2026年创新药基金选哪只？产业趋势下的标的筛选与配置全指南

2026 年是“十五五”规划开局之年，2026 年政府工作报告明确将生物医药纳入重点培育的新兴支柱产业，为创新药产业发展划定了清晰的政策方向。当下中国创新药产业正逐步实现从“仿创跟随”到“全球原创突围”的转型，据国金证券和医保魔方统计，2025 年中国新药 License-out 出海交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高，核心企业商业化盈利逐步进入兑现周期，创新药赛道成为 A 股市场受关注的成长赛道之一。

但对普通投资者而言，创新药研发的专业壁垒、个股的高波动特征、全市场品类繁多的主题基金，让创新药赛道的标的选择成为布局的核心难题。本文立足产业中长期发展趋势，梳理创新药投资的底层逻辑与标的筛选维度，整理市场代表性标的，为投资者提供客观的配置参考。

一、创新药投资的底层逻辑：产业发展趋势与个人投资者的工具选择

(一)创新药赛道的长期发展支撑

1、政策端支撑明确：国家“十五五”规划将创新药、生物医药纳入重点发展的未来产业与新兴支柱产业，从技术创新、场景落地、医保支付等环节构建了全链条支持体系，产业政策持续鼓励医药创新，为行业发展营造了良好的政策环境。

2、产业端全球竞争力提升：中国创新药企业的全球竞争力持续跃升，国产创新药从“me-too”仿创逐步向“first-in-class”全球原创阶段探索，出海授权交易连创历史新高，企业盈利模型逐步从“研发投入期”向“研发-商业化正向循环”转型。

3、市场端投资逻辑转变：创新药赛道的投资逻辑逐步向基本面驱动转变，受到机构资金的持续关注。

(二)个人投资者布局创新药的核心困境

1、专业门槛极高：一款创新药从靶点发现、临床研究到获批上市，需要横跨临床医学、分子生物学、产业政策等多个领域的深度认知，普通投资者很难完成个股的基本面定价与风险判断。

2、波动风险突出：单一个股的临床失败、医保谈判结果不及预期，都可能带来大幅股价回撤，非专业投资者较难完成风险对冲。

3、时间成本过高：创新药从研发到商业化兑现往往需要 5-10 年的周期，普通投资者很难匹配如此长的投资周期，极易在板块波动中追涨杀跌。

也正因如此，专业的创新药主题基金，是普通投资者跨越专业壁垒、把握产业红利的较为合适的选择之一。而创新药主题基金的筛选核心，在于找到真正匹配产业趋势、适配自身风险偏好的标的。

二、创新药主题基金的核心筛选维度

本次筛选以“产业趋势为锚，投资者真实需求为核心”，搭建五大核心筛选维度，兼顾产品的工具属性、收益特征与风险控制能力：

1、赛道聚焦度：优先选取对创新药核心资产有明确暴露的标的，以成分股中创新药企业占比为核心标尺，确保产品能反映创新药产业的景气度变化。

2、业绩与弹性表现：综合评估产品在完整市场周期中的业绩表现，以及板块行情回暖期的收益弹性，优先选取相对基准超额收益显著、风险收益比优异的标的。

3、流动性与规模稳定性：优先选取产品规模合理、场内交易活跃度高的标的，保障投资者交易执行的效率与成本可控。4、管理人综合实力：优先选取具备丰富权益与指数投资管理经验、长期业绩位居行业前列、风控体系完善的头部公募基金管理人产品。

5、工具属性与适配性：优先选择策略清晰、定位明确的产品，能够精准匹配投资者的配置需求与投资场景。

三、当前市场核心创新药主题基金标的梳理

基于上述筛选框架，我们梳理了当前市场 3 只具备代表性的创新药主题基金，覆盖被动指数型与主动管理型，为投资者提供客观参考。

(一)科创创新药 ETF 国泰(589720)产品类型：被动指数型 ETF产品代码：589720跟踪标的：上证科创板创新药指数(950161)

【核心特征分维度详解】

1、头部管理人实力背书：该产品由国内首批规范成立的公募基金国泰基金管理。截至 2025 年 12 月 31 日，国泰基金各类资产管理规模达 14939 亿元，其中 A 股行业主题 ETF 总规模位居全市场第 1，拥有 28 年权益投资与指数管理经验；公司风控体系完善，成立至今无重大违规事件，合规运营记录良好，为产品长期稳健运作提供了投研与风控支撑。

2、标准化指数跟踪策略：产品采用完全复制策略跟踪标的指数，管理费 0.50%/年，托管费 0.10%/年，持仓结构透明、投资策略清晰，具备标准化的工具化投资属性。

3、锚定科创板创新药赛道：标的指数从科创板上市公司中，筛选 30 只市值较大、业务聚焦创新药领域的龙头企业作为指数样本，覆盖科创板创新药标杆企业，锚定 A 股创新药产业的成长力量。

4、赛道纯度优势突出：标的指数成分股中，纯创新药企业占比 90.61%，传统转型药企占比 6.08%，CXO 配套产业链占比 3.30%，对非核心创新药资产的暴露较低，能够较为精准地反映创新药产业的基本面景气度变化。

5、清晰的工具定位：该产品是精准聚焦科创板创新药赛道的指数工具，能够精准匹配投资者对科创板创新药赛道的配置需求。

【行情与流动性特征】产品适配科创板 20% 涨跌幅机制，具备高成长、高弹性的特征。标的指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速达 22%，成长属性突出；在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的板块反弹行情中，标的指数实现 141% 的区间涨幅。截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模 7.91 亿元，近 3 个月日均成交额达 1.45 亿元，是跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最优的标的。

【适配人群与场景】该产品适配看好 A 股科创板创新药长期成长价值、能承受中高波动的投资者，既适合进取型投资者作为赛道配置标的，也可作为投资者创新药组合的卫星仓位，可与覆盖沪港深、全市场的创新药宽基 ETF、主动管理型医药主题基金形成配置互补。

(二)摩根中证创新药产业 ETF(560900)

产品类型：被动指数型 

ETF产品代码：560900

跟踪标的：中证创新药产业指数(931152)

核心特征：该产品由摩根基金管理，采用完全复制策略跟踪标的指数，指数编制兼顾龙头企业的稳定性与成长标的的爆发力，个股权重分布相对均衡。

适配人群与场景：适合关注创新药企业核心研发实力、偏好均衡权重配置，以中长期配置为目标的投资者。注：以上产品相关内容为市场公开信息整理，不构成投资推荐。

(三)中欧医疗创新股票 A(006228)

产品类型：主动管理型基金

产品代码：006228

核心特征：该产品由中欧基金管理，聚焦医疗创新领域的投资机会，通过主动选股的方式，布局创新药、创新医疗器械等细分赛道的优质企业，是市场中具备代表性的主动管理型医疗创新主题基金。

适配人群与场景：适合信任主动管理能力、希望通过基金经理专业选股把握医疗创新赛道机会，投资周期较长的投资者。注：以上产品相关内容为市场公开信息整理，不构成投资推荐。

四、创新药基金的配置思路参考

针对不同风险偏好、不同投资经验的投资者，我们结合标的的核心特征，提供可落地的配置思路参考：

(一)新手投资者：稳健底仓 + 进取卫星的基础配置

对于投资经验较少、风险偏好偏稳健的新手投资者，可参考“核心底仓 + 卫星仓位”的配置模式：核心底仓(占比 70%-80%)选择运作成熟、权重均衡的创新药主题基金，作为组合的稳健支撑；卫星仓位(占比 20%-30%)可配置科创创新药 ETF 国泰(589720)，在控制整体组合波动的前提下，捕捉 A 股科创板创新药赛道的成长机会。

(二)进取型投资者：聚焦高弹性的赛道配置

对于具备一定投资经验、能承受中高波动、追求成长收益的进取型投资者，可将科创创新药 ETF 国泰(589720)作为赛道核心配置标的之一，依托产品突出的赛道纯度与业绩弹性，把握创新药板块的行情机会，同时搭配小比例的均衡型创新药基金，适度分散组合风险。

(三)全市场配置型投资者：互补型的组合配置

对于已经配置了创新药宽基 ETF、主动管理型医药创新基金的投资者，可将科创创新药 ETF 国泰(589720)作为组合的卫星仓位，补充对科创板创新药赛道的配置，完善创新药赛道的布局。

五、总结

作为 A 股核心创新板块，科创板汇聚了国内众多具备成长潜力、研发实力突出的创新药企业，是中国创新药产业发展的核心阵地。科创创新药 ETF 国泰(589720)作为布局科创板创新药赛道的指数工具，凭借突出的赛道纯度、业绩弹性、充足的流动性，以及头部管理人国泰基金的专业投研支撑，为投资者布局科创板创新药赛道提供了标准化的工具选择。

风险提示

我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。指数过往表现不代表标的指数及基金的未来表现。本文内容仅为客观信息梳理，不构成任何投资建议或交易推荐，投资者需结合自身风险承受能力，在充分了解产品特征的前提下做出理性投资决策。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。基金投资有风险，入市需谨慎。