富瑞：予腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价795港元

智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，腾讯控股(00700)投资耆会议重点包括人工智慧投资涵盖训练运算资源、AI人才、用户获取及推论;资本支出将较去年有更大增幅，运算资源将采用资本支出与租赁并行的模式;聚焦中国市场的SOTA模型，HY3.0为重大升级;过往实绩显示，新投资能随时间推移转为获利;人工智慧对游戏业务具有正面影响;第一季广告收入呈现稳健增长。评级“买入”，目标价795港元。

富瑞提到，腾讯第一季广告业务呈现稳健增长。去年第四季广告增长受到以下因素影响，包括电商企业将更多预算投入快速电商补贴;由于行业年利率上限下调，金融科技企业的广告支出减少。在2026年第一季，除了广告技术从第四季到第一季的改善外，腾讯还预期将获得更多来自线上商家及传统银行的广告预算。