中东战事推升避险需求 日元汇率逼近160警戒线引干预预期升温

金吾财讯|中东地缘冲突升级令市场重燃对日元干预的警惕，美元走强同时施压其他货币，通胀风险随之攀升。随着日元汇率逼近160关口——这一被多数交易员视为关键心理防线的重要位置，日本当局已加大口头警告力度。 针对日元近期波动，穆迪分析(Moody's Analytics)经济学家Stefan Angrick就日元走势发表见解（以下为访谈节选）： 问：当前环境下日元的避险属性是否依然有效？ 答：长期以来将日元视为经济危机避风港的观点存在缺陷——在海外银行业危机等情境下，日本市场因其高度流动性和稳定性确实具备避险吸引力。但当前全球大宗商品价格飙升的环境对日元构成利空，其避险地位始终与具体情境相关，在大宗商品冲击中从未真正适用。 问：若冲突持续，日元会继续贬值吗？ 答：理论上确实如此。大宗商品价格上涨将推高进口成本，导致贸易收支和经常账户恶化，进而形成货币贬值压力，这是明确的传导机制。但汇率不仅受基本面驱动，市场预期同样关键。中东冲突爆发前，日元已严重偏离基本面，美元兑日元汇率达158，现逼近160，这令交易和政策制定都变得异常困难。口头干预效果有限，最终仍需实际行动。 问：市场应如何预期干预措施？ 答：160关口确会触发政策层不安。市场共识是当局不愿看到日元进一步走弱，但这不排除短暂突破可能。若汇率显著跌破160，预计将遭遇强力干预。但当局不会预先承诺干预时点，而是待机而动，主要针对过度波动而非扭转日元弱势——当前并非修正低估值的时机。 问：未来走势如何演变？ 答：关键变量在中东局势。若事态受控且霍尔木兹海峡航运恢复，经济影响将有限，日元难再深跌，当局可能按兵不动。但若冲突升级或长期化，日元压力加剧将提高干预概率。