【券商聚焦】浙商证券维持伟仕佳杰(00856)“买入”评级 指业绩受益AI与存储涨价

金吾财讯| 浙商证券发布研报指，伟仕佳杰(00856.HK)2025年业绩创历史新高，核心逻辑在于受益于存储产品涨价周期及AI应用爆发带来的业务增长。公司2025年实现营业收入976.26亿港元，同比增长9.59%；归母净利润13.53亿港元，同比增长28.66%，扣非后净利润同样创新高。 分业务看，企业系统业务收入535.34亿港元，增长2.3%，受益于数据中心升级及企业级设备需求；消费电子业务收入390.11亿港元，大幅增长18.9%，核心动力为AI PC、AI手机换机潮及存储产品价格回升；云计算业务收入50.81亿港元，同比增长29.1%，为增速最快板块，主要受企业数字化转型及生成式AI应用带动的云端需求驱动。 公司经营效率持续优化，并大幅提升股东回馈。董事会建议派发末期股息每股41.77港元，较上年增长约62.5%，年度股息率达5.36%，体现了公司充沛的现金流及对未来盈利能力的信心。 展望未来，存储涨价周期对利润的积极影响预计在2026年持续。消费电子业务方面，公司作为希捷、西部数据等重要分销商，利润率受益于存储配件涨价，同时作为苹果、联想集团(00992.HK)、戴尔等终端产品的核心分销商，间接受益于整机售价上涨。企业服务业务方面，市场缺货环境帮助公司成功切入阿里、腾讯控股(00700.HK)和快手-W(01024.HK)等大客户供应链。 此外，AI应用爆发持续驱动云计算业务快速增长，公司与阿里云、华为云、AWS三大核心品牌合作稳步提升市场份额。海外市场，东南亚AI业务增速达30%，为英伟达构建本地AI生态提供关键支撑。公司管理层对未来业绩指引乐观，预计未来三年净利润复合增速有望达到20%。浙商证券维持对伟仕佳杰的“买入”评级。