景下，奥莱业务悄然成长为百联股份增长引擎与现金牛业务。

如今，奥莱不仅承载着企业利润的核心来源，更被赋予推动战略转型、引领模式创新的关键使命。

奥莱增色

资料显示，百联股份的核心业务包括百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯，旗下拥有百联奥特莱斯广场、第一八佰伴、永安百货、第一百货商业中心、百联中环购物广场以及联华超市等企业，并拥有“亨达利”、“亨得利”、“茂昌”、“吴良材”等品牌。

可以看出，百联股份的业态分布相对集中。也正因如此，其经营表现与市场变化有着极强关联。

在2024年，百联股份的各主营业务中，仅有购物中心及奥特莱斯两项取得营业收入的同比增长。当时，购物中心全年实现营收12.25亿元，同比增长17.6%，奥特莱斯营收15.17亿元，同比微增0.03%。

转至2025年，百联股份在年报中将百货与购物中心业务合并，全年共计实现营收31.39亿元，同比下降12.9%；奥莱则在去年基础上，进一步实现了5.67%的增幅，全年营收约16.03亿元。

与此同时，百联股份的标准超市、便利店、大卖场等传统零售业态的营收继续承压，降幅持续扩大。

2025年，三项业务的营收同比增速分别由2024年的-4.72%、-10.34%、-14.99%，下滑至-6.91%、-11.41%、-16.93%。三项业务于2025年分别取得营收100.18亿元、13.08亿元、76.93亿元，合计贡献超190亿元的收入规模。

在百联股份的主营业务之中，奥特莱斯继续维持着营收正增长，凭借一己之力为该公司的全年业绩增添了一抹亮色，有效对冲了其他业务的下行压力。相比之下，超市、百货、购物中心等均面临不同程度的增速下行压力。

对于这一结构性挑战，百联股份亦有着清晰认知。实际上，从营收占比看，百联的奥莱业务虽表现亮眼，业务却尚有增长空间。

在2025年，来自奥莱业务的营收仅占百联股份全年总营收的6.47%。同期，百货及购物中心业务、标准超市业务、便利店业务、大卖场业务、专业买卖业务的营收占比分别为12.66%、40.42%、5.28%、31.04%、2.8%。另有少部分的其他收入，占比约1.33%。

数据来源：企业公告，商业客整理

作为业务版图中最坚挺的一极，将战略重心向最具韧性与成长潜力的奥莱业务倾斜，显然是百联股份当前应对市场变局、优化业务结构的最优选择。

与此同时，奥莱亦承载着稳定利润的重任。在2025年，百联股份奥莱业务的毛利率同比提升1.43个百分点，达到79.49%，显著高于其他业务板块，也是为数不多毛利率正增长的业务之一。

图片来源：企业公告，商业客截取

整体而言，2025年，百联股份实现营业收入247.85亿元，同比减少10.44%；归属于上市公司股东的净利润6.31亿元，同比减少59.74%；利润总额10.21亿元，同比减少54.81%。

对于利润总额、归母净利润等多项指标的下降，百联股份解释称，主要是去年同期因发行华安百联消费REIT确认了较大规模的投资收益，导致本期数据同比出现落差，剔除该因素后主营业务经营稳健。

“切换”行业角色

在4月22日召开的年度业绩说明会上，百联股份就核心业态营收几乎全线下滑的表现做出进一步解释：“零售行业主要受消费需求演变及行业竞争加剧等因素的持续影响。”

这股笼罩全行业的“阴霾”，也不可避免影响奥莱业务。

自国内首家奥特莱斯项目开业算起，这一源自海外的零售模式已在本土生根发展了二十余年。然而近年来，伴随消费市场的结构性分化，以及零售行业的深度变革，传统奥莱模式的增长逻辑也陷入瓶颈，逐渐难以满足当下市场需求，消费者和品牌方均在呼唤奥莱新物种的诞生。

百联股份董事长张申羽表示，“在营收和毛利率双增长的背后，百联奥莱也正不断推进营销创新和服务创新，通过场景、业态、运营、价值四大革新激活增长动能，实现从单一购物场所到文旅商体展融合度假目的地、从零售主导向复合生态、从常规运营到提质增效、从价格引力到多元价值的进阶。”

实际上，作为百联股份的核心优势业态，百联奥莱目前已实现覆盖“九城十店”全国布局，于中国奥莱行业处于领先地位。

图片来源：企业公告，商业客截取

这十个项目中，已开业的有九家，又当属位于上海的青浦项目最为成熟。

据悉，百联奥莱在2025年年销超160亿元，其中青浦百联奥莱销售额高达63亿元，创历史新高，并连续14年蝉联全国奥莱销冠，离境退税金额达5000万元，同比增长超90%。

以此计算，青浦百联奥莱单个项目即贡献了接近四成的奥莱业务销售额。

而在2026年下半年，青浦百联奥莱则将迎来二期开业。这能够为项目新增100家商铺，届时青浦百联奥莱的总建筑面积将达20万平方米，总商铺数量超700家，项目整体的年销售额有望突破70亿元。

根据规划，未来项目二期还将规划亲水平台等设施，串联区域文旅，形成集购物、文旅、体验、品质生活方式于一体的国际级微度假生态圈。

已布局项目中尚未开业的是成都项目。据悉，百联股份在去年4月，从公开市场拿下项目用地，于8月15日取得建设许可证，10月底项目正式开工建设。

成都奥莱是百联在西南地区布局的首个“自持土地、自主建设、自主运营”项目。

除此之外，项目距成都大熊猫繁育研究基地南门仅200米，依托独特的区域资源与熊猫IP深度融合，突破传统奥莱折扣购物中心的功能，串联熊猫基地、红豆公园等资源，打造“一日微度假”动线，成为全国首个“可看、可玩、可游、可购”的熊猫主题景区式3.0升级版旗舰奥莱项目。

据悉，项目计划2027年5月建成投运，重点引入200余个国内外品牌及奥莱首店，叠加景观餐饮、沉浸演艺等业态。建成后将无缝接驳地铁23号线熊猫乐园站，形成“看熊猫·逛奥莱”全域消费闭环，预计年客流破千万人次。

另一方面，百联股份在年报中明确指出，公司正“稳步推进成都奥莱项目、郑州中原项目、杭州奥莱三期项目、高新奥莱二期项目”，并强调要“依据城市能级与轻重资产类型差异，实施分类推进策略”。

这意味着，百联奥莱将不再局限于传统的全资持有和自主开发路线，而是积极探索更加灵活的管理输出等多种轻量化发展方式。

在今年一月的一场公开活动中，百联股份董事长张申羽也谈到：“将依托百联股份'以资产、资本为两翼，助力商业零售核心主体发展'的战略，加速优质奥莱资产并购整合与轻资产布局。”

在具体的目标上，百联指出，将以“内生提质+外延拓展”双路径发力，冲刺2030年管理门店数达15家、规模超200万平方米。

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