破局自动驾驶“烧钱困局”：小马智行锚定L4赛道，筑牢商业化基石

3月26日，小马智行发布的2025年第四季度财报，虽因股权投资收益实现账面盈利存在偶然，但旗下Robotaxi业务的实质性突破，却为长期“烧钱不止”的自动驾驶行业，点亮了商业化的明灯。

这不是一场资本的偶然狂欢，而是中国L4级自动驾驶技术深耕多年的必然回响。

自动驾驶赛道的残酷，早已是行业共识。从Waymo到Cruise，国际巨头动辄投入上百亿美元，却始终未能突破商业化盈利的瓶颈，不少中小玩家更是因资金链断裂黯然退场。

而小马智行的突围，在于跳出了盲目烧钱的怪圈，找到了技术、规模与成本的平衡点，其核心突破，体现在Robotaxi业务的扎实落地。

数据不会说谎，2025年四季度，小马智行自动驾驶出行服务收入同比上涨160%，其中乘客支付费用暴涨超500%。

截至2026年3月末，中国区注册用户突破100万，较去年同期增长近3倍，车队规模超1400台，深圳地区2026年前两个半月的付费订单量，已超越2025年全年水平。

更具里程碑意义的是，2025年11月广州、2026年3月深圳先后实现月度单车运营盈利转正，3月22日深圳单车日均订单达25单、收入394元，这份成绩背后，是运营成本的精准管控与技术实力的硬核支撑。

在深圳福田区的小马智行运营点，笔者亲眼见到第七代Robotaxi有序调度，工作人员介绍，这款基于极狐阿尔法T5和埃安霸王龙改装的车型，采用100%车规级零部件，通过与主机厂合作实现规模化生产，自动驾驶套件成本较上一代下降70%。

“以前一台Robotaxi的硬件成本居高不下，现在通过精细化运营，保险费率较传统出租车下降50%，充电利用谷电时段，远程协助人员效率提升30%，每一分成本都花在刀刃上。”现场负责人的话，道出了单车盈利的关键。

小马智行的远见，不仅在于实现单车盈利，更在于构建可复制、可规模化的商业模式。其创新的共建车队模式，首个合作伙伴便锁定丰田，双方将联合部署1000台铂智4X Robotaxi，丰田提供车辆，小马智行输出技术，这种轻资产扩张模式，既降低了资金压力，又能快速扩大市场覆盖。

与此同时，海外布局同步提速，与Verne、Uber联手在克罗地亚推出欧洲首个商业化Robotaxi服务，形成技术输出+本地运营+平台导流的出海范式，彰显中国自动驾驶技术的全球竞争力。

或许有人会纠结于其7550万美元的季度盈利源于股权投资，但剥离账面水分后，Robotaxi业务的高增长、广深两地的盈利验证，才是其核心价值所在。

作为深耕L4赛道的坚定践行者，小马智行拒绝“技术空想”，将研发投入精准投向核心技术，2025年非GAAP研发开支达1.96亿美元，实现自动驾驶出租车与卡车平台80%技术架构共享，这种技术协同效应，为长期发展筑牢根基。

小马智行的突破，不仅打破了自动驾驶“只烧钱不盈利”的魔咒，更为中国智能网联汽车产业高质量发展提供了可借鉴的范本。

随着2026年车队规模向3000台冲刺、业务覆盖全球20多个城市，我们有理由相信，中国L4级自动驾驶的商业化曙光，已在前方照亮。