A+H 双平台赋能！南华期货境外业务高增 66% 毛利率领跑行业

近日，南华期货(603093.SH)正式披露2025年年报，交出了一份含金量拉满、足以让股民振奋的年度答卷。在全球经济分化加剧、大宗商品价格波动加剧的复杂市场环境下，公司凭借稳健的经营策略和前瞻的国际化布局，实现营收与净利双增长，其中归母净利润创下历史最高水平，成为行业内抗周期增长的标杆企业，也为持股股民带来了坚实的业绩支撑。

境外业务爆发带动业务增长，营收占比首破 50%

年报数据显示，2025年南华期货实现营业收入13.88亿元，同比增长2.45%，在行业整体面临压力的背景下保持稳增态势；更为亮眼的是盈利表现，公司全年实现归母净利润4.86亿元，同比增长6.18%，一举刷新历史盈利纪录，展现出强劲的盈利能力和抗风险能力。对于股民而言，净利新高不仅意味着公司基本面持续向好，更彰显了其核心业务的竞争力，为股价长期稳定运行奠定了坚实基础。

值得注意的是，公司盈利能力的持续提升，核心驱动力来自境外金融服务业务的爆发式增长，这也是年报中最受股民关注的亮点。2025年，南华期货境外金融服务业务营收达7.58亿元，同比大幅增长15.79%，收入占比首次突破50%，成为公司第一大收入来源。更令人惊喜的是，该业务毛利率高66.26%，远超行业平均水平，成为公司最赚钱的核心板块，为公司净利增长提供了强有力的支撑，也让市场看到了其国际化布局的巨大价值。

全球牌照壁垒深厚，LME 资质强化市场话语权

境外业务的强势表现，离不开公司多年深耕构建的牌照优势和服务能力。截至目前，南华期货已累计取得包括CME集团、LME、港交所、新交所等全球主流交易所在内的19个会员资质和15个清算会员席位，实现了交易与清算业务的一体化运作，能够为客户提供从交易委托到资金结算的全流程服务，有效减少中间环节、降低交易成本，同时在风险管控上形成差异化优势。2025年7月，公司成为首批LME香港交割仓库仓单持有机构，进一步巩固了在全球大宗商品市场的话语权，也为境外业务的持续增长注入了新动力。

A+H 双平台落地，国际化战略再提速

对于股民而言，除了业绩增长和核心业务爆发，南华期货的资本运作也值得关注。2025年12月22日，公司正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成功实现“A+H”双资本平台落地。据悉，港股上市募资将全部用于强化横华国际及其境外子公司的资本基础，进一步拓展境外金融服务业务，这意味着公司国际化布局将持续深化，未来境外业务的盈利潜力有望进一步释放，为股东带来更丰厚的回报。

在巩固核心业务优势的同时，南华期货也在积极培育新的利润增长点，为长期增长储备动力。2025年，公司重点发力财富管理板块，依托资产管理、证券投资基金代销、公募基金三大牌照，不断完善业务布局，拓展机构客户合作，推广特色商品指数产品，提升服务水平。财富管理板块的协同发力，不仅丰富了公司的盈利结构，也增强了公司的抗周期能力，为股民提供了更稳定的长期投资预期。

展望2026年，全球经济不确定性仍将延续，大宗商品市场波动或持续加剧，但南华期货凭借完善的国际化布局、强劲的核心业务盈利能力以及“A+H”双资本平台的支撑，有望在复杂环境中持续筑牢增长根基。对于股民而言，公司净利创新高、境外业务高毛利、资本平台完善等核心亮点，均彰显了其长期投资价值，后续随着境外业务的进一步拓展和新利润增长点的培育，公司业绩有望持续实现突破，为股东创造更大价值。