观点直击 | 保利置业：稳销提质进阶 盈利与财务绿档双突破

观点网 2025年是房地产行业深度调整、筑底修复的关键一年，市场仍在持续探索供需新平衡。在此背景下，保利置业披露了2025年度全年业绩公告。

财报数据显示，2025年，保利置业实现收入483.82亿元，同比增加20.3%；股东应占溢利2.25亿元，同比增加23.2%；毛利82.34亿元，同比提升24.8%，毛利率微增至17%；每股基本及摊薄后盈利均为5.89分，同比增长23.2%。

财务安全方面，保利置业全年经营性现金净流入35.56亿元，已连续三年为正。截至年末，公司资产总额1818亿元，负债总额1341亿元，资产负债率同比下降2.9个百分点至73.7%，流动比率达2.04。

总的来看，企业全年业绩呈现稳经营、降负债、调结构的良好发展态势。

经营基本盘

销售表现，是最能直观体现一家房企产品力与市场认可度的核心指标。

2025年全年，保利置业实现全口径销售金额502亿元，合约销售面积162.4万平方米，同比分别减少了7.4%和23.4%，但也完成了管理层年初定下了500亿元销售目标，总体稳住销售大盘。

在观点指数发布的百强房企排行榜中，保利置业合约销售金额排名行业第16名，较2024年同比提升2位，更较2021年的62名大幅跃升46位。与此同时，销售质量同步提升，全年销售回笼513亿元，回笼率达102%。

值得一提的是，在企业“聚焦高能级城市”策略下，2025年合同销售均价首次突破3万元/平方米，达3.09万元/平方米；其中，内地市场合约销售均价约2.84万元/平方米，同比上涨29%。

具体来看区域销售情况，长三角和大湾区作为重点深耕区域，合计贡献销售额占比高达75%，同比提升2个百分点；而从城市能力来看，一线、二线城市及香港销售合计贡献93%，较2024年提升4个百分点。

数据来源：企业公告、观点指数整理

事实上，除了聚焦高能级城市，“锻造高质量项目”亦是保利置业重点发力方向之一。在管理层看来：“市场最终拼的还是产品力和服务力，只有产品有竞争力的项目才有市场机会。”

过去一年，保利置业持续深化“产品领先”战略，在既有甲第系、誉系、赋系、印系、壹号系五大产品谱系与人居四感体系基础上，确立“生活美学家”产品理念，完善美学九境营造标准。

2025 年新推项目中，15个项目单盘合约销售金额超10亿元，涵盖上海保利海上印、深圳保利瑧誉、广州保利翡丽甲第、香港沄璟、香港朗誉、杭州桂月云翠等项目，以产品力支撑均价上行。

以深圳保利瑧誉项目为例，该项目所在的“宝安中心区A001-0219”地块，是当年深圳土地市场取消限价后出让的首宗宅地，2024年9月，保利置业以28.2亿元竞得，成交楼面价约5.22万元/平方米，溢价率35.58%。

2025年8月，项目首开入市，均价9.2万元/平方米，当日销售额23亿元，去化率96%，位列深圳同期开盘项目销售首位，也为保利置业单月销售金额及销售均价达到全年较高水平提供了有力支撑。

数据来源：企业公告、观点指数整理

步伐轻盈

如果说销售看的是当下的成绩单，那投资则决定着企业未来的起跑线。

2025年全年，保利置业共获取15宗地块，涉及广州、杭州、济南、武汉等8座城市，新增总建筑面积170万平方米，总土地成本约270亿元。其中，84%资源投向广州（44亿元）、上海（132亿元）和杭州（49亿元）等一线及重点二线城市核心地段。

数据来源：企业公告、观点指数整理

截至2025年末，企业总土地储备1187.5万平方米，权益土地储备902.1万平方米，覆盖20个城市、58个在建及待建项目。其中，在建项目41个，在建面积480.1万平方米，待建面积707.5万平方米。

土储结构上，若以土地成本计算，长三角和珠三角合计占比约78%，西南区域占比7%；一二线城市合计占比约94%，高能级城市土储集中度持续提升。

数据来源：企业公告、观点指数整理

此外，在轻资产方面，继贵阳誉鹭湖代建项目获得市场高度认可后，2025年保利置业新签约6个代建项目，继续加码布局贵阳、苏州、济南、昆明四座具备结构性机会的城市。

管理层在业绩交流会上表示，代建业务将成为企业未来部署的新增增长赛道，2026年将继续加大投资力度，推动业务实现从0-1-N的跨越式发展。

土储结构优化有助于企业夯实发展基础，而稳健财务状况则有利于保障企业运营安全。

2025年是保利置业财务提质的关键一年，企业通过债务结构优化、现金流管控、资产负债调节，三道红线指标首次迈入绿档，安全评级进一步提升。

融资端方面，保利置业年内成功发行50亿元公司债券、15亿元中期票据，加权平均融资成本位2.63%；同时，将到期美元票据置换为35.4亿元可持续发展挂钩银团贷款，促进公司绿色贷款占比为10%。

从债务结构看，未偿还银行及其他借贷（含应付票据）合计701.86亿元，其中一年内到期占比下降4个百分点至24%，一年后至五年内到期占比58%，现金短债比进一步提升至1.85，短期偿债压力较小。

截至2025年末，保利置业手上持有现金311.62亿元，总现金占总资产比率为17.1%；剔除预售账款后的资产负债率降至68.6%，较上年下降1.9个百分点，债务风险可控。

数据来源：企业公告、观点指数整理

在资产结构优化方面，投资物业价值亦稳步提升，持有投资物业总建面79.4万平方米，资产值97.06亿元，同比增加约10.29亿元——深圳保利文化广场、上海嘉定凯悅酒店等项目出租率保持较高水平，贡献稳定租金收益。

最后，管理层表示：“‘十五五’是房地产行业新发展阶段，也是行业建立新发展模式最关键的五年。站在新的发展起点，保利置业将坚定以地产开发为核心主业，全力推进地产代建业务，继续扩大不动产服务和经营业务。”

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