英镑韧性难掩隐忧 德国商业银行警告欧元/英镑续涨风险

金吾财讯|德国商业银行分析师迈克尔·菲斯特指出，尽管英国实体经济疲软、通胀顽固且公共财政承压，但英镑仍展现出韧性，这主要得益于政治风险降低及英国央行货币政策预期的剧烈转向——从预期降息两次转为预计年内加息三次以上。但他警告称，在供应端驱动的通胀冲击及经济脆弱背景下，政策收紧最终将利空英镑，预计未来数周欧元/英镑汇率将进一步上行。\n\n英国央行政策转向成英镑逆风\n\"过去数周我反复思考，英镑还能在当前市场环境下维持强势多久。毕竟英国实体经济长期疲软，通胀水平仍高于2022/23年前水平，公共财政压力与多数工业化国家一样持续加剧。事实上，英国可能是最难以承受当前油价冲击的国家。\"\n\n\"英镑近期表现坚挺可能源于两大因素：其一，工党二月底意外丢失传统票仓后，政治风险溢价消退；其二，市场对央行预期进行重估——从预计降息两次转为预期年底前加息超三次。\"\n\n\"但公共财政吃紧（利息成本上升已导致赤字扩大）与实体经济疲弱背景下，加息未必是利好。虽然央行应采取鹰派政策应对通胀冲击，但对于供应端驱动的价格上涨，是否有必要立即启动三次加息？\"\n\n\"因此上周五欧元/英镑走强完全在我们预料之中。我们认为该汇率未来数周延续升势的概率较高。\"\n（本文由人工智能工具生成，并经编辑审核）